“业绩超预期”：盈利改善、行业前景向好，RHB上调CDL酒店信托评级至“买入”

【新加坡】鉴于盈利改善和积极的行业前景，RHB已将CDL酒店信托（CDLHT）的评级从“中性”上调至“买入”。

该行同时将CDLHT的目标价从此前的0.88新元上调13.6%至1.00新元。

RHB在周一（2月2日）发布的一份报告中指出，此次调整是由于该信托2025财年下半年的盈利“超出预期”，其新加坡和新西兰业务板块表现强劲。CDLHT于上周五公布，截至2025年12月31日的下半年，其净房地产收入同比增长3.5%，达到7110万新元。

RHB分析师 Vijay Natarajan 表示，CDLHT的合订证券价格可能会出现反弹，同时也将受益于2026年新加坡酒店业更为光明的前景。

“我们预计，在健康的活动安排、具韧性的经济以及放缓的供应增长的推动下，新加坡酒店业将在2026年持续复苏。”

他补充道：“大幅降低的利息成本，以及其英国居住领域资产带来的增量贡献，都将提供额外的推动力。”

Natarajan 指出，CDLHT的合订证券价格在过去12个月中表现不佳，目前其市净率约为0.6倍，因此他认为存在“反弹空间”。

2026年前景展望

RHB估计，随着2026年新加坡酒店业前景向好，CDLHT的每间可用客房收入（RevPAR）预计将在2026年同比增长3%至5%。

这一预期增长的驱动因素可能包括：更强大的活动和音乐会安排带来的更高游客到访量，以及适度的酒店供应。

SEE ALSO

CDL’s Kwek Leng Beng aims to treble the group’s hotel numbers to 500

CDL Hospitality Trusts enters into new lease agreement with Millennium & Copthorne Hotels for New Zealand hotel 

CDLHT posts 0.4% rise in H2 DPS to S$0.0282

Natarajan 指出，CDLHT筹备项目中的 Moxy Singapore Clarke Quay 预计将于2026年底完工，这是一个拥有475间客房的生活服务产业群产品。

他表示：“CDLHT已承诺在发起人完成建设后进行远期收购，价格为4.75亿新元或开发成本的110%（以较低者为准）——与近期的交易价格相比，这极具吸引力。”

在海外市场方面，得益于近期的酒店翻新和更强劲的需求前景，CDLHT在澳大利亚和新西兰的资产预计将录得更强劲的业绩。

其英国居住领域资产预计也将带来更高收入，不过由于竞争激烈，其马尔代夫投资组合可能“继续构成拖累”。与此同时，其在意大利和德国的资产表现可能将继续“持平”。

RHB预计，在新加坡、英国和新西兰资产的贡献增加以及利息成本降低的推动下，CDLHT在2026财年的每合订证券派息（DPS）将增长8%。

该行已将其对CDLHT 2026财年和2027财年的每合订证券派息（DPS）预测较此前估算分别上调了2%和4%。此次调整已将较低的利率以及对其新加坡资产调整后的每间可用客房收入（RevPAR）增长假设等因素考虑在内。