分析师上调DBS评级和目标价，因预测改善及财富管理业务增长

【新加坡】CGS International (CGSI) 和Macquarie均上调了对 DBS 的评级。此前，这家新加坡最大的银行于上周公布了强劲的第一季度盈利，表现超出预期。

继DBS于周四（4月30日）发布业绩报告——其净利润同比增长1%至29.3亿新元，并超过彭博社分析师的预期后——CGSI将该银行的评级从“持有”上调至“增持”，目标价从60新元上调至63.80新元。

CGSI分析师Tay Wee Kuang表示：“在4月30日的分析师简报会后，我们对DBS的看法变得更为积极，原因是其稳健的净利息收入（NII）和财富管理费用的强劲增长。”

同样，Macquarie将DBS的评级从“跑输大盘”上调至“中性”，并将其目标价上调8%，从48.56新元提高至52.38新元。

Macquarie分析师Jayden Vantarakis指出，DBS对2026年的业绩指引已变得“略微更加乐观”。

Vantarakis指出，DBS现在认为其盈利“很有可能在2026财年实现同比持平”。

考虑到DBS稳健的第一季度盈利、强劲的资产负债表以及现有的信贷拨备缓冲，Vantarakis预计该银行2026财年的利润将实现约2%的同比增长。

由于净利息收入和盈利能力的改善，Macquarie已将DBS在2026年至2028年的每股收益（EPS）预测分别上调3%和6%。

CGSI也将其对DBS在2026财年至2028财年的每股收益预测分别上调了1.1%至1.3%，理由是其“稳健的”净利息收入和财富管理费用的强劲增长。

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Phillip Capital周一也将其目标价从60新元上调至61.00新元，并维持“增持”评级。华侨银行集团研究部周四则将其公允价值估值从59.43新元上调至60.93新元，并给予该银行“持有”评级。

Macquarie的Vantarakis指出，DBS在2026财年至2027财年的资本回报计划将继续实施，尽管面临短期风险，该银行仍可能从长期机遇中受益。

他指出，DBS已降低其消费者和中小企业投资组合的风险：“DBS认为，中东冲突对其客户供应链的影响是可控的，并预计基础设施和可再生能源领域将出现中期贷款机会。”

财富管理业务增长或将推动盈利

分析师表示，DBS财富管理业务的增长可能会支撑其盈利表现。

CGSI的Tay指出，该投资机构对银行评级的上调考虑到了“更强劲的财富管理费用增长，这将使DBS在2026财年实现盈利增长，而存款增长的改善可能带来上行潜力”。

华侨银行股票研究部主管Carmen Lee表示，地缘政治紧张局势加剧可能对DBS的财富管理业务有利。

Lee说：“随着避险资金流入和新元的强势，我们预计会有一些资金流入新加坡。这对DBS的财富管理业务应是利好消息。”

Lee补充道，这一点，加上市场预期美联储今年不会降息，将缓解“银行本可能面临的挑战局面”。

她引述管理层的话指出，该银行对中东的“直接风险敞口有限”。

Lee指出，财富管理收入目前占总手续费收入的53%，高于2025年第一季度的48%。

此外，DBS的财富管理资产规模已从2021年的2910亿新元增长至目前的4920亿新元，她补充说，这是“复合年增长率达到可观的14%”。

Lee表示：“随着这个基础的不断扩大，我们预计该集团将继续发展其财富管理业务，包括推出更多产品和扩展至更多地区。”

同样，Phillip Capital研究分析师Glenn Thum也认为，财富资金流和相关费用可以推动增长。

Thum说：“由于财富管理业务的预估有所提高，我们将2026财年的盈利预测小幅上调1%。”

他预计，非利息收入仍将是主要增长动力，而银行保险业务则可以为与投资挂钩的财富管理费用提供反周期性的多元化补充。