新加坡8月核心通胀率放缓至0.3%，低于市场预期

【新加坡】新加坡8月份的核心与整体通胀率进一步放缓， 这与经济学家此前预测两者将维持7月份水平的预期相反。 不过，观察人士指出，这主要是由于旅游相关服务价格的大幅下跌所致。

新加坡金融管理局（MAS）和贸易与工业部（MTI）维持了其预测，但同时指出，前景仍存在不确定性。

大华银行（UOB）助理经济师许捷斯（Jester Koh）指出，他们在周二（9月23日）发布的联合展望声明“几乎是上个月的翻版”。

剔除住宿和私人交通成本的核心通胀率在8月份放缓至0.3%，这主要是受服务业通胀放缓的推动。

彭博社的一项调查显示，私人领域的经济学家此前曾预计核心通胀率将稳定在7月份的0.5%水平。

整体通胀率从7月份的0.6%放缓至0.5%，而经济学家此前预测该数据会维持不变。

按月计算，核心消费价格指数（CPI）上涨0.1%，而整体消费价格指数上涨0.5%。

贸工部和金管局维持了2025年核心与整体通胀率全年预测在0.5%至1.5%的区间，但同时指出了上行和下行双重风险。

他们表示，地缘政治冲击可能导致进口能源和运输成本突然飙升。但如果全球和国内增长弱于预期，核心通胀可能会在更长时间内保持低位。

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然而，马来亚银行（Maybank）经济师李主礼（Brian Lee）和蔡学敏（Chua Hak Bin）预计，在金管局10月份的政策评估中，央行将暗示核心与整体通胀率可能会趋向官方预测区间的下限。

多数私人领域的经济学家小幅下调了他们的预测，但仍将预测值维持在官方区间内。 

对于核心通胀，Barclays、UOB和Maybank的预测为0.5%，OCBC的预测为0.6%。对于整体通胀，Barclays、Maybank和OCBC的预测为0.8%，UOB的预测为0.9%。

旅游成本是下降主因

经济学家指出，8月份通胀率下降是由旅游相关服务价格更大幅度的下跌所推动的。温和的薪资增长、政府补贴以及强势的新元也抑制了更广泛的需求压力。

Barclays经济师陈伟彦（Brian Tan）强调，仅旅游部分就几乎贡献了核心通胀率0.2个百分点的全部降幅，其中机票和度假开支的降幅远大于7月份。

华侨银行（OCBC）首席经济师林秀君（Selena Ling）表示，除了旅游价格下跌外，疲软的劳动力市场和全球性的不利因素也正对商业信心造成压力，并限制了企业提价的能力。 

她补充说：“可能还有另一个因素，即美国的关税可能导致中国出口商品从美国转向，并涌入包括新加坡在内的世界其他地区，从而加剧了竞争，压低了价格。”

星展银行（DBS）经济师蔡汉腾（Chua Han Teng）指出，受抑制的薪资增长、政府补贴和强势的新元是控制整体价格压力的因素。

他补充说，疲软的全球大宗商品价格也进一步抑制了通胀。

Maybank的经济师们预计，金管局将在10月份的评估中维持当前新元名义有效汇率（S$NEER）温和升值的立场。

但大华银行的许捷斯认为这将是“一个艰难的决定”。他预计金管局可能在10月或2026年初通过将新元名义有效汇率政策区间的斜率调平来放松政策。

主要消费价格指数类别

8月份，大多数消费价格指数类别的通胀有所放缓或价格直接下跌。

电力和燃气价格下跌了5.7%，跌幅大于7月份的5.6%，这主要是由于电价跌幅扩大。

零售及其他商品价格在8月份下滑0.2%，跌幅小于7月份的0.5%，这是因为服装和鞋类价格的上涨抵消了电信设备成本较小的降幅。

由于住房租金涨幅缩小，住宿通胀率从7月份的0.5%放缓至0.4%。

服务业通胀率同样从7月份的0.7%放缓至0.4%，这主要是由于度假开支、机票和住院服务成本的跌幅扩大。

与此同时，由于汽车价格涨幅扩大以及汽油价格跌幅缩小，私人交通通胀率从2.1%上升至2.4%。

至于食品通胀，则稳定在1.1%，其中非熟食通胀的轻微放缓被食品服务通胀的温和回升所抵消。