以“组合式生活”应对长寿挑战

【新加坡】今年，新加坡约有1500名居民年龄在100岁或以上，高于2015年的1200人和2010年的700人。

我们活到100岁的概率有多大？2018年，瑞银 (UBS) 的一项针对高净值人士 (HNW) 的调查《UBS Global Watch》发现，超过半数的受访者相信自己能活到100岁。

我也深信自己将成为百岁老人。虽然我的父亲在近70岁时就英年早逝，但我的母亲现已92岁高龄，尽管身体有些虚弱。

为满足新加坡人尽可能长时间保持健康的愿望，市场上涌现出多种长寿服务，这绝非偶然。

与此同时，退休的定义也在不断演变。宏利 (Manulife) 和 FT Longitude 针对高净值人士的一项新调查反映出，关于“组合式职业”，乃至更广泛的“组合式生活”的讨论，都与长寿挑战息息相关。

面对长达数十年的退休生活，我们应如何规划我们的才干与资源——不仅是财务资源——从而行稳致远，过上充实的人生？

一种组合式工作模式正成为关键的推动因素，它为职业和退休提供了截然不同的视角。

传统上，职业被视为一个线性发展过程：持续三四十年的雇佣关系，然后在退休时戛然而止。

然而，越来越多的人或出于自愿，或因市场结构所致，选择避开长期雇佣的道路。取而代之的是，他们追求一种多元化的工作和事业组合，这些活动可能带来收入，也可能不带来收入。

至于退休，其定义也变得不再固定不变，这背后有充分的理由。

宏利 (Manulife) 和 FT Longitude 的研究报告《新的流动性》(The New Fluidity) 基于对亚太和中东地区1000名高净值人士的调查，这些受访者年龄介于18岁至80多岁之间，净资产从300万美元到超过5000万美元不等。

该研究指出，高净值人士普遍在为活到100岁的寿命做规划。除了长寿因素外，更丰厚的财富也在重塑人们对退休的看法。

研究发现，退休正被重新定义为一个“生产力的延伸期”。

该研究称：“大多数人通过将时间和收入分配到多个角色和事业中，来拥抱‘组合式生活’。这种方法需要多阶段的财富管理，而非线性的退休规划。”

第二个发现是“适应性被视为新的财富积累方式”。近三分之二的受访者表示，“对于长期财务安全而言，适应性和选择权比单纯的财富积累更重要”。

研究还指出：“这正鼓励人们转向所谓的财富流动性，即投资组合的构建侧重于应对不断变化的情景、保持流动性和韧性，而不仅仅是追求回报。”

打造“组合式生活”需要什么？对于那些渴望转型的人来说，年龄是多大的障碍？您应如何管理财富，以便为漫长而有意义的人生提供所需的缓冲和灵活性？

人力资本的价值

第一步是认识到个人人力资本的价值，它包含有形和无形两个方面。

人力资本的作用类似于一种债券。在年轻直至中年时期，它能创造收入。学者 Roger Ibbotson、Peng Chen 及其同事在2005年的一篇论文中，提出了一种将人力资本和保险考虑在内的投资组合资产配置方法。

总的来说，这种方法是直观的。年轻人刚开始时，人力资本多于金融资本。因此，在发展事业的同时，年轻人应该更多地投资于股票等高风险资产。

然而，随着年龄渐长、临近退休，人力资本会逐渐减少。到那时，金融资本应该已大幅增长，达到足以维持生活开支的水平，甚至可能还有用于财富传承的额外资金。保险则有助于对冲英年早逝的风险。

但在“组合式生活”中，您的才干和能力能以远比单一工作更具活力的方式得到培养。这就提出了一个引人深思的可能性：您的人力资本可以在远超法定退休年龄后，继续产生长尾红利——包括财务和非财务方面的红利。

学者 Lynda Gratton 和 Andrew Scott 合著的《百岁人生：长寿时代的生活和工作》(The 100-Year Life: Living and Working in an Age of Longevity) 一书于2016年出版。即便在当时，该书就已经构想了“组合式生活”的模式。

我于2019年首次阅读该书。其中有两个原则至今仍让我印象深刻。

首先，为了维持长久的人生，我们应该摒弃人生三阶段的观念：即前20多年接受教育，然后是漫长的职业生涯，最后是可能长达30年或更久的退休生活。

相反，我们应将人生视为可塑和流动的。教育可以在中年时期反复进行，工作也可以在退休后继续从事。

其次，将您的个人及无形特质视为资产，并像对待金融资产一样勤勉地加以发展。

个人资产分为三类。生产性资产包括您的技能、知识、专业资本或人脉网络及声誉。

第二类是“活力资产”，即您的身心健康。第三类是“转型资产”，如自我认知和对新体验的开放态度。

这些个人资产会随着时间的推移而复利增值，并带来丰厚的回报，尤其是在退休后。

事实上，正如 Gratton 和 Scott 所写，那些已经建立了“稳固基础”的技能和个人网络的老年人和企业高管，非常有条件开启“组合式生活”。

他们可以每周投入两到三天从事有偿工作，从而为其他追求留出充足的时间。

全面建议 vs. 孤岛式服务

那么，个人应该如何进行财富管理呢？

无论是在人生的早期还是晚期追求“组合式生活”，长寿都意味着我们需要积累充足的财务资源以维持数十年的生活，同时还要关注通货膨胀和未来的医疗开支。

尽早、定期投资于多元化投资组合并保持低成本的核心原则并未改变。

但重要的是，要为不再有固定工作的阶段做好规划，即使您能成功利用自己的才干和人脉，按照自己选择的节奏赚取收入。

摩根资产管理 (JP Morgan Asset Management) 的新加坡版退休指南建议采用“分桶法”：将现金及等价物用于短期支出需求，而将更高比例的资金配置于股票和另类资产，以满足如财富传承等更长远的需求。

当您进入需要从投资组合中提取资金用于开支的阶段时，明智的做法是开始降低高风险敞口，以减轻回报顺序风险。

回报顺序风险是指，在提取资金的初期遭遇市场大幅下跌，可能会严重影响投资组合的资本金。

然而，宏利 (Manulife) 的调查也指出了一个差距。

只有17%的受访者制定了涵盖投资、税务、继承、法律和家族治理的综合规划。相反，服务提供商倾向于以“孤岛”方式工作，这可能导致“盲点和相互冲突的策略”。这一点值得注意。

归根结底，一个全面的财富规划能够助您追求回报丰厚的“组合式生活”。如果您的技能和才干在晚年仍能为您带来收入，那更是锦上添花。