新加坡的新任务：将新交所-纳斯达克“桥梁”转化为持久增长

由新交所 (SGX) 与纳斯达克 (Nasdaq) 宣布的里程碑式“双重上市桥梁”，是新加坡金融管理局 (MAS) 振兴本地股票市场计划的重要组成部分。

该计划为亚洲大型企业提供了一条简化途径，让它们能同时在美国和亚洲获取增长资本和流动性。其根本目标是将新加坡重新定位为亚洲成长型公司上市的关键枢纽。

目前有超过60家东南亚独角兽公司在区域内运营，这一双重上市框架将成为新加坡巩固其地位的机制，使其成为该地区下一代公开市场领军企业的上市门户。

这反映了当今区域企业跨越国界、时区和投资者基础进行扩张的方式。这一重大举措值得新加坡资本市场体系内的每一位参与者庆祝。

这座“桥梁”的长期成功需要集体行动。为使该计划充分发挥其潜力，整个生态系统现在必须专注于加强基础支柱，并调动必要的资本流动。

加强基础：流动性、估值与中型股增长

多项关键举措已准备就绪，旨在为支持这一双重上市桥梁的新加坡股市奠定更坚实的基础。规模达50亿新元的股票市场发展计划（其中39.5亿新元已承诺投入）旨在解决流动性不足和机构参与度不高的问题。

新交所第三季度的日均交易额达到15.3亿新元，是自2021年以来的最高水平。即使将这笔资金的一小部分用于持续的做市活动，也有可能将流动性进一步提升至20亿新元，并为占新交所上市公司70%的中型股带来有意义的转变。

与此同时，价值释放计划旨在通过加强公司治理和明确资本配置，来弥合新加坡公司面临的20%至30%的估值折扣。

若能持续推行，这些举措有望将日均流动性超过100万新元的可投资股票比例从目前的约15%提高到25%——这足以将即将推出的增长板转变为一个真正的催化剂。

激活散户流动性引擎

要确保该计划的长期可持续性，需要新加坡资本市场生态系统中的每一位参与者共同推动其成功——这包括了连接日益增长的散户投资者群体的平台。

虽然机构资本至关重要，但这座“桥梁”的持久成功取决于能否激活国内的散户流动性引擎，以补充机构投资者的需求。事实上，散户投资者不应仅被视为参与者，更应被看作一个关键的、结构性的资本来源。

对于投资者，特别是那些长期习惯于新加坡市场高股息特征的投资者而言，这座“桥梁”可能为他们打开投资高增长区域领军企业的大门，而这些企业以前可能不会在这里上市。这弥合了亚洲财富实际创造地（高增长的科技和创新领域）与本地上市标的之间的投资敞口差距。

这一转变为财富管理平台和券商带来了一项不容推卸的任务。它们是连接新加坡金管局市场架构与散户参与的关键“最后一公里”基础设施。

这些平台可以继续发挥的作用包括：确保投资者能无缝接入新交所和美国上市的股票，使双市场交易直观易懂，扩展高价股的零股投资功能，以及提供教育内容，帮助投资者围绕高增长科技股上市的风险回报状况来评估其成长型投资指标。

培育下一批待上市公司

新交所-纳斯达克桥梁是终点，但我们必须加固通往这座桥梁的道路。

真正的长期成功不仅仅在于促成今天的上市，更取决于建立一个由高潜力公司组成的强大后备梯队，为未来的上市做好准备。新加坡在支持初创企业方面已是世界领先者。问题在于，当企业进入“规模化扩张”阶段时——即已超越初创阶段，但尚未达到成熟企业状态时——如何能获得同等水平的支持。

这是一个巨大的机遇，可以确保新加坡企业发展局的“企业腾飞计划”（Scale-Up programme）等举措，能够为B轮及以后融资阶段的公司提供它们真正需要的协调支持。

要引导处于扩张期的企业渡过这一关键增长阶段，需要一个有利的商业环境。整合和协调新加坡现有的生态系统网络——利用国际扩张、监管协调和自上而下的人才计划——对于增强国内竞争力至关重要。这种集体努力将激励准备首次公开募股 (IPO) 的企业，形成一个充满活力的后备梯队，从而充分利用这座“桥梁”的潜力。

归根结底，提供这种水平的支持对国家的经济未来至关重要。通过培育这些高潜力公司，助其实现数十亿美元的成功，而不仅仅是数百万美元的退出，为新加坡带来的强化经济效益是显而易见的。

亚洲增长的持久基石

因此，新交所与纳斯达克的合作，是新加坡实现其成为区域性乃至全球资本门户雄心的一个决定性时刻。现在，生态系统中所有参与者面临的挑战是明确的：我们必须致力于通过培育准IPO领军企业来全面构建供应端，并通过便捷的散户投资基础设施来激活需求端。

通过同时加强上市路径和市场参与度，这座“桥梁”可以巩固其作为区域资本流动持久基石的作用。

作者是 Syfe 的创始人兼首席执行官