2026年第四季度新加坡股市：AI浪潮中的稳定压舱石

追踪新加坡30家最大型上市公司的海峡时报指数 (STI)，在取得了强劲的年初至今表现后，进入了2026年的最后一个季度。该指数于9月30日收于5676点，比年初上涨了约22%。

大部分涨幅来自7月和8月。7月份，在全球科技股抛售潮中，韩国、日本和台湾等以科技股为主的市场大幅下跌，但海峡时报指数保持稳定。8月份，海指成份股公司大多发布了稳健的半年业绩，为该指数提供了又一轮提振。

良好的经济基本面应会在2026年余下时间继续支撑新加坡市场。新加坡经济上半年增长了6.1%，促使政府第二次上调全年增长预测至4.5%至5.5%。通货膨胀率也控制在2.3%。

在经济增长稳固、价格压力可控的情况下，新加坡金融管理局 (金管局) 有空间推行渐进且依赖数据的新元升值路径，这有助于抑制进口商品的成本。稳健的经济增长和稳定的物价相结合，应能为企业盈利提供一个有利的环境。

工业股驱动增长，银行股提供收益

工业企业仍将是海峡时报指数盈利增长的主要引擎。新科工程 (ST Engineering) 和扬子江船业 (Yangzijiang Shipbuilding) 手握创纪录的订单，未来数年的船舶、国防设备和基础设施合同均已锁定。这为投资者未来几年的盈利前景提供了良好的能见度。

作为指数中占比最大的三家本地银行，应会继续受益于资金流入新加坡这个安全的金融中心。它们的利息收入去年因利率下降而缩水，但随着本地利率自5月以来小幅回升，这部分收入有望复苏。

综合来看，这些因素应能支撑银行在2026年剩余时间乃至2027年的盈利。经过一轮强劲上涨后，银行股股价目前更接近合理价值，但其股息仍然是投资者的重要收入来源，也是总回报的稳定贡献者。

房地产投资信托 (Reits) 是一个薄弱环节，因为更高、更持久的利率继续对其派息构成压力。

然而，工业板块已超过房地产投资信托，成为海峡时报指数的第二大板块。随着银行和工业板块的持续增长，房地产投资信托的疲软对整体指数的影响比往年要小。

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市场改革仍有空间

旨在提升新加坡股市吸引力的措施仍有推行空间。新加坡金融管理局 (金管局) 最近委任了第三批“股权市场发展计划”的资产管理公司，使得总配售额达到54亿新元，分布于14家资产管理公司，而整个65亿新元的计划中尚有11亿新元待部署。

此外，当局还承诺投入2000万新元，以支持约80只海峡时报指数以外的中小型股的做市活动，直至2028年。企业也通过股票回购来提高股东回报，而一个连接新加坡交易所和Nasdaq的新上市渠道已于6月启用。

这些变化需要时间来重塑市场。其带来的好处——包括更广泛的研究覆盖、更活跃的交易和更广泛的公司选择——将会逐步显现，而非一次性提振整个市场。

对于作为改革主要受益者之一的小型公司而言，尤其如此。自改革开始以来，许多这类公司的股价已大幅上涨，使得普涨行情再次出现的可能性较小。

从现在开始，投资者需要更加精挑细选，专注于那些盈利能够跟上其上涨股价的公司。

新加坡在投资组合中的地位

根据我们的盈利预测，我们预计海峡时报指数到2028年底将达到6223点。除了盈利增长，新加坡还提供了当今市场中日益珍贵的两个特质：多元化和收益。

全球股市已日益由人工智能 (AI) 和科技公司主导，这带来了强大的增长潜力，但也伴随着更大的波动性。主要由银行、工业企业和房地产投资信托组成的海峡时报指数，则提供了不同的风险敞口组合。

这一点在7月以来的科技股抛售潮中表现明显。当时许多以科技股为主的指数大幅下跌，而海峡时报指数保持韧性，甚至在某些时期表现更佳。

收益是另一大吸引力。预计在2026年至2028年间，海峡时报指数的股息收益率将在4%至4.3%之间，仍是全球收益率较高的主要股票市场之一。

股息收入提供了一个额外的回报来源，它较少依赖于市场情绪的短期变化，从而为该指数带来了有利的总回报状况。

因此，新加坡的投资价值已从一个价值重估的故事，演变为一个日益受到盈利和收益支撑的逻辑。盈利增长为回报提供了基础，股息增加了经常性收入部分，而市场改革的持续推进则为未来的进一步价值重估留下了空间。

对于寻求在集中的科技股风险敞口之外实现多元化的投资者而言，新加坡股市提供了一个集盈利增长、收益和多元化于一体的差异化组合。

作者是FSM Global研究与投资组合管理团队的研究分析师，FSM Global是奕丰金融（iFast Financial）的B2C部门，而奕丰金融是奕丰集团（iFast Corp）的新加坡子公司。