新加坡未来董事候选人面临的严峻现实

除了新加坡交易所（SGX）监管条例为上市发行人的首次担任董事者规定的两项强制性课程外，许多有志者还花费数千新元参加各种组织提供的其他课程，希望能借此打开通往受薪董事职位的大门。

但对于有志成为董事者而言，新加坡上市发行人实际提供了多少董事会职位机会呢？

投资者保护中心一项关于新交所上市发行人独立董事（ID）委任的研究发现，从2021年1月1日至2026年7月31日，共有1708项独立董事委任。其中，778项（45.6%）是首次担任董事者。

（此研究仅包含独立董事的委任，因为大多数有志成为董事者都希望被委任为独立董事。如果一名董事此前从未在任何上市发行人担任过独立董事，则被视为“首次担任董事者”。）

九年任期规则的影响

在所研究的五年期间，年均有313项独立董事委任。然而，由于监管变化，每年的数据都出现显著波动。

2021年，由于新交所即将实施强制性规则，要求任期将超过九年的独立董事须通过两级投票机制，独立董事的委任数量增至334项。随后，该数字在2022年降至235项。2023年，当新交所对独立董事实施强制性的九年任期上限后，委任数量回升至314项。

这一监管推动在2024年达到了顶峰，委任数量异常激增至490项，创下五年新高（也可能是历史新高），因为许多长期任职的独立董事必须离任，除非他们被重新任命为非独立董事。

2025年，市场出现了五年期间最剧烈的单年回调，委任数量降至192项（减少68%）。大多数发行人已经替换了他们长期服务的独立董事。

根据2026年1月至7月的数据（143项委任），预计2026年全年的独立董事委任总数将在190至230项之间。

这一趋势很可能持续下去。除非有进一步的监管变化，例如限制董事职位数量或制定更严格的独立性规则，以推动更多上市发行人委任新的独立董事，否则委任数量的增长将主要依赖于是否有更多公司上市。

董事席位在2033年前将保持有限

在未来几年，我们可以预计每年的独立董事委任数量不会超过约200项。

事实上，对于有志成为董事者而言，情况可能会变得更糟。过去几个月，我们看到一些大公司选择将长期服务的独立董事重新任命为非独立董事，而不是替换他们。这些案例中并未给出任何理由。

这可能会鼓励其他公司，包括小公司，也纷纷效仿。此外，至少有三起董事被委任到七个或更多董事会的案例，其中一人甚至被委任到他的第九个董事会——他们都是在各自律师事务所担任高级职位的律师。

事实上，对于有志成为董事者而言，情况可能会变得更糟。过去几个月，我们看到一些大公司选择将长期服务的独立董事重新任命为非独立董事，而不是替换他们。这些案例中并未给出任何理由。

这可能会鼓励其他公司，包括小公司，也纷纷效仿。此外，至少有三起董事被委任到七个或更多董事会的案例，其中一人甚至被委任到他的第九个董事会——他们都是在各自律师事务所担任高级职位的律师。

尽管这些董事已承诺在适当时候从一些董事会退休，但目前还没有迹象表明他们正在减少其董事会任职。他们最终选择离开的董事会也可能是那些效率较低的——这对于刚起步的首次担任董事者来说并不理想。

展望更远的未来，预计独立董事委任总数的另一个高峰将出现在2033年。

鉴于九年的最长任期，2024年被委任的490名独立董事——这一有记录以来最大规模的单年委任群体——将在2033年达到其强制任期上限。

这种委任数量的激增很可能会发生，因为许多发行人倾向于让其独立董事的任期满九年。

经验依然是首选

对有志成为董事者而言，前景更为黯淡。从2021年到2025年，首次委任的董事平均占所有独立董事委任的46.4%。

虽然2023年是例外的一年，首次委任的董事数量（171人）实际上超过了经验丰富的董事（143人），但2024年的委任高峰却不成比例地由经验丰富的董事推动（294人对196人），将首次担任董事者的比例推至40%的五年低点。

2025年和2026年年初至今的比例已回归长期平均水平，经验丰富的董事分别占52.6%和56.6%。如果这一趋势持续，我们可以预计2026年只会有约82至100名首次担任的独立董事获委任。

展望未来，每年为全新入行者提供的职位数量很可能将保持在100个以下。

年龄数据也证实，董事会继续青睐传统的、经验丰富的候选人群体。

年龄分布呈现出明显的钟形曲线，50至65岁年龄段的董事在所有委任中占主导地位，达55.6%。与此同时，40岁以下的委任仍然罕见，仅占总数的4.1%。

上市发行人应考虑委任更年轻的董事，例如55岁或以下的董事，而不是从年长的董事群体中挑选独立董事，特别是那些已在多个上市董事会任职的人。

然而，年轻董事必须具备必要的技能和经验，以及在董事会会议室中让自己的声音被听到的勇气和成熟自信。

有志成为董事者前路不易

最终，那些投资于主要面向新交所上市发行人的董事培训的有志者，可能会因董事席位有限而感到失望。

虽然这类培训并不一定意味着已准备好担任董事——这需要具备做出明智判断的能力——但即使是那些已经准备好的人，也可能依然无处可去。

本地一位经验丰富的董事会主席认为，每个董事会都应设法委任一名首次担任董事者。

这需要在挑选独立董事候选人时进行思维模式的转变。相关技能及其他特质可以说比在上市发行人担任董事的过往经验更为重要。

为了新加坡市场的长远利益，应给予更多首次担任董事者机会，前提是他们具备诚信、勇气和专业精神等基本品质，拥有适当的能力和投入，以及至关重要的、能做出明智判断的能力。

作者是新加坡国立大学（国大）商学院的会计学实践教授兼投资者保护中心主任。他也是GDInstitute的主席和Corporate Monitor的董事。本文是在他的学生 Thach Ngoc Anh 和 Nguyen Thao Huong 的研究协助下完成。文中所表达的观点纯属作者个人意见。