特朗普庞大却不美好的经济乱局
特朗普的关税战让主要盟友付出了沉重代价，引发了物价飙升，也损害了美国生产商和农民的利益
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【华盛顿】重返白宫将近一年后，美国总统 Donald Trump 的经济政策后果正日益显现。从他的第一个任期开始，大多数经济学家就警告说，Trump 的许多政策不仅与他宣称的目标存在根本性矛盾，而且会主动破坏这些目标。随着代价不断累积，许多美国人都在问，在他决定改弦易辙之前，还会造成多大的损害。
Trump 的关税政策便是一个恰当的例子。尽管有强有力的证据表明其有害影响，并且政府已数次部分撤销了相关政策，但 Trump 仍继续吹捧保护主义。他甚至声称，关税收入将使联邦所得税不再有存在的必要。
实际上，他的贸易政策让美国的长期盟友付出了沉重代价，并侵蚀了美国的软实力。单是这一损失，就足以成为重返开放、多边贸易体系的理由，即便 Trump 关税政策的经济后果没有现在这么严重。
一个经济体要良好运行，就必须在稳定且可执行的商业框架内运作，并以稳固的产权和对法治的尊重为支撑。此外，政策宣示必须连贯且可预测，以免对未来经济状况的不确定性抑制投资、生产和贸易。
Trump 的关税战恰恰制造了这种不确定性。他一再表示，他的目标是降低通货膨胀、减少贸易和经常账户赤字，以及创造制造业就业岗位。然而，由于关税税率被毫无预兆地提高、降低、取消又恢复，且往往没有任何明确的理由，他的贸易政策未能实现任何一个目标。
在许多情况下，Trump 宣布征收关税与贸易逆差、通货膨胀或创造就业无关。例如，他7月份决定对巴西商品征收50%的关税，并非出于任何经济考量，而是因为他反对其政治盟友、前总统 Jair Bolsonaro 受到刑事起诉。由此产生的对 Trump 法令及其合法性的不确定性，其经济破坏性甚至可能超过关税本身。
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Trump 的政策损害了美国的贸易伙伴，但最大的损害却由美国自己承担。以农业为例。在 Trump 于2017年与中国谈判达成的贸易协议未能实现承诺的结果后，他又宣布了一项新协议，根据该协议，中国将在2025年购买1200万吨美国大豆。然而，中国仅进口了该数量的20%。
与此同时，中国从阿根廷等国的大豆进口量却增加了。Trump 最近宣布为美国农民提供120亿美元的救助，以“缓解关税带来的冲击”。但即使这笔款项全部发放，美国农民的处境仍会更糟，最终买单的还是纳税人。
值得注意的是，在 Trump 于4月提高多种食品进口关税后，美国的贸易逆差反而增加了。美国不生产的咖啡，其价格飙升了40%以上，促使政府取消了此次加征的关税。而美国国内生产的牛肉，其价格也上涨了10%以上。这项关税同样在11月被取消——这又一次默认了 Trump 的贸易政策加剧了通货膨胀。
尽管从 Trump 第二任期开始到9月份，中国对美出口下降了约69%，但中国只是将其商品转向了其他贸易伙伴。结果是，预计2025年中国的出口将增长约8%，其贸易顺差首次超过了1万亿美元。
Trump 振兴美国制造业就业的努力也取得了同样令人失望的结果。对进口中间产品加征关税提高了美国生产商的成本，尤其是在重度依赖钢铁的行业。尽管钢铁生产增加了约2300个新工作岗位，但使用钢铁和铝的行业却失去了75000个工作岗位。
基本的宏观经济学原理解释了这些结果。几乎所有经济学家都同意，一个国家的经常账户余额反映了总需求和总供给之间的差额。长期来看，除非总支出相对于总产出下降，否则关税无法减少贸易逆差。
Trump 没有采取任何有意义的措施来降低相对于产出的总需求。相反，他的《One Big Beautiful Bill》几乎肯定会扩大经常账户和贸易赤字。在2025年的前九个月，美国的贸易逆差已经比2024年同期扩大了17%。
Trump 还利用关税威胁向其他国家施压，迫使它们承诺大幅增加对美国的外国直接投资（FDI）。其中最引人注目的是，日本承诺提供5500亿美元的外国直接投资，以换取15%的基准关税税率。这类资本流入将增加经常账户赤字，并增加外汇供给，导致美元升值。强势美元会抑制美国出口、鼓励进口，从而进一步扩大贸易逆差。
Trump 的关税及其引发的报复性措施，可能会减缓全球经济增长，进一步损害美国出口商的利益。与此同时，关税和财政扩张的共同作用将加剧通货膨胀，而资本流入、美元升值和全球增长放缓将减少对美国出口产品的需求。
最后，尽管 Trump 的说法与此相反，但没有证据表明“好”工作岗位出现了净增长。随着糟糕的结果不断累积且日益难以忽视，人们或许有理由希望本届政府会重新考虑其做法。但这仍然值得怀疑。PROJECT SYNDICATE
本文作者曾任世界银行首席经济学家和国际货币基金组织第一副总裁。她现任约翰·霍普金斯大学高级国际研究学院的国际经济学高级研究教授，以及斯坦福大学国际发展中心的高级研究员。
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