越南紧抓全球经济不放

世界经济的坚韧程度令人大开眼界。美国总统 Donald Trump 于4月征收关税时曾引发人们对经济衰退的普遍担忧，但关税并未导致衰退的发生。一些最脆弱的国家不仅成功应对，而且表现相当不错。越南就是个很好的例子。

这究竟是躲过一劫，还是影响有所延迟？越南的经历为我们解读这场贸易争端提供了很多线索。如果前景开始出现实质性恶化，我们很可能会首先在越南看到迹象。这个由共产党领导的国家，其命运已与全球资本主义紧密交织在一起。

理论上，越南的增长本应受到冲击。该国政府采取的发展战略，核心是吸引服装、家具和低成本生产领域的供应链，然后逐步向科技领域升级。在此过程中，越南借鉴了中国以及上一代新兴市场宠儿的经验。

随之而来的是国内生产总值（GDP）的快速增长和生活水平的大幅提高，同时，对美贸易的巨额顺差也引来了令人不安的审视。这一顺差规模仅次于中国和墨西哥，位列第三。

如此失衡的贸易关系不可能永远没有代价。其中一种抱怨认为，大量中国商品实际上只是将越南作为中转站，最终运往美国。

当然，来自其北方庞大邻国（中国）的直接投资确实大幅增长。而且，如果西方工厂主想要一个邻近中国但又不在中国境内的廉价生产地，越南无疑具有很大的吸引力。

理论上，白宫在4月征收的关税本应给这种模式带来打击。但越南稳住了阵脚。

尽管11月的出口数据略低于预期，但整体表现依然令人瞩目：根据最新数据，今年前11个月，越南对美出口增长27%，达到创纪录的1390亿美元。11月制造业产出同比增长12%。

第三季度的经济增长距离河内设定的10%年增长目标已近在咫尺；GDP增长了8.2%，与印度的增速相当，使越南成为东亚地区表现最亮眼的经济体。越南看起来仍然像个“贸易战赢家”，这是支持者们在 Trump 第一个任期内给它贴上的标签。（我曾对此表示怀疑，但现在改变了看法。）

越南能够超越其邻国，并不完全依赖于一个坚韧的全球经济环境，但这无疑有所助益。

根据经济合作与发展组织（OECD）对主要经济体的最新预测，2025年全球增长率将超过3%，而在未来12个月内将略微放缓至2.9%。已从中国手中接过“首席颠覆者”角色的美国，经济表现将不错，预计实现2%的增长。国际货币基金组织的预测也与此类似。

经合组织秘书长、前澳大利亚财政部长 Mathias Cormann 的言论，代表了那些反对关税人士的看法——他们或许对“世界末日”尚未降临感到有些意外。他本月向记者表示，关税将“逐渐推高成本，并抑制支出和投资”。

在赞扬全球经济韧性的同时，也有迹象表明增长将会放缓。联合国指出，今年全球商品和服务贸易额将超过创纪录的35万亿美元，较2024年增长约7%。

其中最大部分的增长发生在上半年，这归因于早些时候的囤货潮，当时企业为应对潜在的关税冲击而大量增加库存。越南应该也从中受益。

河内方面很明智地及早与华盛顿进行了接触。关税税率从46%被协商降至20%，这也是大多数东南亚国家最终接受的水平。同时，双方还达成了一项协议，旨在打击转运贸易，即那些主要在中国制造、然后经由像越南这样的第三国最终运往美国的商品流动。

当你试图成为供应链中不可或缺的一环时，这个问题很难妥善处理。如今很少有产品完全在单一地点制造。那么，最重要的部件源自何处？它是否决定了该产品的基本特性？

如果运气好的话，这次经济放缓不会太严重。越南需要其工厂持续运转。与泰国、马来西亚和新加坡等更早进入低成本制造业领域的国家相比，越南的发展仍然滞后。河内希望在本十年末之前达到中高收入国家水平。如果贸易大幅下滑，这一目标将难以实现。

世界各地的消费者需要越南大量生产的商品，从运动鞋到家具再到电脑。要想衡量2026年全球商业的健康状况，不妨看看这个东南亚出口强国的表现如何。二者的命运是紧密相连的。 彭博社