借鉴F1赛车思维，助投资者行稳致远

在我看来，投资领域的竞争激烈程度不亚于一级方程式赛车（Formula 1）。在F1赛事中，车队投入巨额资金——本赛季的上限为2.15亿美元——以研发具有竞争力的赛车。

赛道状况至关重要，这使得一些赛车在这周的比赛中比另一周更具竞争力。这为不同车手在整个赛季中赢得比赛创造了机会。但最终，冠军只有一个。

投资领域的情况也大同小异。无数的资产管理公司和对冲基金投入巨额资金，试图实现超额回报。但是，就像F1赛车一样，从长远来看，很少有公司能够持续跑赢市场。

一个典型的例子是传奇投资者Warren Buffett。他曾与一家美国对冲基金经理打了一个著名的赌：从2008年开始的十年间，在扣除费用后，一只低成本的美国股票交易所交易基金（ETF）的表现将超过任意挑选的五只对冲基金。

结果是ETF大获全胜。它不仅超越了对冲基金的平均表现，而且被选中的五只对冲基金无一能战胜它。

如果拥有大量资源的机构投资者都举步维艰，那么这对个人投资者的教训就更加明确了。正如你不会指望有人开着自己在周末于家中组装的汽车，出现在新加坡滨海湾赛道上一样，你又怎能期望用比专业投资者有限得多的资源去跑赢市场呢？

当然，当你的投资时运俱佳时，你可能会在短期内取得成功，但要持续做到这一点，其几率与赢得F1总冠军相差无几。

然而，与F1不同的是，投资的讨论并未就此结束。在投资领域，有一条不同的通往胜利的道路，它不建立在原始速度上，而是建立在纪律和时间上。

人性与市场现实

如果你是F1车手中速度最快的前4%，背后还有一支卓越的专家团队支持，那么你就有很大机会赢得总冠军。

然而，要成为顶尖的4%的投资者，并不需要与生俱来的天赋或瞬间的直觉。

虽然跑赢整个市场令人望而生畏，但战胜其他投资者则要可行得多——前提是你拥有他们所缺乏的纪律性。

你可能会问：这两者有何不同？因为投资者也是人，常常会陷入行为偏误的陷阱，从而侵蚀长期的投资表现。

行为偏误可以有多种表现形式。过度自信使人相信自己能有效择时：在市场上涨前买入，在下跌前卖出。

与此同时，近因效应导致投资者只有在资产价格上涨后才觉得投资更安心——他们追逐回报，或屈服于错失恐惧症（FOMO），最终在高位买入。

这两种偏误通常会导致投资者的表现远逊于买入并持有策略。晨星公司（Morningstar）的年度《Mind the Gap》报告估算了投资者回报与相关基金回报之间的差距。

8月份发布的2026年报告指出，投资者的表现落后了1.2个百分点。这听起来可能不多，但复利效应使其变得惊人。

例如，我们对全球股票的长期预期回报率为7%。如果你以这个回报率投资1000美元，40年后，其价值将接近1万5000美元。而如果回报率为5.8%（计入投资者平均表现不佳的部分），这个数字将降至约9500美元，减少了超过三分之一。

关键在于，这项分析忽略了场外资金，这意味着绝对的表现差距可能更大。确实有大量资金以存款形式闲置在场外。这样做的代价是高昂的。

以12个月新元银行同业存款利率计算，自2000年以来，绝对回报率平均为1.6%。然而，这低于平均通货膨胀率，意味着在25年后，这些存款的实际价值（即购买力）将下降超过9%。

当然，我们知道在现实中，散户投资者的情况会更糟。我使用的是银行同业利率，目前为1.67%——作为散户投资者，你很难拿到这个利率。

当谨慎成为你最大的风险

从长远来看，投资于定期存款和投资于股票之间的差异，好比一辆车在限速器下行驶，而其他车辆则以正常速度比赛。你很快就会在车队中掉队，而且失去的优势是永久性的。

持有过多现金的心态，就如同为了以防下雨而在干地赛道上使用雨胎。如果暴雨来袭，你看起来会很谨慎且安全，但在正常的比赛条件下，雨胎会过热并最终失效，使你落在后面。

因此，用纪律和恒心为你的投资注入动力至关重要。尽量不要对市场泡沫、衰退或繁荣等“引擎”噪音过度反应。总会有值得担忧的事情。

如果说有什么建议，那就是遵循巴菲特的另一句经典名言：“在别人恐惧时我贪婪”。如果你能保持这种心态，即使在周围一切似乎都分崩离析时也坚持投资，你就应该能赢得属于你自己的投资界F1总冠军。

作者是渣打银行（Standard Chartered Bank）财富解决方案部门的全球首席投资官