东盟+3已成为全球最大市场，而非美国

美国去年实施的关税重新引发了一种熟悉的论调：当美国消费者减少支出时，亚洲的出口导向型经济体将面临生存威胁。

这种说法认为，亚细安+3（即中国、日本、韩国和亚细安）本质上仍然是西方消费市场的工厂，很容易受到发达经济体需求中断的冲击。

这种论调已经过时。全球经济结构已发生转变，而传统分析对此的认识却未能跟上步伐。亚细安+3不再仅仅是世界工厂，它已成为世界最大的市场。

到2022年，该地区占全球最终需求的28%，超过了美国的26%。这一数据是根据增值分析得出的，该方法追踪的是最终消费地，而非跨境贸易流量。

这并非一个偶然的统计数据，而是代表了全球产出最终消费地的根本性重塑。

二十年前，亚细安+3用于满足最终需求的出口中，有近三分之一流向美国。到2022年，这一比例已降至20%，而区域内需求则接近30%。亚洲正日益为自身而生产。

一个更以区域为中心的亚细安+3

中国处于这场转型的中心。

传统的贸易统计数据往往会掩盖中国作为消费市场的重要性，因为中国家庭购买的许多商品都是由进口零部件在国内组装的。增值分析法修正了这一点，揭示了中国是最终需求的主要目的地，而不仅仅是货物运往他处的中转站。

中国消费市场的规模是这一转变的驱动力。以汽车为例：中国目前是全球最大的汽车市场，占全球汽车销量的近三分之一，超过美国和欧盟的总和。中国在电动汽车的普及方面全球领先，重塑了从电池到半导体的汽车供应链。再看智能手机：中国的用户数量占全球五分之一以上，约为美国市场份额的四倍。

这些例子说明了区域供应链重新定位的原因。在各类产品中，中国的终端市场地位并非无足轻重，而是至关重要，这正在重塑整个地区的生产决策。

二十年前，日本是亚洲供应网络的中心。如今，中国已取而代之，不仅是生产中心，更是最终需求的来源地，吸引着区域供应链向其靠拢。

当一家韩国芯片制造商或日本零部件供应商决定生产基地选址时，他们越来越多地考虑靠近中国消费者，而不仅仅是中国工厂。

例如，亚细安+3近一半的电子中间产品出口现在流向中国。这些产品作为零部件进入中国，但最终的购买者往往是中国家庭。（*见修订说明）

关键在于，这并非一个单向依赖中国的故事。这种关系是相辅相成的。

日本和韩国提供高科技投入品，如芯片、显示器、精密零部件和资本设备。亚细安提供中游的制造业产业群和组装能力。中国则贡献了规模、日益精密的生产技术以及现在庞大的最终需求。

其结果是一个各部分相互促进的区域性生产和需求体系。其他亚细安+3经济体也已成为中国出口商品的最大最终需求来源——这种相互依赖的模式，将当前的区域架构与早期需求主要流向西方市场的格局区分开来。

亚细安本身拥有近7亿消费者和迅速壮大的中产阶级，正崛起成为一个重要的独立市场。

该地区现在是中国、日本和韩国商品的重要出口目的地。它是仅次于美国的中国出口商品最大最终需求来源地。亚细安是全球经济中增长最快的需求基础之一。

这对该地区意味着什么

这一结构性转变对冲击的传导方式产生了可衡量的影响。

我们的情景分析显示，与二十年前相比，中国国内需求的下降现在对亚细安+3其他成员国的影响要大五倍。相反，对于大多数区域内经济体而言，它们对美国需求冲击的敏感度已相对下降。该地区的商业周期已变得与区内其他经济体更加同步，而非与世界其他地区同步。

这并不意味着该地区能够对美国的贸易政策免疫。关税升级会带来实际成本，全球性因素依然重要。但这确实表明，该地区具备了一定程度的韧性，这是传统的“西方工厂”这一角色定位所无法预见的。

与过去二十年的任何时候相比，该地区的需求基础现在更深植于区域内部，对区域外市场的依赖性更低。

对于政策制定者和企业而言，这意味着深远的影响。

以服务西方需求为前提的战略需要更新。供应链决策应考虑到亚洲消费市场的引力。而在评估该地区对贸易紧张局势的脆弱性时，应认识到亚细安+3已经建立起一个前所未有的体系：一个立足于区域内部的需求体系，该体系结合了中国无与伦比的市场规模、亚细安的多样性与活力，以及日本和韩国的先进技术。

世界经济版图已被重绘。亚细安+3如今正处于中心位置——它不仅是世界车间，更是全球最重要的市场。

本文作者来自亚细安+3宏观经济研究办公室（Asean+3 Macroeconomic Research Office）。Dong He是该办公室的首席经济学家，Allen Ng是主管经济学家。

本文是我们新系列“全球新秩序”（New Global Order）的一部分，该系列探讨了不断变化的世界格局如何重塑商业、政治及其他领域

*修订说明：本文已更新。早期版本中包含一句关于日本汽车零部件的不正确陈述，现已删除。