芯片制造商Cerebras“付费”入圈OpenAI

人工智能芯片制造商Cerebras Systems大约在18个月前曾考虑上市，但后来改变了主意。事实证明，这是一个明智的决定：该公司定于本周上市，估值高达470亿美元，这一数字在2024年底是难以想象的。

是什么改变了这一切？原因之一是，Cerebras成功进入了硅谷最耀眼的圈子：Altman生态圈。

当Cerebras首次尝试进行首次公开募股（IPO）时，其产品虽然引人注目，但买家寥寥。该公司的芯片大约有餐盘大小，在某些性能指标上优于Nvidia备受追捧且尺寸小得多的GPU，部分原因在于其设计无需外部存储器。

2024年面临的困境是，该公司几乎所有收入都来自总部位于阿布扎比的G42。这是一家人工智能公司，由该酋长国统治家族的一名成员运营。

此后，Cerebras签约了新客户，其中最著名的就是OpenAI。Cerebras并非直接向Sam Altman的公司出售芯片，而是将使用自家的半导体，为ChatGPT的创造者提供云计算服务。

根据协议，OpenAI将获得为期三年、总计750兆瓦（MW）的计算能力，并有权选择延长和扩大服务。而OpenAI很可能这么做：因为这笔交易的算力仅占其预计到2030年所需总算力的四十分之一。

这对Cerebras来说可能是一笔天降横财。据知情人士透露，获取750兆瓦算力的市场年费率约为90亿美元，这意味着OpenAI将在三年内为Cerebras带来约270亿美元的收入。

以Cerebras约40%的毛利率计算，与OpenAI的合作大约能为其创造100亿美元的利润——这对于一家在2025年出现经营亏损的公司而言，无疑是一笔可观的收入。

要登上人工智能领域的制高点，代价不菲。Cerebras将逐步授予OpenAI认股权证，最终可能让OpenAI获得该公司十分之一的股份。以其IPO发行价区间中点每股155美元计算，这部分股权价值约50亿美元。

换言之，为了加入Altman的“魔力圈”，Cerebras将交易利润的一半作为了“入场券”——其盘算大概是，只要OpenAI选择了它，其他客户也会随之而来。

对OpenAI来说，这已是一条轻车熟路的策略。去年10月，它与Advanced Micro Devices（AMD）达成了类似协议，此后AMD的股价已涨至原来的三倍。更早之前，在与人工智能芯片巨头Nvidia的联盟中，Nvidia通过OpenAI近期一轮300亿美元的融资，投资了该公司的股票。

Sam Altman借此获得了训练和运行其人工智能模型所需的数据中心；同时，他也扩大了与OpenAI成功休戚相关的公司和投资者圈子。

Cerebras的支持者们无疑会认为，这次“示好”是值得的。凭借今年预计可达30亿美元的收入，该公司有望在本周以15倍市销率的慷慨估值上市——这一估值倍数甚至高于强大的Nvidia。

一年前，当Cerebras的预计收入仅为5亿美元且仅依赖一个主要客户时，其市值能够达到如今的四分之一就已属万幸。谁说朋友是买不来的呢？FINANCIAL TIMES