芯片股将安然度过任何人工智能增长放缓的局面

过去几天市场的一个担忧是，人工智能 (AI) 发展一旦放缓（无论以何种形式），可能会损害芯片制造商的股价。如果AI发展稍作喘息，那么推动零部件制造商股价升至前所未有高度的巨大需求将会消退。

AI公司还会需要那么多数据中心吗？答案是肯定的。不仅如此，甚至需要更多。

过去五天，随着对AI将带来末日的担忧占据新闻头条，追踪Nvidia和Intel等顶级芯片制造商股票的费城半导体指数下跌了6%。这是市场对那些有关AI将造成灾难的夸张但并非全无根据的言论所产生的不确定性做出的可以理解的反应。

然而，在那些超大规模云服务提供商或领先AI公司的承诺中，并未提及任何缩减基础设施建设的言论。恰恰相反。Anthropic的联合创始人Dario Amodei在他长达4500词的文章《我们必须控制前沿的步伐》中指出：“调整步伐并不意味着停止模型训练或技术进步”。

目前还为时尚早，虽然美国国会强制实施某种形式放缓的可能性微乎其微，但到目前为止，还没有任何迹象表明相关数字有所回落。

美国银行 (Bank of America, 简称BOA) 分析师指出，作为AI基础设施建设需求关键指标的天价内存成本保持不变。BOA表示，Nvidia广泛部署的B200系统的租金为每小时5.72美元，并且在过去两个月中稳步上涨。

关于AI放缓的言论和实际行动之间或许存在滞后。但别把赌注押在这上面：BOA分析师写道：“对于所有计算、网络和内存供应商来说，2027年的产能基本上已被完全预订/签约。”“我们预计，在需求加速的带动下，2028年的供应也将保持紧张。”

事实上，如果不是因为那些新闻头条和员工引人注目的辞职，你可能会认为AI竞赛实际上已经升级了。周二，Meta Platforms宣布仍计划全力推进，在2027年初前将自研的AI芯片投入其数据中心。

而这家公司曾在8月份声称，自己也经历过AI失控并进行网络攻击的时刻，就像OpenAI在Hugging Face平台上遭遇的事件一样。

Elon Musk概述了他计划在2027年将Nvidia的Vera Rubin AI堆栈送入太空——当然这番话要持保留态度。我不相信他，但这并非重点，重点是，没有一个AI领域的主要参与者在投资模型运行能力方面表现出任何松懈的迹象。

一个有用的思路是，思考一下AI公司如何描述通往更安全AI的路径，并自问这是否意味着会减少支出。

去年8月，带着与近日“暂停”论调相呼应的紧迫感，超过100家AI公司——包括OpenAI、Anthropic、Alphabet旗下的Google和Microsoft——发表联合声明，主张各公司应将防范AI危害作为“领导层的当务之急”。这些危害既包括被超级智能模型发现的漏洞，也包括模型以意想不到的方式行事。他们要如何做到这一点呢？

信中建议：“如今AI的进步已经为防御者们提供了修复多年累积弱点的新方法。”看来，解决AI问题的方案，恰好是更多的AI。

这听起来可不像需求会放缓。彭博社