为星展银行的卓越表现及淡马锡在经济和股市中的主导地位喝彩

【新加坡】近来，新加坡市值最大的公司 星展集团控股 (DBS Group Holdings) 公布了一系列亮眼的业绩。

第二季度，星展银行的净利润增长9%，达到创纪录的30.8亿新元，超出了彭博社对五名分析师调查得出的28.8亿新元市场普遍预期。 

在创下上半年盈利新高后，该银行上调了全年业绩指引，预计财富管理和其他收费业务的强劲势头将有助于抵消利率下降带来的压力。 

星展银行一直保持强劲的股本回报率 (ROE)，并持续提高股息。第二季度的每股股息 (DPS) 总额为0.81新元，高于2025年第二季度的0.75新元。上半年，其股本回报率为17.5%。

截至8月26日，该银行股价为76.24新元，较2025年底的56.36新元上涨了35%。

惠及本地民众

星展银行的强劲表现极大地惠及了新加坡及其民众。

首先，星展银行稳健的股价为其众多本地散户股东带来了积极的财富效应。这有助于支持国内消费，尤其是在生活成本担忧和经济不确定性的背景下。

该银行不断增长的每股股息为众多个人股东带来了更多现金。特别是，持有星展银行股票的退休人士将乐于获得持续增长的股息。

其次，当像星展银行这样的本地上市公司表现出色时，有助于新加坡公共股市的增长。在全球范围内寻找大规模投资机会的大型机构，可能会因为星展银行而有充分理由增加对新加坡交易所的投资。 

星展银行的投资故事也能激励更多本地民众购买新加坡股票，作为在预期寿命不断延长的情况下实现退休财务保障的投资方式。事实上，新加坡人持有星展银行股票所获得投资回报，可能优于拥有一套公寓。

第三，星展银行是一家总部位于新加坡并在本地拥有广泛业务的企业。当该银行表现良好时，其众多在新加坡的员工，从高级管理层到其他各级员工，都能从中受益。 

此外，一家蓬勃发展的公司能够维持现有员工人数，并投资于培训和增加员工数量。

第四，至关重要的是，星展银行是投资公司淡马锡控股 (Temasek) 投资组合中的关键一环。可以说，该银行是淡马锡新加坡投资组合中的明星。

我们有充分的理由为星展银行超越同行 华侨银行 (OCBC) 和 大华银行 (UOB) 的表现而喝彩。当华侨银行和大华银行表现出色时，大部分收益归属于商业巨头家族的成员，即已故的Lee Kong Chian和已故的Wee Cho Yaw的后代。

另一方面，当淡马锡拥有大量股份的公司高飞时，淡马锡就会获益。而注重长远发展的淡马锡，其投资表现对新加坡人至关重要，因为其回报是政府开支的资金来源之一。

国家储备净投资回报贡献 (NIRC) 允许政府将国库预期回报的最多50%用于支出，以支持可持续的财政预算。国家储备净投资回报贡献的资金，包括由新加坡政府投资公司 (GIC)、新加坡金融管理局 (MAS) 和淡马锡所投资净资产回报的最多50%，以及源自其余资产的过去国库净投资收入的最多50%。

如果淡马锡旗下的各投资组合公司都能像星展银行一样大放异彩，新加坡及其人民将从中获益。例如 新电信 (Singtel) 、 吉宝 (Keppel) 、 新加坡航空公司 (SIA) 、 新科工程 (ST Engineering) 、 胜科工业 (Sembcorp Industries) 、凯德集团 (CapitaLand Group)、丰树产业 (Mapletree Investments) 和新加坡国际港务集团 (PSA International) 等。

对小企业的影响

然而，淡马锡关联公司是否会扼杀本地私营企业的发展？或许，由于淡马锡投资组合公司在不同行业的存在和主导地位，企业家和中小型企业 (SME) 的所有者可能会发现更难在国内获得机会。

经过反思，我认为由淡马锡关联公司在不同行业中发挥领导作用有很大的好处，特别是如果这些公司是上市公司，个人可以方便地进行投资。 

当淡马锡的投资组合公司蓬勃发展时，这有助于为企业家和小型企业创造而非剥夺机会。

想一想一家大型新加坡公司是如何从广泛的中小型企业和专业人士那里采购商品和服务的。

在许多行业，竞争日益激烈，随着人工智能的日益普及，颠覆的步伐将会加快。

例如，虽然星展银行在财富管理领域增长强劲，但许多其他参与者，如大型外资银行、其他亚洲巨头等，都渴望在这个利润丰厚的业务中分得一杯羹。而财富管理业务可能会看到人工智能颠覆其经济效益和商业模式。

在新加坡努力寻找新的经济驱动力的过程中，依靠淡马锡的投资组合公司成功发展和转型，可能是一个很好的策略。

淡马锡的投资组合公司可以利用淡马锡的支持，在投资者、贷款人、供应商、客户和政府面前享有信誉。集团内的公司可以通过交流思想和相互合作而受益。 

有抱负的高管可能会选择在淡马锡旗下的公司发展事业，因为与许多富豪家族企业不同，他们不需要与家族成员竞争高层职位。

我投资于在本地交易所上市的淡马锡关联实体和非淡马锡关联实体。作为一名投资者，我对与淡马锡关联的公司或其体系之外的公司哪一方表现更好持中立态度。

然而，作为一名新加坡人，我支持淡马锡的投资组合公司能像星展银行一样腾飞。当淡马锡关联公司繁荣时，新加坡人就能获益。重要的是，总部设在新加坡的淡马锡投资组合公司，可能是新加坡在培养能够在世界舞台上有效竞争的本土企业的最佳选择。 

作者持有星展银行的股票