人工智能热潮带动8月份非石油国内出口激增46.2%，经济师维持强劲展望

但主要不确定性依然存在，包括美国可能采取进一步的关税或政策行动

Elysia Tan

Published Thu, Sep 17, 2026 · 08:30 AM

上个月，新加坡对十大主要市场中大部分市场的出口均取得同比增长。摄影：TAY CHU YI, BT

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【新加坡】继8月份主要出口同比增长46.2%后，经济师继续看好非石油国内出口 (NODX) 的前景，华侨银行 (OCBC) 更上调了全年预测。

但经济师们仍对风险保持警惕，特别是人工智能相关需求的正常化以及外部贸易环境的进一步变化。

最新数据延续了7月份修正后24.1%的增幅，并超出了彭博社调查中35.1%的普遍预测。

新加坡企业发展局 (企发局) 周四 (9月17日) 公布的数据显示，这主要得益于人工智能持续支持下的电子产品出口激增。

8月份电子产品出口增长131.8%，高于前一个月的112%。集成电路 (90.9%)、磁盘介质产品 (290.2%) 和个人电脑 (237.9%) 是增长的主要贡献来源。

与此同时，非电子产品出口扭转了连续两个月的跌势，增长了12%，一改7月份下跌2.4%的局面。

8月份的逆转主要由特殊机械 (57.7%)、非货币黄金 (67%) 和医疗器械 (22.1%) 的增长所带动。

8月份，新加坡对十大主要市场的出口中，除一个市场外均实现增长。对欧盟的非石油国内出口下降1.7%，但与7月份录得的36%同比跌幅相比，已有所放缓。

相比之下，8月份对所有其他市场的非石油国内出口均录得增长，其中对美国 (91%) 的出口增幅最大，其次是韩国 (87.1%) 和中国 (70.3%)。

增长步伐能否持续？

马来亚银行 (Maybank) 分析师 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 指出，8月份的非石油国内出口录得了自1988年10月以来最快的增长速度。

与其他经济师一样，他们指出这一优异表现部分归因于低基数效应。然而，他们也表示，环比增长依然强劲，并创下四个月新高。

该银行预计其18%的非石油国内出口增长预测存在上行风险，这一预测已高于企发局14%至16%的预测区间。

马来亚银行的两位分析师表示：“全球人工智能基础设施的建设将继续为新加坡的出口提供持久的推动力。”

“中国日益增长的现代化基础设施支出正在加速对特殊机械和半导体芯片的需求。在全球芯片制造产能扩张的背景下，对半导体设备的需求依然强劲。”

兴业银行 (RHB) 集团首席经济师 Barnabas Gan 和助理研究分析师 Laalitha Raveenthar 表示，最新的电子产品非石油国内出口表现“与全球半导体销售额的趋势一致。7月份全球半导体销售额同比增长135.1%，达到1379亿美元，反映了芯片需求的强劲，特别是来自人工智能相关数据中心投资的需求。”

马来亚银行团队还指出，未来的制造业产业群活动将表现强劲。8月份的采购经理指数 (PMI) 录得自2018年11月以来的最高读数，新订单、新出口、工厂产出和投入品采购均实现更强劲增长。

大华银行 (UOB) 经济师 Jester Koh 表示，8月份电子业采购经理指数的广泛改善表明，人工智能相关需求依然强劲，企业正在消耗库存以满足更强劲的新订单。

他还强调了对美国、台湾和韩国——这些“深度融入半导体价值链的市场”——的强劲电子产品非石油国内出口，以及增长范围已扩大到其他市场。他表示：“这可能反映出，随着企业日益采用人工智能解决方案，需求正在增强。”

华侨银行将其2026年全年非石油国内出口增长预测从15.2%上调至20%。

该预测考虑了2026年前八个月22.4%的同比增长，以及鉴于高基数效应，预计剩余月份的增长将放缓至15.6%。

该银行首席经济师 Selena Ling 同意，周期性势头依然强劲，但她补充说，随着基数效应的加剧，这种增长速度可能难以持续。

她说：“需要关注的关键是内存价格、先进封装需求和人工智能服务器订单，这些可能是新加坡出口表现的先兆。”

她指出，主要科技公司目前仍在增加人工智能相关支出，而各国政府也日益将人工智能基础设施视为战略资产，需求已从图形处理器扩大到整个配套生态系统。

但她认为，2027年的非石油国内出口前景可能会变得更加棘手。

她说：“全球人工智能资本支出可能放缓，半导体库存可能出现回调，美国经济增长也可能减速。”她补充道，如果全球人工智能需求增长快于能源基础设施的建设，可能会出现产能限制。

与此同时，大华银行的 Koh 提醒注意，主要科技公司最近呼吁放慢前沿人工智能的发展步伐，他认为这可能对电子和半导体行业的上升周期构成阻力。

兴业银行的团队也认为，人工智能投资正常化是电子产品需求的“一个主要风险”。