第二季度GDP表现超预期，受持续人工智能需求提振，经济学家上调新加坡2026年增长预测

【新加坡】继第二季度国内生产总值 (GDP) 同比增长5.7%，轻松超出彭博社调查中5.5%的预测中值后，经济学家们纷纷上调对新加坡2026年的全年增长预测。

马来亚银行经济学家 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 将其2026年GDP增长预测从之前的4.6%上调至4.8%。他们指出，鉴于第一季度增长数据被向上修正，上半年同比增长率达到强于预期的6%。

经济学家们补充说，贸易及工业部 (贸工部) 可能会在8月份公布第二季度最终数据时，将其官方全年预测从2%至4%的范围上调至4%至5%。

Chua博士和Lee表示：“2026年下半年较为稳健的增长势头，部分反映了上半年强劲表现带来的高基数效应，同时也考虑了美伊休战破裂和霍尔木兹海峡再次关闭的风险。”

他们补充说，全球人工智能资本支出热潮、国内建筑业的蓬勃发展、充足的银行体系流动性和贷款需求，以及强大的财政支持，仍然是应会继续支持下半年增长的强大驱动力。

马来亚银行修正后的预测意味着下半年增长率为3.7%，经季节性调整后的环比增速约为0.5%，较上半年的1.2%有所放缓。

经济学家们维持其2027年GDP增长预测在3.1%不变，并指出美国主要超大规模云服务商的资本支出计划可能为其预测带来进一步的上行空间。

美国银行分析师 Ang Kai Wei 和 Rahul Bajoria 也将其预测从之前的3.4%上调至4.5%，高于目前2%至4%的官方预测范围。

分析师们补充说，新加坡金融管理局 (金管局) 即将召开的7月货币政策会议采取紧缩政策的可能性“越来越大”，尽管他们的基本预测仍然是央行在7月维持政策不变，并在10月收紧。

其他经济学家维持预测不变，不过这些预测本已高于2%至4%的官方范围。

星展银行高级经济学家 Chua Han Teng 维持其2026年4.3%的预测，他表示，“由人工智能驱动的强劲贸易相关增长抵消了能源方面的不利因素，这一势头应会持续到下半年”，而现代服务产业群——特别是金融服务——和建筑业被视为关键的支撑力量。

华侨银行首席经济学家 Selena Ling 也将其预测维持在4.3%，她此前已预见到第二季度将有强劲表现而提前上调了该预测。

兴业银行 (RHB) 是个例外，将其预测维持在4%，同时指出下半年增长势头可能会减弱。

分析师 Barnabas Gan 和 Laalitha Raveenthar 表示：“尽管外部持续存在不利因素，但在强劲的出口和工业生产支持下，经济活动仍保持韧性，这反映了人工智能驱动的持续需求。”

他们预计下半年增长将放缓，因为上半年异常强劲的表现不太可能持续。

与人工智能相关的需求

经济学家们普遍预计，未来几个月与人工智能相关的半导体和精密设备需求仍将是增长的主要驱动力，但他们也警示了中东冲突可能再次升级以及人工智能相关资产估值可能出现回调的风险。

Gan 和 Raveenthar 表示：“人工智能相关市场的潜在回调可能给新加坡高度出口导向的经济带来下行风险。”他们指出，虽然当前指标显示市场情绪高涨而非已确认的泡沫，但韩国综合股价指数 (Kospi) 从高点下跌25%表明，投资者对人工智能相关资产已变得更加谨慎。

尽管如此，华侨银行的 Ling 表示，上半年的增长“仍然有力地证明了新加坡经济的韧性和灵活性”，并指出经济经受住了伊朗战争爆发、能源价格波动以及全球鹰派加息预期等不利因素的冲击。

根据贸工部周二（7月14日）发布的预估数据，第二季度经济同比增长5.7%，较第一季度向上修正后的6.3%有所放缓。

经季节性调整按季度计算，GDP增长1.1%，略低于第一季度的1.3%。

这一超出预期的表现主要由制造业产业群推动，该领域同比增长12.2%，较第一季度的8%大幅提速。

增长主要由电子和精密工程产业集群支撑，这得益于人工智能相关领域对半导体和半导体制造设备的强劲需求。

贸工部报告称，除化学和生物医药制造业集群外，所有制造业集群均实现扩张。

化学和生物医药制造业集群出现萎缩，其中前者受到中东冲突导致的原料供应中断的拖累。

与此同时，在公共和私营部门活动的共同支持下，建筑业同比增长6.2%，增速低于上一季度的12.9%。

经季节性调整按季度计算，该行业萎缩了2.1%，这是自2025年第一季度以来的首次环比下降。

马来亚银行的 Chua 博士和 Lee 表示，此次回调“可能反映了能源、物流和建材成本的上涨以及供应瓶颈”。他们指出，政府已推出一项计划，在3月至5月期间，为关键的公共建筑项目共同承担柴油和沥青所产生的额外直接成本的一半。这项支持措施可能会延长至这几个月之后。

服务业同比增长4.6%，较第一季度的6.2%有所放缓，环比增速也从之前的2%放缓至0.3%。

批发与零售贸易以及运输与仓储业是服务业增长的主要驱动力，同比增长6.3%，较第一季度的9.3%有所放缓。

批发贸易继续受到机械、设备和供应品领域的推动，这得益于人工智能顺风带来的强劲电子产品出口增长，而运输与仓储业则由水路运输引领。

信息与通信、金融与保险以及专业服务领域在第二季度同比增长3.9%，较上一季度的4.5%略有放缓。

金融与保险业的增长主要由银行业和保险业推动，5月份整体贷款同比增长10.5%。

住宿与餐饮服务、房地产、行政与支持服务以及其他服务业同比增长2.7%，较第一季度的3.2%有所放缓。

该组别中除餐饮服务外，所有行业均实现增长，而房地产业在开发商活动稳健的背景下实现扩张。