比特币今年已暴跌近30%。它为何下跌，未来能否反弹？

【新加坡】比特币今年以来已下跌约28%，其最近跌至21个月低点的行情是由Strategy抛售该加密货币所引发的。

这家全球最大的比特币企业持有者在6月29日至7月5日期间出售了3588枚代币，价值约2.16亿美元，以为其数字信贷证券的股息提供资金。这些交易的平均价格为每枚比特币60,000美元。

此次抛售标志着其自2022年以来最大规模的比特币出售，尽管比特币的长期倡导者、公司负责人Michael Saylor曾多次声明公司不会出售其持有的比特币。

此举引发了担忧，即如果Strategy继续减持比特币以筹集现金，可能会在这个全球最大的加密货币市场中引发持续的波动。

即便如此，市场观察人士认为最近的疲软是暂时的，一些人表示，近期的回调可能为东南亚投资者提供一个买入机会。

是逆风还是战术举措？

一位坚定的比特币倡导者清算数量可观的代币，这一行为的观感引发了人们的担忧，即为筹集现金而进行的抛售可能会成为一种结构性阻力。

Julius Baer的下一代研究主管Carsten Menke在7月2日的一份报告中写道：“财务公司的强制抛售不仅对比特币，对更广泛的数字资产都是一种悬而未决的压力。”

然而，数字资产托管机构First Digital的首席执行官Vincent Chok指出，Saylor的抛售可能是一次战术操作，目的是为了满足传统信用评级机构的要求，而非信念的根本动摇。

加密平台Coinbase的新加坡区域总监Hassan Ahmed也指出，此次抛售并未引发其他大型企业持有者在策略上的更广泛改变。 非营利组织数字资产协会（Digital Assets Association，简称DAA）的联席主席Danny Chong也同意，没有证据表明存在广泛的机构性投降。 他指出：“随着比特币被基金、企业和财务投资者更广泛地持有，一些机构性抛售是不可避免的。”

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相反，他表示关键问题在于，抛售是由信念丧失驱动，还是仅仅出于流动性需求、投资组合再平衡或财务管理。

那么，比特币现在为何低迷？

Ahmed将比特币的近期疲软归因于更广泛的宏观经济力量。这种加密货币是一种高度由流动性驱动的资产，这使其对美国联邦储备委员会（美联储）的鹰派信号非常敏感。

Chong对此观点表示赞同，并告诫不要将近期的下跌归咎于单一因素。Chong指出，尽管Strategy的抛售可能引发了媒体关注，但更广泛的驱动因素是宏观状况、资本流动和风险情绪。

Chong说：“随着机构参与度的增长，比特币越来越受到投资组合配置决策的影响，这些决策同样影响着股票、黄金和其他主要资产类别。”

专家表示，尽管价格下跌，但这一最大加密货币市场的基本结构正在显示出韧性的迹象。

Ahmed表示，比特币作为一个资产类别已经显著成熟。因为现在需要多得多的资本才能撼动市场，所以其历史波动性正在减弱。

Ahmed指出，虽然以前的市场周期经历了60%到80%的回撤，但他认为当前周期的最大回撤幅度可能会低得多，可能从峰值下跌约53%左右。

Chong也同意，比特币的基本面并未减弱。

他说：“采用率持续增长，机构参与度正在增加，市场基础设施比以前成熟得多。”他指出，近期的价格变动反映的是市场情绪和仓位，而非比特币本身的恶化。

Chong表示，由于比特币正变得更加机构化，并且通过受监管产品的投资渠道正在改善，长期投资者可能会在市场疲软时期被鼓励入场，“这使得在中长期内，持续创下新低的趋势变得不太可能”。

反弹在即

尽管存在短期恐惧情绪，但对比特币的市场情绪仍然是机会主义的。

First Digital的Chok预计比特币将在年底前后或之后开始反弹，并预测其近期价格底部在52,000美元至53,000美元左右。该加密货币在周四（7月9日）的交易价格约为63,000美元。

Ahmed指出，市场可能在第三季度末或第四季度出现转机，前提是通胀和就业数据等宏观指标开始放缓。

Chok说，东南亚投资者也日益将近期的下跌视为一个入场点。

他补充说，他们历来对这种相对较新的资产类别持更开放的态度，并且通常倾向于在冷钱包中原生持有代币。

对于正在当前市场中探索的散户和东南亚投资者，DAA的Chong表示，短期的机构抛售不应自动改变长期的投资论点。然而，投资者必须对内在的波动性保持现实的态度。

最终，尽管现在卖出并在更低价位买回的诱惑很大，但Ahmed和Chok都警告不要主动交易这种波动性。

Ahmed说：“长期持有远比精准择时重要得多。”