凯德投资计划打造单一旗舰型C-REIT以扩大规模

【新加坡】 CapitaLand Investment （简称CLI）的目标是最终将其两只中国房地产投资信托基金（C-REITs）合并为一只旗舰基金，以扩大规模。

这家全球资产管理公司于2025年9月上市了其首只由国际发起人发行的零售业中国房地产投资信托基金（C-REIT）——凯德商用C-REIT，其种子资产为凯德MALL·新南（CapitaMall SKY+）和凯德广场·裕华亭（CapitaMall Yuhuating）。

凯德投资（中国）首席执行官Puah Tze Shyang在周二（4月28日）举行的集团年度股东大会（AGM）上表示，公司计划于2026年第二或第三季度上市第二只商业C-REIT。

第二只C-REIT将由两项资产作为种子资产：一是深圳来福士广场，这是一个包含零售、办公和服务式公寓部分的综合性开发项目；二是位于四川省的凯德广场·涪城（CapitaMall Fucheng）。

Puah表示：“如果我们能够将两者合并……在获得监管机构指导和支持的前提下，我们就可以获得更大的规模和更多元化的资产类别，我认为这些因素将促成一只表现更稳健的C-REIT。”

“我们的意图是建立一只单一的旗舰C-REIT，这将使我们能够对一些已进入稳定运营期的中国资产进行资本循环。”

在2025财年，凯德投资的收益为1.45亿新元，较2024财年的4.79亿新元下降了70%，这主要是由于投资组合收益减少以及集团中国投资组合的重估亏损增加所致。

其中国投资组合中的重大非现金重估亏损，导致凯德投资2025财年的全年整体重估亏损扩大至4.39亿新元，而2024财年为2.61亿新元。

凯德投资在2025年实现了1.1%的净资产收益率（ROE）。然而，该集团指出，若剔除中国业务，净资产收益率将约为6.9%，高于此前的6.7%，这表明基础业务取得了稳步进展。

凯德投资在4月23日为回应股东在年度股东大会前所提问题而提交的交易所文件中表示，在中国的投资组合优化工作“仍然是一项战略重点”。

公司补充说，其“国内对国内（domestic-for-domestic）”的策略“为推进资产剥离提供了多种途径”，包括C-REITs、人民币计价的基金结构以及选择性的第三方资产出售，这使得公司能够在进行资本循环的同时，建立起能赚取费用的管理基金规模。

Puah表示，尽管中国经济正逐步复苏，2026年第一季度的国内生产总值增长达到5%，但各行业的复苏并不均衡。他指出，凯德投资最大的风险敞口在商业房地产领域。

集团首席执行官Lee Chee Koon在年度股东大会上表示：“中国多个城市的商业地产一直供过于求，而在写字楼和商业园领域，这一挑战尤为突出。”

他补充道：“许多外资公司并未在中国扩张，而在本地，一些中国公司则采取观望态度。然而，零售、酒店和租赁公寓的表现相对较好，我们正开始看到复苏的苗头。”

该集团在其4月23日的文件中表示，凯德投资预计近期的地缘政治发展不会对其中国资产剥离计划产生重大的直接影响，但长期的紧张局势可能会影响全球风险情绪，从而可能间接影响交易活动和定价。