日元汇率创40年新低：你需要知道的几件事

【新加坡】日元兑美元汇率已暴跌至数十年来的最低水平，于周一（6月29日）滑落至40年新低。

日元一度贬值0.2%，兑美元汇率触及161.98。这突破了2024年7月日本早前为支撑汇率而触及的161.95关口。

截至周二下午12时49分，美元兑日元报162.1885。日元兑新加坡元也延续长期跌势，走弱至1新元兑125.3054日元。

《商业时报》探讨了日元下跌背后的驱动因素，以及这对新加坡投资者意味着什么。

日元为何下跌？

自2022年以来，在通胀担忧和日本银行（BOJ）的低利率政策背景下，日元的跌势愈发迅猛。

今年，伊朗战争加剧了日元的下行趋势。这场战争大幅推高油价和通胀，使日本等能源进口国遭受最严重的冲击。

尽管日本银行于6月16日将政策利率上调至1%（三十年来的最高水平）以遏制货币下跌，但最近的跌势依然持续。

一些分析师认为，此举过于“被动”，无法阻止日元下滑，因为这次加息对于缩小与美国的利率差距几乎没有作用。

另一些人则认为，近期美元兑日元的上涨趋势，更多是受到美元普遍坚挺的推动，而非日元再度疲软。

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美国联邦储备局的鹰派立场转变也为美元兑主要货币的汇率注入了新的动力。

“在美联储立场更趋鹰派的背景下，日元显然很脆弱，”伦敦Daiwa Capital Markets的经济研究主管Chris Scicluna表示。

与此同时，日本银行的举措未能消除市场对该货币的悲观情绪。

LGT Private Banking Asia周一表示，此举缺乏关于未来紧缩步伐或规模的更强信号。

LGT表示：“由于缺乏关于更快或更大规模紧缩周期的指引，日元多头感到失望，导致在美联储立场更为鹰派的背景下，美元兑日元汇率主要由两种货币间的利差驱动。”

OCBC货币策略师Sim Moh Siong也表达了类似观点，他表示，日本债券收益率上升反映了对通胀和国家财政前景的担忧，而不是对央行政策的信心。

他说，相对于不断上升的美国实际收益率，日本的实际利率仍然过低。

Sim补充道：“我们需要日本银行的紧缩力度超出市场已经计入价格的预期，我们才能对日元持更积极的看法。”

对新加坡在日投资的影响

分析师表示，日元疲软对于新加坡专注于日本的投资来说是一把双刃剑。

一方面，疲软的货币使日本公司或房地产对外国收购具有吸引力。

DBS外汇和信贷策略师Chang Wei Liang表示：“日元大幅贬值至多年低点，应该会激发外国投资者对日本房地产和日本资产的兴趣。”

他补充说：“游客到访量将得到支撑，提振酒店业和服务业，而日元疲软带来的强劲出口将改善市场信心，商业地产也可能因此受到提振。这种趋势将对持有日本房产敞口的新加坡资产管理公司构成利好。”

OCBC的Sim表示，另一方面，日元疲软会拉低收入（如未对冲的日本资产的股息或租金收入）换算成新元后的价值。

Maybank外汇研究主管Saktiandi Supaat表示，因此，虽然日元走弱为投资该国提供了有吸引力的切入点，但投资者需要“对冲所获收益，以抵御持续的货币疲软”。

他补充说，日元走弱也为投资日经指数提供了理由。

他说：“日元和日经指数之间呈现负相关关系（即日元走弱，日经指数走强）。这得益于企业能从更廉价的出口中获得更高收益。因此，只要对回报进行对冲，新加坡投资者就可以从日经指数的投资中获得丰厚的回报。”

前景如何？

分析师继续认为，日本当局进行干预的风险很高，且日本银行很可能在今年晚些时候加息。

LGT表示，隔夜指数掉期市场已完全消化了到12月再加息25个基点的预期。

LGT预计日元在未来一年将逐步走强，并预测三个月后美元兑日元汇率为158，六个月后为156，一年后为155。

日元疲软的预期和负实际利率，将继续促使日本散户投资者转向海外投资。

LGT表示，尽管日本银行可能进一步加息，但持续的国际收支资金外流，以及投资者提高对冲比率的动力有限，可能会继续对日元构成压力。