第180期：Sembcorp股东就Alinta交易进行投票；新董事机构成立
本周ESG动态：Sembcorp收购案的煤炭业务引发质疑；GDInstitute为新加坡董事学会提供替代选项
本文由 AI 翻译，关键事实请以原文为准。
可持续投资
Sembcorp需更好地应对Alinta的煤炭业务
可再生能源集团Sembcorp Industries的股东将于周五（1月30日）开会，就一项计划以65亿澳元（56亿新元）收购澳大利亚公用事业公司Alinta Energy的交易进行表决。
除了财务方面，Sembcorp的管理层和董事会还必须解决外界对于该交易影响其公司来之不易的绿色信誉的担忧。虽然Alinta拥有大规模的可再生能源项目储备，但其现有业务包含庞大的燃煤发电部分，这将使Sembcorp在实现其气候目标方面出现倒退。
Sembcorp此前曾为Alinta的煤炭业务辩护，称其是“公正和包容性”能源转型的一部分，但由于该煤炭业务的转型计划细节甚少，Sembcorp可能容易受到外界批评，被指其在煤炭问题上只是维持现状。一个更清晰、更全面的转型计划，将能更好地维护Sembcorp在关注气候变化的投资者和利益相关者心目中的良好形象。
Sembcorp计划以去年12月宣布的一项全现金交易收购Alinta的全部股份。Alinta运营着3.4吉瓦（GW）的已安装和签约发电装机容量，涵盖煤电、天然气、风能和太阳能，并拥有10.4吉瓦的可再生能源和稳定电力解决方案的开发项目储备。
但其资产组合中包括Loy Yang B燃煤发电机组，该机组供应澳大利亚维多利亚州约20%的电力。Alinta并不拥有Loy Yang B，而是通过合同购买该发电厂的电力以供应给该州。
修订后目标
收购Alinta将意味着Sembcorp无法实现其当前的减排目标，其中包括将排放强度降至每兆瓦时0.15吨二氧化碳当量（tCO2e/MWh）。Sembcorp表示，若在2025年收购Alinta，其当年的排放强度将从每兆瓦时0.21吨二氧化碳当量上升至0.36吨。
收购完成后，Sembcorp会将其排放强度目标调整为到2035年实现每兆瓦时0.26吨二氧化碳当量。
Sembcorp曾表示，尽管该交易对其排放有负面影响，但此次收购和Loy Yang B业务并不违背其不在没有转型路径的市场投资任何新建或独立的煤炭发电资产的承诺。
Sembcorp还解释说，Loy Yang B为维多利亚州提供关键的基荷电力，并将持续运营，直到该州能够发展出足够的可再生能源和储能容量。
在交易宣布时，Sembcorp首席执行官Wong Kim Yin在回应分析师的询问时解释说，Loy Yang B是服务于澳大利亚市场的可靠且低成本的资产，维多利亚州的能源转型需要稳定的基荷技术来维持。
Wong表示：“实现公正和包容性的转型非常重要……能源安全和可负担性与可持续性同等重要。”
然而，将Loy Yang B定位为转型资产，需要有可信的转型计划作为支持。关注气候变化的投资者可能希望公司能更好地说明其煤炭风险敞口。
管理风险敞口
分析师在人类世固定收益研究所（Anthropocene Fixed Income Institute, 简称AFII）强调了一些潜在问题，认为股东应就此向Sembcorp寻求更多信息。
交易宣布时，Sembcorp首席财务官Eugene Cheng告诉分析师，Loy Yang B的煤炭收入预计占备考收入的5%或更少。AFII建议股东应要求Sembcorp澄清其收入将有多少来自燃煤发电，以及这如何符合投资者的煤炭（投资）门槛。AFII指出，许多投资者的煤炭风险敞口门槛可能为5%。
AFII还指出，Alinta目前的煤炭来自Latrobe Valley的一座煤矿，该煤矿也为Loy Yang A火力发电机组供煤，而后者不在此次Sembcorp的交易范围内。但Loy Yang A计划于2035年退役，这增加了Alinta可能需要行使购买该褐煤矿的选择权，以确保Loy Yang B供应的可能性。AFII认为，Sembcorp对该煤矿的计划可能会影响那些对露天动力煤开采有限制的投资者。
AFII还建议就Loy Yang B的退役计划寻求更多信息。
Sembcorp在Alinta交易的理由及其对公司可持续发展目标的影响方面保持了透明和坦诚，值得称赞。此外，Sembcorp主动承担起Alinta可再生能源和化石燃料业务的转型责任，而不是通过出售棘手的资产来美化其排放数据。
但Sembcorp的业务转型方法在很大程度上依赖于增加绿色发电和储能容量，以降低整个投资组合层面的排放强度。这种方法可能会忽略像Loy Yang B这类现有高碳资产的绝对排放量，而这些资产基本上仍在照常运营。新的绿色资产或许能通过平均效应稀释旧的高碳资产的影响，但高碳资产仍在排放温室气体。一个更全面的转型战略也应设法加速煤炭资产的逐步淘汰。
公司治理
新的挑战者登场
在著名公司治理专家Mak Yuen Teen教授的带领下，一个新的治理与董事发展组织已在新加坡成立。
GDInstitute（简称GDI）——该组织目前未就“G”和“D”代表什么作出任何官方解释——旨在提高东南亚的董事任职质量，并高度重视实践应用、判断力和道德规范。
任职于新加坡国立大学（国大）的Mak教授担任该组织董事会主席。其他董事会成员包括：棕榈油生产商First Resources的独立董事Mary Yeo、Petronas Chemicals董事会成员兼国大商学院客座教授Zafar Momin、马来西亚交易所前主席兼现亚洲国际仲裁中心副主席Shireen Muhiudeen，以及印度尼西亚金融服务管理局前副专员Etty Retno Wulandari。新加坡经济发展局前主席Philip Yeo则担任名誉顾问。
在新加坡，GDI将为企业董事提供新加坡董事学会以外的另一个选择，后者是该国领先的董事发展组织。
该组织的成立为振兴新加坡股市的全国性努力注入了受欢迎的动力。作为这项努力的一部分，新加坡监管机构正在调整市场规则，使其更倾向于“买者自负”的原则。这使得董事——尤其是独立董事——在维护上市公司公司治理标准方面扮演着更重要的角色。
董事发展领域的一些竞争，应能提升为公司董事提供的培训和教育课程的范围与质量。
该组织的成立为振兴新加坡股市的全国性努力注入了受欢迎的动力。作为这项努力的一部分，新加坡监管机构正在调整市场规则，使其更倾向于“买者自负”的原则。这使得董事——尤其是独立董事——在维护上市公司公司治理标准方面扮演着更重要的角色。
董事发展领域的一些竞争，应能提升为公司董事提供的培训和教育课程的范围与质量。
