经济学家：12月工厂产出强劲，将推动新加坡第四季度增长预期上调

【新加坡】私营领域的经济学家表示，新加坡2025年12月强于预期的工厂产出，可能会推动第四季度和全年经济增长高于初步预估。

新加坡经济发展局周一（1月26日）公布的数据显示，12月工厂产出同比增长8.3%，较前一个月18.2%的增幅大幅放缓。

尽管如此，彭博社的一项调查显示，12月份的数据仍超出了私营领域经济学家7.4%增长的预期中值。

华侨银行 (OCBC) 首席经济学家 Selena Ling 目前预计，第四季度经济增长将从1月份5.7%的初步预估上调至同比增长6.5%。

与此同时，Maybank 经济学家 Chua Hak Bin 和 Brian Lee 预计第四季度增长将被上调至“约6.5%”，这意味着全年增长率为5%，而此前的预估值为4.8%。

RHB 分析师 Barnabas Gan 和 Laalitha Raveenthar 同样预计，第四季度国内生产总值（GDP）增长将上调至6.6%。

他们指出，就2025年全年而言，工业产出增长了8.7%，创下“自2021年以来的最大增幅”。

剔除波动较大的生物医药产业集群后，制造业产出同比增长16%，增幅高于11月的9.1%。

经季节性调整后按月计算，继11月收缩7.8%之后，12月制造业产出下滑13.3%。

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Maybank 的 Chua 博士和 Lee 表示：“在人工智能投资热潮的推动下，制造业和出口增长至少在2026年上半年将可能保持坚挺。”

RHB 的 Gan 和 Raveenthar 维持其对2026年工业产出增长4%的预测。

他们表示：“在全球对人工智能（AI）相关半导体、服务器和其他技术产品的强劲需求支撑下，新加坡制造业有望在近期复苏的基础上继续发展。”

不过，他们提醒说，由于高基数效应，2025年底观察到的增长势头可能会在2026年下半年放缓。

尽管人工智能相关的需求势头“似乎仍然具有韧性”，但 华侨银行 (OCBC) 的 Ling 预计，制造业增长势头在2026年上半年将放缓至同比增长约3.3%，并在下半年进一步放缓至1.3%。

她表示，地缘政治不确定性以及美国可能对制药和半导体等行业征收关税等外部不利因素依然存在；然而，“积极的一面是，交通工程产业集群的活动依然健康……因为持续的旅行需求为维护、维修和翻修（MRO）业务提供了支持”。

各产业集群表现

12月，大多数产业集群录得增长。在对人工智能相关产品的“持续强劲”需求推动下，半导体领域增长32.4%，引领电子产业集群的工厂产出同比增长30.8%。

大华银行 (UOB) 高级经济学家 Alvin Liew 在一份研究报告中强调，“近期数据继续表明全球人工智能相关需求持续存在”。他指出，台湾对美国的科技出口持续加速，以及韩国12月份的半导体出口额超过200亿美元，创下历史新高。

在航空航天以及海洋与岸外工程领域的增长支撑下，交通工程产业集群增长了19.9%。

得益于精密模块和零部件领域的增长，精密工程产业集群在12月增长了3.4%。

与此同时，一般制造业产出保持不变。

相比之下，化学品产业集群同比下滑1.6%，其中特种化学品和石油领域的增长，被石油化工业领域23.2%的下滑所抵消。

生物医药制造业产出大跌38.8%，主要受制药业领域收缩的拖累。由于生产的活性药物成分组合与一年前不同，该领域产出下跌了69.7%。