第200期：新加坡金融管理局支持的混合基金达到里程碑；联合国敦促数据中心提高透明度

可持续金融

金管局牵头的混合融资平台通过关键考验

新加坡的混合融资倡议“亚洲转型融资合伙业务”(Financing Asia’s Transition Partnership，简称Fast-P) 旗下第二支基金完成募集，达到另一个里程碑。

能源转型加速金融 (ETAF) 合伙业务为其“替代”策略完成了2.5亿美元的首次募集。该策略将支持电网现代化和能源储存等其他能源转型基础设施项目的投资，以加速取代化石燃料发电。ETAF还负责一项“置换”策略，专注于以低排放电源取代燃煤发电。

新加坡金融管理局 (金管局) 和私人基础设施发展集团 (Private Infrastructure Development Group, 简称PIDG) 是此次首次募集的催化资本提供方。一个PIDG工具为ETAF的夹层融资结构提供担保，以改善其风险回报状况并吸引更多商业投资。PIDG是一家由澳大利亚、加拿大、荷兰、瑞典、瑞士和英国政府资助的基础设施发展金融组织。

新加坡政府持有的投资公司Temasek预计也将通过其“气候行动优惠资本”工具提供催化资本。新加坡银行DBS是该基金的优先贷款方，提供了2.1亿美元的优先融资便利。

Clifford Capital是基金管理人。

ETAF成功募资之前，Fast-P旗下的另一支基金——绿色投资合伙业务 (Green Investments Partnership, 简称GIP) ——在5月份完成第二轮募集后，获得了8亿美元的承诺资本。该基金由Pentagreen Capital管理。

ETAF和GIP代表了新加坡的一项押注，即投资平台将促进混合融资的规模化发展。混合融资是一种依靠优惠资本来改善投资风险回报状况，从而吸引商业资本参与的融资形式。

东南亚市场大多处于发展阶段，这意味着该区域许多能源转型项目无法获得常规融资，因为逐利资本可能会认为这些项目的风险过高，与其预期回报不符。因此，混合融资被视为弥补该区域气候投资缺口的潜在解决方案。

然而，传统上混合融资一直难以扩大规模。混合融资发展集团Convergence汇编的数据显示，年度混合融资金额平均每年增加17亿美元，从2020年的115亿美元增至2024年的183亿美元。尽管增长轨迹是积极的，但与该区域每年估计超过2000亿美元的气候基础设施投资需求相比，混合融资市场的总规模仍是九牛一毛。

根本问题在于，混合融资交易中的资本提供方目标和条件差异巨大，为了满足各方而设计的交易结构往往导致高度定制化的交易。“每笔交易都不同”的模式无法规模化。

Fast-P是新加坡试图通过投资平台来解决混合融资规模化挑战的尝试。平台模式并非一次一笔交易地寻找合作伙伴和筹集资金，而是汇集更大规模的资本，然后交由基金管理人根据预定标准进行配置。

在发展融资预算紧张——全球经济不确定性和美国从国际援助中退出已削减了公共部门优惠资本的供应——的时期，Fast-P能够为两支基金完成募资，这对该倡议的模式来说是一个积极的信号。

完成募资是验证这一理念的重要第一步。下一个考验将是承诺资本的实际部署。如果这些平台行之有效，将巩固新加坡作为该区域可持续金融门户的地位。

可持续发展报告

数据对于评估数据中心的影响至关重要

联合国向全球发出呼吁，要求人工智能公司提高其数据中心环境影响的透明度，这对于作为新数据中心发展温床的东南亚尤其重要。

在东南亚扩大其在数据中心市场份额的过程中，健全的政策有助于确保其增长不会以牺牲社会和环境为代价。

亚洲和东南亚的数据中心发展速度位居世界前列。McKinsey估计，亚太地区的数据中心需求到2030年可能从2025年的28吉瓦 (GW) 增至86吉瓦，复合年增长率约为25%。KPMG也给出了类似预测，预计东南亚数据中心容量在同期内将增长两倍，到2030年达到5.2吉瓦至6.5吉瓦。

数据中心的蓬勃发展是日益宝贵的数码经济的一部分。根据东南亚国家联盟 (亚细安) 引用的一项估算，到2030年，该区域的数码经济价值可能超过1万亿美元。

但经济回报也伴随着严重的社会和环境成本。数据中心是电力和水资源的消耗大户，因此可能产生大量温室气体，并对能源和水资源供应造成压力。

亚细安预计，到2027年，数据中心每个机架的能源使用量将升至约50千瓦 (KW)，是2021年8千瓦强度的六倍多。一个中型数据中心每天的用水量可超过一百万升。

如此高的消耗水平自然给周围的资源和基础设施带来压力，并使各国更难实现其气候目标。这正是新加坡在2019年暂停新建数据中心的原因，直到最近才开始允许新的开发，但前提是必须遵守严格的可持续发展准则。国际能源署指出，2024年，柔佛州因电力和水资源使用效率不达标，拒绝了高达30%的数据中心申请。

亚细安的《可持续数据中心发展指南》描述了数码基础设施的三难困境，即三个目标——数码扩张、韧性与资源完整性，以及环境可持续性——其中任何一个目标的不足都可能危及另外两个。

该指南推荐了一个基于四个要素的战略框架：

• 能源与可再生能源整合；
• 温室气体排放与运营效率；
• 水资源管理与冷却技术创新；以及
• 废物与循环经济。

该框架的关键促成因素是报告和衡量效率及影响指标，例如电源使用效率 (PUE)、用水效率 (WUE)、碳使用效率 (CUE)、循环性能，以及标准排放量。

在整个东南亚建立统一的报告标准以及对数据中心的披露要求，将使利益相关者能更准确地了解数据中心的影响。对于投资者、贷款方和保险公司而言，这些数据也将有助于评估风险和绩效，从而减少资本流动的阻力。

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