游戏化市场的风险：你准备好迎接下一次的刺激了吗？

寻求刺激的交易是一项高成本的爱好，但日益游戏化的市场正让下一代习惯于将金融风险视为一种体育运动。

最近，我为大约60名刚加入银行的毕业生做了一场入职介绍。每个人都被要求用一个词来分享自己的感受；我说了“老”。这其中有部分是开玩笑的成分，毕竟我加入这家银行时，他们中任何一位都还没出生。

然而，我也越来越担心下一代的前景。我不确定这在多大程度上是因为我年纪大了，对各种新奇技术普遍感到忧虑，又在多大程度上反映了对未来的合理担忧。

恐惧的四个方面

如果把我的担忧分为四大类，前三类是相当可预见的：地缘政治（美伊、俄乌、台海、朝鲜和第三次世界大战的风险）；宏观因素（财政和债务过度、人工智能、能源安全和网络安全）；以及环境（气候变化、水资源安全和粮食安全）。

第四类则不那么明显：大脑化学物质（如多巴胺、皮质醇、内啡肽和血清素）的加速变现，这背后是由社交媒体、赌博、模因投资以及鼓励或助长社会极端冒险行为的活动所驱动。

你可能猜到了前三类，但第四类似乎有些格格不入。然而，在阻碍人们实现长期财务目标方面，这恰恰是我最担心的。

尽管会遇到周期性的挫折，但人类和经济进步的长期发展轨迹一直是向上的。虽然未来从不确定，但历史表明，这种持久的趋势是投资者的盟友。

大脑化学的变现

进步总会带来挑战。关于我们大脑如何运作的研究仍有许多未知之处，但技术进步已使公司能更容易地通过操控我们的神经化学来获利。

例如，社交媒体公司深谙如何让人们持续关注其内容。它们的算法不断学习并个性化那些能让你不停刷屏的触发因素。

这导致大批年轻人生活在网络世界，与现实世界脱节，并面临日益严峻的心理健康挑战。

另一方面，每家赌场都知道，“差一点就中奖”的感觉是一种强有力的刺激，能延长赌客的逗留时间，让他们抱着侥幸心理继续赌下去，结果从长远来看只会输掉更多的钱。

老虎机的设计旨在实现利润最大化，尽管它们符合监管标准，但其潜在的副作用是可能导致问题赌博行为。

令人担忧的是，我们看到越来越多类似赌博的金融市场活动和解决方案。

最明显的例子是，有些平台打着期货合约的幌子，提供对几乎任何事情进行押注的能力——从体育赛事、军事袭击、选举到甚至降雨量。

其他形式的金融创新也说明了类似的情况。市面上杠杆化个股交易所交易基金越来越多，让散户投资者得以大幅增加其杠杆化股票头寸。

当然，这很刺激。获得高回报的机会显而易见，这对可能缺乏足够金融经验的年轻投资者尤其有吸引力。事实上，在最近一项美国调查中，大多数受访者都答错了基本的金融知识问题——这一趋势在Z世代中尤为明显。

抵制冲动：长期财富的蓝图

总而言之，当前的环境可能催生一种寻求下一次金融快感或多巴胺冲击的文化，而不论其来源如何。然而，这种心态与长期财富积累所要求的心态背道而驰。

虽然交易应用程序希望您将交易与投资混为一谈，但我们认为两者之间有明确的界限。一个有韧性的投资组合，其核心应由多元化的长期投资组成，旨在随着时间的推移实现远超通胀的增长，并服务于您的长期目标。

我们称之为一个“基础投资组合”，它在构建和操作上都很简单——您应该随着时间的推移不断向该组合追加投资，只有在需要资金支付必要开支时才卖出。

与此相对的是机会主义交易。这些是短期、高度集中且波动的资产。它们可能急剧上涨，也可能同样迅速地下跌。

此外，一个多元化的投资组合极不可能遭受半永久性或永久性损失，但对于机会主义交易而言情况就未必如此——公司可能破产，行业可能经历非常漫长和严重的衰退。

需要澄清的是，我是一个现实主义者。我理解有些人想要寻求金融娱乐，这本身并没有错。

然而，从长远来看，核心投资几乎肯定会跑赢这类投机性交易活动，原因很简单，当资产波动性更大时，情绪和行为偏见会对决策产生更大且可能是负面的影响。

从现实的角度来看，交易是一种爱好，而爱好通常需要花钱——在这种情况下，代价要么是亏损，要么至少是其表现不及一个简单的基础投资组合。

你越是承认这一点，就越有可能实现自己的财务目标，即使你偶尔涉足交易。

我理解这篇文章可能听起来有点像在发牢骚，但感谢你们听我唠叨——我毕竟是老了。

作者是渣打银行财富解决方案部门的全球首席投资官