分析师因预期房屋销售放缓而下调 PropNex 评级

【新加坡】继房地产公司 PropNex 上周公布 2025 年创纪录业绩后，分析师们因预测 2026 年住宅销售放缓可能影响其盈利，已下调对该公司的评级。

Phillip Securities 于周一（3 月 2 日）将其对 PropNex 的建议从“买入”下调至“增持”，原因是预期 2026 年新屋销售将出现下滑，但将其目标价从 2.02 新元上调至 2.08 新元。

与此同时，DBS 于周一采用分类加总估值法，将该公司评级下调至“持有”，并将其目标价从 2.15 新元下调至 1.95 新元。该行指出，在 2025 年股价上涨近 100% 之后，公司未来的“盈利增长将更为稳健”。

此前，PropNex 于周五公布了其 25 年历史上最强劲的全年营收，从 7.83 亿新元增至 11 亿新元。2025 财年的净利润也同比增长 72%，达到 7040 万新元。

Phillip Securities 研究部主管 Paul Chew 预计 2026 年新屋销售将下降 17%，而私人和组屋转售量预计将保持平稳。不过他指出，2026 年上半年的盈利将计入 2025 年第四季度强劲的未入账销售额。Chew 表示，新推出项目数量减少以及积压需求不复存在，将对新屋销售造成影响。他指出，2026 年预计将推出约 8,800 个单位，低于 2025 年的 11,409 个单位。

同样，DBS 分析师 Tabitha Foo 预测，在 2025 年录得优异销售额（尤其是在新房市场）之后，PropNex 在 2026 财年至 2027 财年将呈现“更为温和的增长轨迹”，且 2026 年“新推出项目的储备也较为有限”。

Foo 说：“待推出的项目中，中央区以外的项目占比较大，而这些项目通常对价格的固定金额更为敏感。尽管如此，凭借其主导性的市场份额，PropNex 仍有望在交易中占据最大份额。”

Phillip Securities 的 Chew 预测，PropNex 2026 财年的税后及少数股东权益后利润将下降 15%。

Foo 指出，基于新屋销售减少的假设，DBS 已将其对 2026 财年至 2027 财年的盈利预测下调了约 21% 至 22%。

SEE ALSO

PropNex H2 profit up 28.3% at S$28.1 million; FY2025 earnings up 72% on record-high revenue

Property players call for lower ABSD on foreign buyers, review of EC income and loan caps

Couple caught in 99-1 property deal sue salesperson, PropNex unit, law firm for S$367,405

人口增长和市场领导地位推动强劲需求

尽管房屋销售量预计将放缓，但 Phillip Securities 的 Chew 预计人口增长将支撑起对住宅房地产的强劲潜在需求。

Chew 强调，2026 年的人口数量预计将增加，预计将新增 25,000 至 30,000 名新公民。他说：“较低或无需缴纳的印花税、避免高昂租金以及他们往往拥有较高收入等因素，都激励着新公民购买房产。” Chew 补充道：“此外，财富传承型买家数量也在增加，即父母支持子女购房。”

DBS 认为，PropNex 在新加坡房地产经纪服务市场的领先地位及其庞大的销售团队，将使其能够在各个细分市场扩大份额，并为其 2026 年的业绩提供支持。

DBS 表示：“鉴于其主导性的市场份额和多元化的盈利基础（新推出项目、私人转售和组屋转售），2026 年的业绩仍可能实现同比增长。” 该行指出，PropNex 拥有新加坡最广泛的销售网络，旗下有超过 14,000 名经纪人，占所有房地产机构销售人员总数的近 40%。

PropNex 股价周二收于 1.89 新元，下跌 0.05 新元，跌幅为 2.6%。