State Street报告：亚太地区投资者在私募信贷领域的投资步伐超越欧美

【新加坡】State Street发现，亚太地区的机构投资者正在加大对私募市场的投资，其步伐已超过西方同行。

一项于周二（6月23日）公布的研究结果显示，48%的亚太地区受访者计划在未来两年内增加其私募信贷敞口。

在欧洲、中东和非洲地区，这一比例为39%，而在美国则为31%。

这项于今年3月和4月进行的调查，共访问了全球超过480家机构投资者。

State Street全球另类投资高级董事总经理Eric Chng在接受《商业时报》采访时，将此归因于两个因素：对信贷市场的熟悉度，以及亚洲在私募市场的配置比例相对较低。

他表示：“首先，信贷并非新生事物；它是亚洲主要的贷款形式。”他指的是传统银行贷款。

Chng指出，私募信贷可以提供多元化的资金来源，使企业能够减少对单一银行融资渠道的依赖。

他指出：“其次，是配置问题。在美国和欧洲，机构投资者活跃于私募市场领域已超过20年。而亚洲的机构在此领域的敞口则相对较小。”

State Street的这项调查是在市场波动加剧和地缘政治不确定性的背景下进行的，调查发现私募市场的投资意愿依然坚挺。

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全球范围内，半数受访者打算在未来两年内增加对私募市场的配置，43%预计将维持现有水平。仅有7%的资产所有者受访者计划减少其敞口。

Chng指出了三个驱动因素：企业保持私有化的时间更长、公开市场波动加剧以及收益率的提升。

他指出，随着越来越多的财富在私募市场中创造，只专注于公开股票市场的投资者将面临错失良机的风险。

他补充道，鉴于其非流动性的特点，私募市场能提供比公开市场更平稳的波动曲线。同时，随着公开市场回报率收窄，私募市场提供的收益率保费也变得越来越有吸引力。

人工智能成为首要投资主题

与此同时，对私募市场的兴趣正日益集中于人工智能领域。

全球范围内，30%的受访者将人工智能（AI）及人工智能基础设施视为其私募市场配置的首要投资主题。

亚太地区的投资者对此主题的倾向更为明显；41%的区域受访者选择人工智能作为其首要投资重点。

医疗保健和生命科学以18%的比例位居第二，其后是绿色能源和交通基础设施，各占10%。

与此同时，其他新兴技术如区块链、代币化和固定金额计算所获得的关注则相对较少。

面向散户的策略仍将是主流

尽管私募市场存在波动，且2026年上半年赎回量增加，但资产和财富管理公司对扩大私募市场准入仍持乐观态度。

全球约88%的受访者（亚太地区为86%）已经或计划提供专为个人投资者量身定制的私募市场产品。

该地区近六成机构预计，在未来三年内，至少一半的资金募集将来自面向散户的策略。

Chng表示，投资者教育将是关键，有助于散户投资者理解半流动性基金与其非流动性底层资产之间存在的流动性错配问题。

他表示，这也能让投资者明白，私募市场是其投资组合的多元化补充，而非核心持仓。

Chng补充说，产品创新也将在管理这种错配问题上发挥重要作用。

他表示，一个面向散户的基金应该有相应的结构，例如将散户参与比例上限设在10%左右，或维持较大的现金缓冲以应对赎回，而不是将资金完全投资于非流动性资产。

风险与机遇

Chng预计，在未来12个月内，财富管理将成为私募市场日益重要的分销渠道，同时市场对亚洲的关注度也将提高。

然而，他指出了两个更广泛的风险。

首先，外汇风险是亚太地区投资者的一个主要担忧，因为私募市场主要以美元计价。

其次，他强调，随着私募信贷和私募股权与实体资产的联系日益紧密，系统性风险正在增长。不同资产类别之间日益增强的相关性，正促使市场要求进行比当前季度惯例更频繁、更透明的估值。

Chng说：“在私募市场，信息通常按季度发布，但投资者正寻求转向更频繁的估值。这增加了提高透明度的动力。”