受人工智能相关电子产品出口激增提振 新加坡3月份主要出口增长15.3%

[新加坡] 经济师表示，全球人工智能 (AI) 热潮并未受到中东持续紧张局势的抑制，我国3月份主要出口取得强于预期的15.3%同比增长。

新加坡企业发展局 (企发局) 周五（4月17日）表示，最新数据得益于强劲的人工智能相关需求支撑下的电子产品出口激增，以及一年前的低基数效应。

3月份的增长延续了2月份4%的增势，并超出了私营领域经济师的预期。他们在彭博社的调查中曾预测同比增长为8.1%。尽管如此，一些经济师指出来自冲突的干扰迹象正在显现，任何影响可能会在4月或5月的后续数据中反映出来。

马来亚银行经济师 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 预计，电子产品需求至少在2026年上半年将继续成为一大亮点，因为人工智能资本支出热潮“似乎未受”战争干扰的影响。

他们的基本情景预测是美国和伊朗之间达成停火，以及霍尔木兹海峡的过境在第二季度恢复正常。他们预计，全年非石油国内出口 (NODX) 增长将接近企发局官方预测范围2%至4%的上限。

同样，星展银行高级经济师 Chua Han Teng 表示，战争对3月份电子产品出口势头的“近期负面影响有限”，出口势头将继续受到全球持续的人工智能相关利好因素以及对新加坡存储芯片和服务器产品的强劲需求所支撑。

尽管如此，他仍在关注下行风险，因为全球人工智能和电子产品周期“并未完全不受”战争干扰的影响，这主要是考虑到该行业对氦气的依赖，而卡塔尔是氦气的主要全球供应国。

Chua 说：“此外，正如3月份的电子制造业产业群采购经理人指数所示，与中东冲突相关的投入成本压力上升和交货时间延长的早期迹象已经出现。”

大华银行协理经济师 Jester Koh 指出，虽然中东冲突的进展尚未在3月份的非石油国内出口数据中显现，但他预计4月以及——更有可能是5月的工业生产和非石油国内出口数据，将对冲突影响的程度提供“更准确的评估”。

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电子产品出口增长将抵消非电子产品出口的拖累

3月份电子产品出口增长，而非电子产品出口则有所下滑。

电子产品出口同比增长74%，延续了上个月43.1%的增幅。其中，集成电路（增长113.8%）、磁盘媒体产品（增长78.3%）和个人电脑（增长57.3%）是增长的主要贡献来源。

Ling 指出，电子产品出口的增幅几乎是去年同期增长的六倍，这“证明了当前人工智能相关热潮的强劲势头以及区域供应链的韧性”。

她表示，尽管近期发生了包括战争在内的地缘政治事件，情况依然如此。她维持全年非石油国内出口增长2%至4%的预测。

Ling 补充说，得益于近期的停火以及正在进行的美伊谈判，风险情绪已在一定程度上恢复。尽管仍存在一些不确定性，但市场希望全球能源价格在未来一段时期能够趋于稳定，甚至恢复正常。

与此同时，非电子产品出货量下降0.6%，降幅小于2月份6.9%的跌幅。降幅较大的类别包括船舶和船只结构（下跌99.8%）、食品制剂（下跌42%）和药品（下跌18.4%）。

马来亚银行的两位经济师表示，电子产品出口的优异表现将有助于抵消战争对非电子产品出货量的拖累，“因为生产商正受到能源价格上涨和原材料供应中断的冲击”。

然而，牛津经济研究院高级经济师 Sheana Yue 警告称，3月份激增至41.2%的总出口增长势头不太可能持续，因为战争将导致能源成本上升、供应中断和全球需求减弱。

她指出：“尽管人工智能相关领域持续为电子产品提供支持，但这些因素仍将对贸易量造成压力。”

她补充说，除了对需求的拖累之外，精炼燃料的潜在短缺可能会限制海运和空运能力，从而对新加坡的贸易流动造成供应方面的限制。

总体而言，3月份商品贸易总额同比增长38.5%，高于上个月13.6%的增幅。这主要是由于出口和进口双双增长。

3月份，新加坡对十大主要市场的出口中，除了四个市场外，其余均取得增长。

对印度尼西亚的非石油国内出口降幅最大，达56.8%，其次是对欧盟27国的出口，下降了11.9%。对美国和泰国的出口则分别录得2.7%和1%的个位数收缩。

相比之下，3月份对所有其他主要市场的非石油国内出口均实现增长。其中，对香港的出口增幅最大（99.4%），其次是中国台湾（63.1%）和韩国（44.1%）。