欧洲老龄化负担远低于美国或中国

人们长期以来一直认为，日益老龄化的欧洲是全球人口结构中的一个特例。但其政府在养老金和医疗保健方面不断上升的开支，实际上比预想的更可控，并且低于其竞争对手美国和中国。

总部位于布鲁塞尔的智库Bruegel本周发布了一份详细报告，分析了欧洲人口老龄化给公共财政带来的日益沉重的成本。该报告使用了欧盟委员会 (European Commission) 最新的各国数据，描绘了到2070年的发展轨迹。

一些老生常谈的问题和必要的补救措施再次出现：预期寿命延长对预算造成压力、逐步提高退休年龄的必要性、建立资金更充裕的养老金和护理体系，以及实施更有针对性的就业型移民政策。

事实上，报告中一个引人注目的观点是，“婴儿潮”一代的退休时间，现在看来很可能比他们的父辈或子女辈都要长。

但最引人注目的结论或许是，从总体上看，欧洲的财政负担似乎相对可控。

这并非要粉饰一个令人担忧的问题——它带来了劳动力下降的前景，拖累了欧洲大陆的潜在增长，而且惊人的出生率下降趋势几乎没有逆转的希望。

但从欧洲在全球格局中所处的位置来看——至少就其财政风险而言——情况与普遍的悲观论调截然不同。

Bruegel的报告计算得出，在未来45年内，欧盟 (European Union) 27个成员国与老龄化相关的成本平均将增加略高于国内生产总值 (gross domestic product) 的1%，这些成本类别包括养老金、长期护理、医疗保健和教育。

有趣而又直观的是，预期的生育率下降意味着教育成本的降低，这对整个欧盟来说反而是一笔节省。

报告概述的约占GDP一个百分点的成本增长——相对于今年的GDP约为2100亿欧元（3162亿新元）——随后与美国和中国的同类估算进行了比较。

Bruegel引用了美国国会预算办公室 (Congressional Budget Office) 最新的长期预测，数据显示到2055年，美国联邦政府和医疗保健支出将增加约GDP的四到五个百分点。报告还引用了国际货币基金组织 (International Monetary Fund) 对中国的年度经济监督评估，显示到2052年，仅中国政府的养老金支出就将增加约GDP的九个百分点。

报告作者大卫·平库斯 (David Pinkus) 和雅各布·冯克·柯克加德 (Jacob Funk Kirkegaard) 指出：“在全球老龄化的背景下，‘失控’的并非欧洲福利国家的成本。真正的风险在别处。”

得到控制了？

需要注意的一点是，就像欧盟整体的债务与GDP比率估算一样，整个欧盟的平均水平掩盖了各国之间的巨大差异。

到2070年，从匈牙利到卢森堡等较小经济体的成本可能会上升五到十个百分点，而意大利和法国的预计成本却出人意料地下降了两个百分点。欧盟最大经济体德国则处于中间水平，成本将上升两个百分点。

从如此长远的角度来看，可以得出许多投资启示。对潜在增长的悲观前景给欧洲一直滞后的创新和生产率进步带来了巨大压力。而今年德国和欧盟范围内的国防开支计划以及刺激支出如何有效实施，将是影响这一进程的重要因素。

但在脆弱的公共债券市场中，投资者对长期债务的可持续性保持警惕，信用评级机构也在评估相关风险。在这样的背景下，欧洲相对温和的老龄化成本账单应该能引人深思。路透社