继7月份非石油国内出口增长24.2%后，经济学家上调全年增长预测

【新加坡】尽管7月份的非石油国内出口（NODX）数据不及预期，经济学家们仍上调了对新加坡全年关键出口增长的预测。

他们上调预测是基于人工智能相关需求将继续支撑电子行业的预期。

7月份，非石油国内出口（NODX）同比增长24.2%，延续了6月份20.8%的增势，并标志着连续第五个月实现双位数增长。

但根据彭博社的一项调查，该数据低于私人领域经济学家26.5%的增长预期中值。

新加坡企业发展局（Enterprise Singapore）周一（8月17日）公布的数据显示，今年首七个月，非石油国内出口（NODX）平均增长19.4%。

这一增长几乎完全由电子产品出口推动，该领域7月份同比增长112%，高于6月份的105.1%。

电子产品非石油国内出口的增长主要由磁盘介质产品（339.1%）、个人电脑（120.8%）和集成电路（84.5%）带动。

受药剂品、石油化工品和食品制剂拖累，非电子产品出口下降了2.3%。

野村证券的经济学家 Euben Paracuelles 和 Yiu Chen 表示，7月份的数据“受到不断扩大的人工智能相关需求的提振”，电子产品非石油国内出口（NODX）按三个月移动平均值计算的增长率从88.1%飙升至103.9%，“与全球科技上行趋势一致”。

大华银行（UOB）副经济学家 Jester Koh 指出，电子产品与非电子产品出口之间出现了日益扩大的“K型分化”。

他补充说，增长势头正扩大到传统市场以外，对泰国、印度、印尼和欧盟等市场的非石油国内出口（NODX）增长正在加速，同时对美国、台湾和韩国的出口也保持持续增长。

经季节性调整后，7月份的非石油国内出口（NODX）环比下滑0.3%。

持续增长

尽管7月份的数据令人失望，但基于上半年强于预期的表现，数位经济学家仍上调了他们对全年非石油国内出口（NODX）的预测。

新加坡企业发展局已于8月11日将其2026年非石油国内出口（NODX）增长预测从此前的3%至5%上调至14%至16%的区间，理由是上半年由电子产品引领的出口表现异常强劲。

兴业银行（RHB）将其全年非石油国内出口（NODX）增长预测从此前的11.5%上调至15.5%。

分析师 Barnabas Gan 和 Laalitha Raveenthar 表示，此次上调是由于“年初至今的表现强于预期，以及电子与电器产品出口的持续强劲势头”。

尽管如此，他们也指出了一些下行风险，包括人工智能相关市场可能出现比预期更剧烈的回调，以及美国对新加坡征收12.5%的301条款关税。

与此同时，马来亚银行（Maybank）也将其全年预测从此前的15%上调至18%。

经济学家 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 表示，全球人工智能基础设施建设仍然是新加坡出口的“持久顺风”，并补充说，鉴于已经投入的沉没成本，数据中心的资本支出周期不太可能突然逆转。

至于下行风险，Chua 博士和 Lee 补充说，他们预计美国不会对新加坡征收全面关税，尽管新加坡在中国“影子”转运网络的一份报告中被点名。这是因为该城市国家被列为“机会主义的小型中国目标”，属于风险最低的第三梯队。

大华银行的 Koh 也认为，白宫关于转运的报告可能是一个前兆，预示着美国将对那些被认为是通过第三国转运以规避美国关税的商品，采取更严格的关税执行措施。

对主要市场的非石油国内出口

7月份非石油转口贸易增长51.3%，增幅低于6月份的60.3%。

与此同时，随着进出口双双扩张，商品贸易总额增长了38.6%，低于6月份49.3%的增幅。

在新加坡的十大市场中，7月份对美国的非石油国内出口（NODX）增长了62.8%，高于前一个月的36.7%，主要由磁盘介质产品、个人电脑和电信设备驱动。

受特殊机械、非货币黄金和集成电路需求增长的推动，对华出口增速从7.7%加快至37.6%。

对台湾（32.4%）、韩国（53.3%）、香港（36.4%）和马来西亚（23.4%）的非石油国内出口（NODX）也录得增长。

欧盟27国是唯一出现出口萎缩的主要市场，其非石油国内出口（NODX）从6月份增长20.8%转为下跌35.5%。这主要是由于非电子产品出口大幅下滑。