经济学家警告：继2月份意外下滑0.1%后，受海湾冲突影响，新加坡工厂产出或将进一步放缓或萎缩

【新加坡】经济学家警告，受当前中东冲突的影响，我国工业生产增长可能会放缓，甚至转为负增长，这可能延续2月份意外下滑0.1%的趋势。

根据经济发展局 (经发局) 周四（3月26日）公布的数据，受生物医药产业群拖累，2月份工厂产出同比意外下滑0.1%。

这与1月份经下修后的12.9%增长率形成急剧逆转，并中断了连续五个月的扩张势头。

2月份的表现也与私人领域经济学家的预测形成鲜明对比，后者在彭博社的一项调查中预测中位数增长率为14.1%。

但若不包括波动较大的生物医药制造业产业群，工业生产同比增长3.9%。相较之下，1月份经下修后的增幅为19.9%。

Maybank经济学家 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 预计，由于受到中东冲突的“冲击”，新加坡3月份的工厂产出将小幅萎缩。

他们表示：“海湾战争爆发的后续影响可能会在3月份的制造业数据中更为明显，届时制造业产业群可能会停滞或小幅萎缩。”

OCBC首席经济学家 Selena Ling 表示，新加坡的工业生产可能在2026年第二季度出现萎缩。

在她看来，问题在于“伊朗战争会持续多久，以及全球需求和信心会受到多大的间接影响”，这包括了石化产品等零部件的短缺。

UOB高级经济学家 Alvin Liew 表示，2月份的表现加强了他对源于中东冲突的下行风险的评估，这可能会拖累新加坡的经济增长。

如果冲突持续超过一个季度，可能会对制造业产业群造成“严重拖累”，并对批发贸易以及运输和仓储业产生“不利的溢出效应”。

他补充道，对增长的次级效应“也可能通过拖累新加坡主要贸易伙伴的消费和投资活动而出现”，同时，减弱的外部需求可能对新加坡的出口构成压力。

工厂停工导致产出下滑

除了关键的电子业，所有产业群的工厂产出在2月份均录得下滑。经发局将产出下滑主要归因于农历新年期间的工厂停工。

尽管如此，经济学家指出，2026年前两个月新加坡的工厂产出整体增长了6.9%，这抵消了农历新年期间的影响。

Standard Chartered首席经济学家兼亚细安和南亚区外汇主管 Edward Lee 表示，由于节假日会造成数据扭曲，因此“最好”将过去两个月的数据结合起来看。

当月电子业增长13.7%，延续了1月份34%的增势。

增长主要由其他电子模块和组件、信息通信和消费电子以及半导体领域带动，其中后两者受到人工智能 (AI) 相关需求的推动。

然而，该行业受到计算机外围设备和数据存储领域下滑的拖累。

Maybank的 Chua 和 Lee 表示，电子业的增长应会保持亮点，因为人工智能资本支出热潮迄今为止“似乎未受”中东冲突干扰的影响。

与Maybank的经济学家和 Ling 的看法不同，DBS高级经济学家 Chua Han Teng 预计，在农历新年季节性波动之后，新加坡的制造业产业群表现将在3月份反弹，其电子业产出将受到全球持续的人工智能顺风的支撑。

尽管如此，他表示正在关注下行风险，例如中东地缘政治紧张局势的升级。这可能会扰乱关键投入品——包括石化产品和关键电子制造材料——对我国制造业产业群的供应。

2月份表现最差的产业群是生物医药制造业，同比大幅下滑27.3%。

医药领域出现萎缩，原因是所生产的活性药物成分组合有所不同；而医疗技术领域则因医疗设备需求疲软而下滑。

表现第二差的产业群是常规制造业，因节假日停工，产出下滑5.7%。

食品、饮料和烟草领域的乳制品和可可产品产量下降，而杂项工业领域的结构金属产品和家具产量则有所减少。

其他因节假日工厂停工而录得下滑的产业群包括：

• 化学品 (-4.6%)
• 精密工程 (-3.5%)
• 交通工程 (-0.2%)

经季节性调整按月计算，2月份制造业产出下滑7.2%，扭转了1月份经修正后2%的增势。

不包括生物医药制造业，产出按月下滑9.4%，扭转了上个月经修正后7%的增势。