美联储加息是一次性举措还是更长加息周期的开端，重大疑问仍存

【华盛顿】美国联邦储备局（简称美联储）于周三（9月16日）进行了三年来的首次加息，其主席Kevin Warsh强烈暗示，这可能是未来数次加息的开端。

此举或能恢复美国国债市场对主席掌控通胀问题的信心，从而减缓近期长期国债收益率的飙升。但另一方面，此举也可能引发新的担忧，即美联储将延长其加息周期，从而进一步推高收益率。

在前两次会议中按兵不动之后，Warsh及其理事会兑现了抗击通胀的承诺，将利率上调了四分之一个百分点，至3.75%至4%的区间。

在会后的例行新闻发布会上，他表现得十分谨慎，拒绝就本次加息是一次性举措还是市场预期的加息周期的开端发表意见。

加息消息最初公布时，股票和债券市场几乎没有波动。但他在媒体发布会上略显神秘的言论，却引发了两大市场的抛售潮。

在他登上讲台后不久，道琼斯工业平均指数一度下跌近2%，尽管后来因科技股反弹而收复部分失地。

作为多数长期抵押贷款、企业债券和消费贷款基准的10年期美国国债收益率，自2007年以来首次收于5%以上。

Trump对Warsh的支持

美国总统Donald Trump表示，他支持Warsh。Warsh是他在今年早些时候任命的，接替前美联储主席Jerome Powell。

他将加息决定归咎于理事会的其他成员，并不可思议地声称目标利率应低于1%。

SEE ALSO

Fed hike throws Singapore banks a margin lifeline; UOB most likely to feel impact

BOJ faces higher bar to support yen after Fed’s hawkish hike

Hong Kong Monetary Authority raises rate for first time in three years

US Fed hikes rates amid stubborn inflation; signals further tightening in coming months

More

尽管Warsh通过加息违背了Trump的意愿，但他还是给总统留了面子，将通胀回升的原因之一笼统地归因于“地缘政治”，而没有具体提及伊朗战争。

他补充说，美联储之所以采取行动，是因为通胀“过高，且持续时间过长”。

他承认，虽然央行无法降低石油或任何其他单一产品的价格，但可以阻止这些价格上涨蔓延到经济的其他领域。

然而，一些市场观察人士对此持怀疑态度。

“问题是：加息25个基点对经济究竟有什么作用？”杜兰大学弗里曼商学院的实践教授Allyson Heumann问道。

“我们面临如此严重通胀问题的主要原因是关税、石油和人工智能支出。这些问题没有一个会因为利率上调25个基点而发生根本性改变。”

Warsh有一种理论，即他的前任们过多地迎合市场，试图用政策来塑造预期，而不是专注于央行的本职工作。

在他看来，正是Powell等人与国债和股票市场玩的“猜谜游戏”，导致了这些市场基本面的模糊不清。

但Warsh本人并未结束这场猜谜游戏；市场只是因为他提供的线索更少而波动得更加剧烈。

当然，他只是美联储理事会19名官员中的一位。在周三，他是唯一没有就美联储未来政策提供具体指引的官员。在其他18名官员中，有16位预测2026年至少还会有一次加息。

美国银行全球研究部的策略师在一份研究报告中表示，被称为“点阵图”的经济预测摘要也“显示，尽管今年已加息两次，但在整个预测期内，经济增长将更强劲，通胀更高，失业率更低”。

这些策略师表示，通过强调美国经济的强劲，并表示美联储的政策尚不具限制性，Warsh暗示他将支持加息，直到政策达到限制性水平。

股市多头认为，美联储的点阵图并未暗示会出现像Powell领导的理事会在短短几年内将利率提高5.25%那样的艰难周期。

金融咨询公司Carson Group的首席宏观策略师Sonu Varghese表示：“除非美联储发出信号，希望减缓人工智能资本支出的热潮，否则即使未来一年加息两到三次，也可能算是相当鸽派的立场。”