大华银行：地缘政治紧张局势加剧，可投资三大避险资产，新元是其一

【新加坡】大华银行（UOB）在周五（1月9日）发布的一份报告中指出，日益加剧的地缘政治风险正凸显出对冲风险的必要性。

该银行指出，全球地缘政治风险事件发生的可能性“变得愈发真实”，2026年将成为一个“由避险需求主导”的年份。

此前，委内瑞拉局势持续动荡，美国在一次军事行动中抓获了该国领导人，这一背景加剧了当前形势。

在此背景下，大华银行强调了投资者可以作为避险选择的三种资产。

大华银行分析师表示：“投资者迫切需要寻求避险对冲，以分散投资组合中的风险。”

该银行将黄金定义为“事实上的全球避险资产”，日元为七国集团（G7）的避险货币，新元则为东盟（Asean）的避险货币。

日元有望重获避险地位

大华银行认为，尽管日元“持续疲软得令人沮丧”，但该货币“很可能回归其作为七国集团避险货币的传统角色”。

该银行指出，当前日元的疲软与日本央行进一步收紧货币政策的计划“越来越不符”。

然而，鉴于近几个月日本国债收益率大幅上升，导致有利于日元的收益率差进一步收窄，大华银行相信日元“终将”重获其避险地位。

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该银行补充道：“总体而言，我们重申对日元的积极看法，预测美元/日元在2026年第一季度为154，第二季度为151，第三季度为149，第四季度为147。”

新元升值路径保持完好

大华银行指出，新元的长期升值路径保持完好且支撑有力，将继续作为东盟的避险货币。

这是由于在供应链向东盟重组以及半导体和电子相关出口激增的推动下，新加坡2025年第四季度经济增长强劲，使得该国2025年全年国内生产总值（GDP）同比增长了“非常稳健”的4.8%。

大华银行表示，按贸易加权计算，新元有望在2026年对美元及其他主要东盟货币进一步走强。“我们预测美元/新元在2026年将逐步走低，第一季度为1.28，第二季度为1.27，第三季度为1.26，第四季度为1.25，”该行指出。

该银行补充说，在全球地缘政治不确定性日益增加的背景下，新元在保持购买力方面的可靠性是一个“关键优势”。

黄金上涨受结构性支撑，而非仅为周期性

作为公认的避险资产，黄金在美国于委内瑞拉采取军事行动后上涨。但除此之外，大华银行分析师认为，黄金的“强劲爆发式上涨”是受到结构性支撑，而不仅仅是周期性的。

他们指出，黄金具有“强劲的积极基本面驱动因素”，使其成为“事实上的全球避险资产”。

该银行解释说：“除了闪亮的外表，黄金的独特性在于，它是各国央行作为储备持有的唯一现实世界资产。”

鉴于委内瑞拉事件后金价飙升，以及“金价在更高水平上波动性加剧”的迹象，大华银行分析师上调了对该商品的预测。

他们表示：“我们将黄金预测进一步上调至2026年第一季度每盎司4400美元，第二季度4600美元，第三季度4800美元，第四季度5000美元。”