新加坡股市上涨势头延续至2026年

海峡时报指数（Straits Times Index, 简称STI）在2025年下半年延续了其创纪录的涨势，使今年首11个月的价格回报率达到19.4%。这一表现超过了2024年同期的15.4%增幅，凸显了市场的强韧基本面以及投资者对新加坡股市重燃的兴趣。

上市活动增强，资金流入增加

2025年推出的多项股市举措，强化了新加坡的市场表现，并为2026年奠定了建设性的基调。这些措施包括股权市场发展计划（Equity Market Development Programme, 简称EQDP）、增强版的新加坡股权市场津贴计划、新宣布的“价值解锁”（Value Unlock）配套方案，以及新加坡交易所（Singapore Exchange, 简称SGX）与Nasdaq的双重上市桥梁，皆旨在提升本地股市的竞争力。

这些举措的影响在多个方面显而易见。SGX的上市活动有所回升，2025年共有36家公司新上市，为十年来之最。更简化的上市流程，加上即将推出的SGX-Nasdaq双重上市桥梁，预计将进一步吸引区域内的成长型公司，并增强SGX未来上市项目的储备。

投资者参与度也更为广泛。在SGX上市的交易所交易基金（exchange-traded funds, 简称ETF）在2025年录得强劲资金流入，年初至今的净流入额达到14亿新元。截至9月底，新加坡ETF市场的资产管理规模（assets under management, 简称AUM）达到创纪录的163亿新元，同比增长40%。交易活动同样有所改善，2025年第三季度的ETF日均成交额同比增长了68%。

与此同时，流入新加坡证券的资金有所加速，2025年整体ETF资金流达到了2021年以来的最高水平，这表明投资者信心正在上升。

在此背景下，中小型股（small and mid-cap stocks, 简称Smids）相较大盘股表现出更显著的改善，因为近期的许多政策举措都明确侧重于这一板块。投资者意愿在2025年下半年显著增强：截至2025年10月30日，中小型股录得4.72亿新元的机构净流入。若不包括新加坡上市的房地产投资信托（Singapore-listed real estate investment trusts, 简称S-Reits），其他中小型股板块的机构净流入额攀升至近8.9亿新元，扭转了上半年1.5亿新元的资金流出状况。

更多催化剂正在涌现。除了在EQDP下即将推出的几只专注于新加坡市场的基金外，iEdge新加坡未来50指数的推出预计将催生更多针对中小型股领域的新ETF和基金产品。

迄今为止，市场表现令人鼓舞。自年中以来，iEdge新加坡未来50指数和富时海峡时报小型股指数（FTSE ST Small Cap Index）的表现均优于海峡时报指数，凸显了更广泛市场的回报潜力。

巩固市场基本面

关键的市场举措不仅惠及中小型公司，也为更广泛的市场提供了支持。海峡时报指数成分股将从改善的流动性、更高的企业参与度以及提升的投资者关注度中受益。此外，市场预期指数将迎来整体盈利复苏，为2026年奠定坚实基础。

在30家海峡时报指数成分公司中，预计有26家将在2026年实现正的每股收益增长，这标志着相较于2025年的广泛改善。这表明指数总盈利处于明确的上升轨道，并巩固了支撑海峡时报指数的基本面实力。

尽管净息差承压，但金融行业的前景依然乐观。在2025年的前八个月，新加坡银行的存款同比增长了8.7%，高于2024年同期的4.9%。存款扩张仍然是关键的盈利驱动力。根据Goldman的报告，当存款被投向财富和资产管理相关活动时，存款每增加一个百分点，可将营业收入提升0.6%至0.7%。这些趋势与更高的手续费收入相结合，有助于在低利率环境下抵消较为疲软的净利息收入，并支持整体盈利能力。

在2025年第三季度表现强劲之后，S-Reits也正在重拾增长势头。市场普遍预测，iEdge S-Reit指数在2025年预计下滑19%之后，将在2026年实现5.7%的盈利增长。

该行业基本面保持稳健，主要受高入住率和正向的租金调升支撑，而其估值仍具吸引力，市净率为0.95倍，略低于1倍的十年平均水平。

主要央行预期的降息可能会通过降低融资成本提供进一步的利好。S-Reits处于有利位置，能够吸引那些从定期存款和短期工具转向的收益型投资者；iEdge S-Reit指数提供超过5%的股息收益率。

把握机遇

总而言之，提振市场的政策正在吸引机构和散户投资者重返新加坡股市，这改善了市场情绪，并可能有助于缩小海峡时报指数与主要区域及全球基准指数之间长期存在的估值差距。

与此同时，海峡时报指数约5%的股息收益率仍然具有吸引力，优于大多数全球和区域市场，并在低利率环境中提供了诱人的收益机会。我们建议投资者进行布局，以把握在当前政策驱动的股市复兴下所带来的广泛回报。

作者是iFast Financial旗下B2C部门FSMOne Singapore研究和投资组合管理团队的研究分析师