「你需要建立强大的进入壁垒」：随着人工智能重塑初创企业投资格局，更多风投公司向深度科技领域扩张

【新加坡】更多风险投资 (VC) 公司正在向深度科技领域扩张，促使投资者寻找具有更强技术壁垒的初创企业。

这一趋势的出现，正值新加坡加大对该领域的支持，以及人工智能技术使软件开发日益商品化之际。

深度科技是指通过科学或工程突破获得竞争优势的先进技术；其例子包括固定金额技术和前沿人工智能。

新加坡的深度科技生态系统建设者——新加坡创新机构 (SGInnovate) 的投资执行董事 Tong Hsien-Hui 表示，向深度科技的转变更多的是“市场的自然反应”，而不仅仅是风险投资公司追随潮流。

他指出，随着人工智能技术让商业模式可以建立在人工智能生成的代码之上，技术本身正变得日益商品化。因此，风险投资公司正在寻找能够真正实现全球化扩展的企业。

“你需要建立强大的进入壁垒，这样别人就很难迅速复制，”Tong 表示。“你必须确保下一代 Claude 模型的出现不会将其淘汰出局。”

近年来，对传统初创企业的风险投资已经放缓，而政府的支持则扩大了热衷于支持深度科技公司的投资者群体。

安永-帕特农 (EY-Parthenon) 和新加坡企业发展局 (Enterprise Singapore) 的一份报告显示，2025年新加坡的风险投资额下降了34%，至46亿美元；交易数量从2024年的725宗下降至2025年的472宗。

新加坡正在为加速这一转变提供助力，在2026年财政预算案中拨款10亿新元，用于为“起新–投资”计划增资，并将该计划扩大至包括成长期的深度科技初创企业。“起新–投资”是一项与合作伙伴共同投资，或通过基金管理人 SG Growth Capital 和新加坡创新机构进行直接投资的计划。

这些努力已经吸引了更多传统上专注于通用技术的风险投资公司。

综合型风险投资公司 Monk’s Hill Capital 于六月投资了自动驾驶无人机初创公司 BeeX。另一家风险投资公司 Tin Men Capital 则在同月参与了企业级人工智能初创公司 Pints AI 的720万新元 pre-A 轮融资。

这两家初创公司，以及利用固定金额传感技术在无需钻探的情况下测绘和建立地下3D模型的 Atomionics，也获得了 SG Growth Capital 旗下投资机构 Seeds Capital 的投资。

Monk’s Hill 向来是一家综合型科技投资者，但其联合创始人兼管理合伙人 Lim Kuo-Yi 表示，公司一直在关注需要更专业技术的应用领域。对 BeeX 的投资，是公司在寻找兼具商业和国防应用的军民两用领域机会的一部分。

Lim 表示，Monk’s Hill 认识 BeeX 的创始人，并已关注这家初创公司数年，此次投资是基于其市场表现和技术实力。

至于 Tin Men，其联合创始人 Murli Ravi 表示，公司的投资重点已进一步扩展到前沿科技领域。

Pints AI 并非 Tin Men 投资的第一家深度科技初创公司；它还投资了 Tau，这家公司构建了能够解释海运中洋流、天气和风险等潜在因素的世界模型。

Ravi 指出，资本向深度科技领域的转移反映了全球趋势，因为投资者寻求与所承担风险相匹配的回报。

随着 SpaceX 和 Anthropic 的成功表明，投入巨额资金获得回报是可能的，投资者的兴趣已经超越了这些“难题”，将资本转向深度科技。

“我认为这种普遍的态度是会蔓延的，”他补充道。“这就是为什么我们在新加坡乃至更广泛的东南亚地区都看到了这种趋势。”

深入发展

随着风险投资公司转向深度科技，该生态系统仍有一些障碍需要克服。

Monk’s Hill 的 Lim 指出，尽管新加坡的深度科技初创企业数量以及这些企业获得的资金有所增加，但增幅并不显著。

新加坡创新机构的一份报告指出，2025年新注册成立的深度科技初创企业数量为25家，较2023年的27家略有下降。

风险投资公司还必须考虑一些风险，例如人才的获取，以及一个能够促进初创企业成长的生态系统。

此外，与传统初创企业相对较低的成本相比，深度科技项目的发展周期长，且属于资本支出密集型。

“与我们习惯的以数字为中心的投资相比，这其中有许多障碍，因此需要更审慎的评估和更坚定的信念，”Lim 表示。

由于周期更长，与以往投资于利用数字技术颠覆传统商业模式的初创企业相比，风险投资公司现在需要提供更长期的支持。

Tin Men 的 Murli 表示，创始人方面在选择投资者时也会更加审慎，并且可能会避开那些不了解深度科技背后科学原理的风险投资公司。

“对于那些始终专注如一的投资者来说，机会是存在的，”他补充道。

尽管如此，随着更多资金流入 SG Growth Capital，相关方面已在努力通过与风险投资公司共同投资或设立种子基金的方式，为深度科技领域带来更多投资。

再加上地缘政治的利好因素，投资者对涉及机器人技术和人工智能的交易表现出更大的兴趣和意愿。

“相比又一个消费者领域的项目，市场普遍对那些在知识产权 (IP) 方面更具深度的公司更感兴趣，”Lim 表示。

尽管投资深度科技的风险投资圈子正在扩大，但新加坡创新机构的 Tong 指出，在新加坡，仍有更多资金可以部署到深度科技领域。

投资深度科技需要积累专业知识，风险投资公司需要能够区分真正的人工智能公司和那种仅仅是将现有模型包装在精美用户界面中的“人工智能套壳”公司。

“虽然许多风险投资公司正在评估其投资模式和策略，但实际部署在深度科技领域的资金仍有增长空间，”Tong 表示。

在他看来，风险投资公司将不得不比以往更早地进行投资，这与深度科技投资者的常规做法相反——他们通常会尽可能晚地进入深度科技初创公司，以承担最低的风险。

“如果这些公司想参与这场大型科技博弈，他们实际上需要在周期早期就下注，因为除非他们规模非常大，否则可能会在后续几轮融资中因价格过高而被淘汰出局，”Tong 补充道。