亚洲非科技领域出口回暖之际，芯片仍是新加坡出口之王

【新加坡】美国投资银行摩根士丹利的经济学家们最近观察到非科技产品出口大幅增长，并提出了这样一个问题：亚洲的宏观叙事是否只与半导体有关？

不可否认，半导体——这种功能强大、超薄的晶圆——已成为现代经济的基石。

根据5月20日发布的研究，在科技领域之外的出口实现跃升的同时，为人工智能普及提供支持的半导体行业在该地区也正强劲增长。

经济学家们指出，在截至2026年4月的六个月里，来自中国、印度、韩国和台湾的非科技产品出口年化增长了27%。这些经济体的出口量约占亚洲总出口的60%。

这一趋势也反映在更广泛的亚洲经济体中。从2025年10月到2026年3月，这些地区的非科技产品出口年化增长了25%。

在此期间，非科技产品出口为整体出口增长贡献了8.3个百分点，而2025年前九个月的贡献值为3.7个百分点。

经济学家写道：“虽然半导体出口在2026年第二季度持续加速增长，但非科技产品出口也展现出持续和广泛的强劲势头。”

他们补充说：“资本支出周期的强劲是非科技产品出口复苏的关键驱动力。”资本支出（Capex）是“capital expenditure”的缩写，指企业为购置房地产、技术和设备等实物资产而投入的资金。

然而，新加坡却逆势而行。在该国出口中，以芯片为主要驱动力的电子产品出口所占份额已开始扩大。

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受人工智能需求的强劲推动，电子产品非石油国内出口 (NODX) 的同比增长率从2025年最后一季度的23.4%增至2026年第一季度的57.8%，增长了一倍多。

在3月份31亿新元的电子产品出口额中，芯片出口额占了17亿新元。

新加坡的芯片产量占全球十分之一，半导体设备产量占全球五分之一。

根据新加坡经济发展局的数据，半导体产业对新加坡国内生产总值的贡献接近6%，从业人员超过35,000人。

与此同时，非电子产品出口则扭转了增长势头，在2026年前三个月同比下降了3.5%。

DBS高级经济学家 Chua Han Teng 告诉《海峡时报》，这一疲软表现“部分反映了美国关税带来的阻力，因为非电子产品非石油国内出口在第一季度经历了显著的同比收缩”。

他表示，尽管美国法院已裁定其全面的对等关税以及依据1977年《国际紧急经济权力法》征收的关税为非法，但美国总统 Donald Trump 的政府仍在继续寻求征收进口税的途径。

今年6月初，Trump 在华盛顿的贸易办公室采取了第一步行动，以他认为不易受到法律挑战的新关税来取代此前的全面征税。

Chua 还表示，美国针对强迫劳动问题展开的“301条款”调查结果，“可能会持续拖累新加坡对美国的非电子产品非石油国内出口”。若该措施得以实施，将导致对新加坡征收的平均有效关税税率温和上涨。

他补充道：“随着美国继续根据‘301条款’进行其他调查，新加坡在这一领域的出口商可能会通过市场多元化努力来适应，为持续的美国贸易保护主义做好准备。”

贸易及工业部 (贸工部) 在回应美国于6月2日提出的新关税时表示，该12.5%的关税生效后，将适用于新加坡对美国约三分之一的国内出口。

一些关键出口产品将继续获得豁免，包括半导体、药品及药品原料。

Morgan Stanley 的报告显示，在亚洲其他地区，受船舶、网络和电信设备以及工程机械的推动，非科技产品出口经历了长期的增长。

该投行的经济学家表示：“部分增长动力来自与AI相关的产品，包括电力设备和零部件。”

但他们也观察到“资本货物出口的增长势头，包括工业设备和非乘用车运输设备”。

他们补充说：“中间产品是增长第二快的领域，这得益于与资本品和消费品生产相关的零部件出口的提振。”

4月份，电子产品仍是新加坡非石油国内出口 (NODX) 的主要驱动力，同比增长66.7%。集成电路（即芯片）的出货量增长了82.7%。

当月，非电子产品出口增长10.9%，主要受医药产品出货量同比增长97.1%的带动。

UOB联席经济学家 Jester Koh 表示：“这可能在一定程度上反映了为应对美国宣布对部分专利药品及相关原料征收100%关税而出现的提前出货现象。”

预计这些关税将于7月底对某些大型公司生效，9月份对小型公司生效。

贸工部在2026年早些时候发布的一份分析报告指出，2025年医药产品和非货币黄金曾对名义非石油国内出口增长做出贡献，但这类出口“往往波动性较大且不稳定”。

Koh 预计，未来数月新加坡出口将持续增长，其中电子和半导体领域将继续领跑。

他表示：“相比之下，非电子产品出口可能会走弱，这反映了化工领域的供应短缺、能源价格飙升以及更广泛的溢出效应对外部需求造成的压力。”

5月份的出口数据将于下周公布。 《海峡时报》