新加坡国大调查：通胀担忧加剧，房地产高管第一季度情绪转为悲观

【新加坡】由于日益加剧的通胀压力和更高的借贷成本成为主要担忧，房地产高管在2026年第一季度对房地产市场的看法明显更为悲观。 

新加坡国立大学（国大）房地产与城市研究所（Ireus）于周二（6月23日）发布的一项季度调查发现，在第一季度受访的高管中，宏观经济方面的担忧情绪十分普遍。

尽管国内住宅领域展现出韧性，但整体市场情绪依然如此。

Ireus所长Qian Wenlan教授将前景黯淡归因于持续的中东危机，及其“对能源成本飙升、持续通胀和利率高企产生的连锁效应”。 

她表示，新加坡此前乐观的情绪已被“对严峻外部风险的预期”所取代。 

通货膨胀和利率上升成为房地产从业者首要关注的问题，第一季度有80%的受访者将其列为担忧因素，远高于2025年第四季度的11.8%。 

75%的受访者还将全球经济放缓视为一个主要潜在风险因素，高于前一季度的70.6%。 

其他风险还包括建筑成本上升（65%的受访者提及）以及失业或国内经济下滑（60%的受访者提及）。

该季度调查显示，房地产公司高管的总体情绪指数在近几个季度中首次跌破5.0的中性门槛，从第四季度的5.8降至第一季度的4.9。 

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Qian教授说：“随着（总体情绪指数）跌破中性门槛，很明显，行业正从扩张性思维转向防御性整合，因为企业已转入‘避险’模式。”

商业园和高科技空间领域的情绪下滑最为严重。郊区零售业前景由正转负，而核心零售业前景的情绪则持续下滑。

酒店业前景也滑入负值区间。

Ireus的当前情绪指数（追踪过去六个月的情绪变化）在第一季度滑落至“悲观”的4.9，而前一季度为“乐观”的6.1。 

与此同时，衡量未来六个月情绪变化的未来情绪指数，从前一季度的5.5降至第一季度的5.0。

与第四季度相比，将政府降温措施、对房地产价格泡沫和投机活动的担忧，以及新楼盘供应过剩视为潜在风险的受访者有所减少。 

住宅领域领跑

Ireus指出，在各领域中，住宅市场是第一季度“普遍回调中的一个罕见稳定区”。  

郊区住宅领域在本季度引领了市场情绪，其当前和未来净余额均为15%。净余额指持积极和消极情绪的受访者比例之差。 

Ireus表示：“即使在外部经济压力加大的情况下，国内购房者的未来需求仍继续为这一领域提供支撑，凸显了国内住房市场的结构性韧性。” 

半数受访开发商仍然预计，新住宅项目的定价将“在未来六个月内温和走高”。

尽管如此，调查指出，行业参与者对核心住宅领域不太乐观，该领域的当前净余额为5%，远低于第四季度的41%。 

Qian教授表示，核心住宅领域本质上对全球资本流动和国际买家情绪的变化更为敏感。 

她表示：“随着中东危机加剧全球波动性并推迟了预期的降息，机构投资者和高净值人士正在转向更具防御性的资本保值策略。” 

90%的受访开发商对建材成本表示担忧。土地成本也是一个主要担忧，有90%的受访者表达了此观点，但Ireus表示“没有人表示非常担忧”。

第一季度，商业和工业房地产领域的情绪明显减弱，尤其是在商业园和高科技空间领域。

该领域总体排名最低，当前净余额为-25%，未来净余额为-20%。 

零售和酒店业也出现显著回调。郊区零售业的情绪在第一季度大幅降至-15%，而核心零售业前景则降至-20%。

同样，对酒店和服务式公寓的情绪也降至-15%。

写字楼领域的前景也有所疲软，其当前净余额从第四季度的12%降至第一季度的0%。 

但Ireus指出，鉴于“近期供应渠道有限以及甲级写字楼空置率低，供需动态预计将支撑写字楼市场，（从而带来）15%的积极未来前景”。