金管局首席经济学家：中东冲突背景下 各国央行需对风险“保持高度警惕”

【新加坡】新加坡金融管理局首席经济学家Edward Robinson周五（5月22日）表示，在中东冲突引发的冲击下，各国央行需要对金融和财政稳定风险“保持高度警惕”。

他在于Conrad Singapore Orchard举行的第13届亚洲货币政策论坛上发表开幕致辞时说，问题在于能源冲击的间接影响是否正在显现。

他警告说，这种风险对小型开放经济体而言尤其突出，因为在这些经济体中，能源成本会相对更快地传导至工资和物价。

Robinson说，中东冲突对全球经济造成了“持续的供应冲击”，并引发了通货膨胀、金融和增长等一系列复杂的连锁反应。

霍尔木兹海峡的关闭限制了全球石油和天然气的流动，并扰乱了各种衍生材料的供应链。

Robinson指出，许多亚洲国家普遍是能源进口大国，因此面临着尤为沉重的调整负担。

他表示，此外，与需求相关的政策并非应对能源冲击的最佳选择。相反，供给侧政策可发挥重要作用。他观察到，一些政府已着手提前确保关键的能源供应。

他还警告决策者，应避免采取可能加剧而非缓解潜在压力的措施。

面临短期供应不足的能源出口国可能会试图实施出口限制。但这只会使全球供应状况恶化，并加剧当前的“有害保护主义浪潮”。

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他补充说，一个积极的教训是，“我们不能再忽视建立可再生能源韧性这一长期需求”。

关税冲击并未被“压制”

Robinson在讲话中表示，全球经济已受到“一系列令人不安的地缘政治、贸易、技术和能源冲击”，这些冲击正在“对政策应对能力进行压力测试”。

他说，虽然美国的关税并未导致全球贸易崩溃，但这并不意味着贸易冲击已被“压制”。

诚然，关税既产生了“贸易转移”效应，甚至还有“贸易创造”效应。通过将采购推向其他合作伙伴，关税并未导致贸易全面下滑，而是促成了货物的重新流通。

他指出，在某些情况下，这甚至深化了区域生产网络。最新数据显示，亚细安与各主要区域的贸易额均有所增长。

不过，他警告说，不能想当然地认为目前生产和出口的韧性会持续下去。“关于关税破坏性影响的正统观点依然成立。”

例如，关税已推高了美国的通货膨胀，未来还面临进一步的通胀压力。

除了直接的价格影响，关税还会导致系统性的效率损失，因为采购会转向效率较低的供应商，资源也会被重新导向缺乏竞争力的行业。

他补充说，供应链中断推高了物流成本，并降低了整体经济的生产力，从而使情况雪上加霜。

此外，关税还会带来长期成本，因为它们阻碍了跨境合作与创新。

另外，在简要谈及人工智能时，Robinson指出，这项技术所能带来的全部生产力收益“在一段时间内还不会实现”。

事实上，到目前为止，经济增长更多地是由对人工智能的资本支出所支撑，而非来自任何“劳动力增强型收益”。