分析师：IPO市场复苏和政策利好或推动海指在2026年底前突破5000点

【新加坡】在政策利好、盈利复苏以及首次公开募股（IPO）市场回暖的推动下，海峡时报指数（Straits Times Index，简称海指）可能在2026年底前突破5000点大关。

UOB Kay Hian（简称UOBKH）设定了一个看涨目标，其理由是政府的股权市场发展计划（Equity Market Development Programme）以及关键指数权重股恢复盈利增长所带来的支持。

这一预测是基于海指在2025年的出色表现。在此期间，该蓝筹股指数上涨了22.7%，年终收于4646.21点。该指数于周二（1月6日）创下历史新高 ，首次突破4700点大关，有望实现连续第九个月的上涨。

UOBKH分析师 Adrian Loh 表示：“鉴于新加坡市场普遍存在大型蓝筹防御性股票，这些股票拥有强劲的新元现金流生成能力和相对较高的股息收益率，新加坡市场将继续吸引资金流入。”他预测，2026年整体市场的盈利将同比增长6.3%。

蓝筹防御性股票指的是一家规模庞大、财务稳健、声誉卓著的公司的股票，这类公司所在的行业，无论市场如何波动，其产品或服务的需求都保持稳定。

本地股市进入2026年时正处于近二十年来最强劲的势头。截至12月，海指已连续八个月上涨，这一连涨纪录是自2006年至2007年的牛市以来首次出现。

Loh 表示，根据UOBKH自身的目标价，海指当前水平有7.6%的上涨空间，并预测2026年的市盈率为16倍。他指出，若使用彭博社的共识目标价，海指的目标则为4800点。然而，并非所有分析师都如此乐观。Macquarie Equity Research 持相反观点，预测指数将在年底跌至4500点。他们警告称，占海指半壁江山的银行业可能会因利率下降导致营收受压而拖累整体表现，这使得2026年成为“选股者”之年，而非市场普涨之年。

2026年市场环境“具建设性”

华侨银行（OCBC）股票研究部主管 Carmen Lee 将2026年的市场环境形容为“具建设性”，其特点是全球经济前景温和以及区域贸易流稳定。

新加坡的国内生产总值（GDP）增长预计将放缓——华侨银行集团研究部（OCBC Group Research）估计将从2025年的4.8%降至2026年的约2%，而大华银行全球经济与市场研究部（UOB Global Economics & Markets Research）则预测为2.1%。

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Lee 表示，尽管如此，与区域同行相比，新加坡股市仍然具有吸引力。她指出，海指目前的市盈率（price-to-earnings ratio）为13.5倍，预计到2027年将降至11.7倍，股息收益率在5.1%至5.2%之间。

Lee 预测，上市活动的潜在复苏可能进一步提振金融业。目前有超过30家公司有上市潜力，预计资本市场活动将回升，这将直接惠及本地银行和交易所。

这位华侨银行分析师补充道，银行业仍将是增长的主要引擎。

“2026年的总体前景显示银行业盈利稳定，净息差预计将收窄，但财富流的激增和高股本回报率将提供支撑，”她说。

Macquarie的分析师则认为，银行业在2026年可能“原地踏步”。他们预测，关键的新加坡隔夜平均利率（Singapore Overnight Rate Average）将在年中降至1%以下，这将给营收带来阻力，而财富管理费可能无法完全抵消这一影响。因此，他们主张将资金从银行业轮动至利率敏感型板块，例如新加坡房地产投资信托（S-Reits）。

Loh 也预测S-Reits有望复苏，不过他指出，由于 iEdge S-Reit 指数在2025年“表现不及其他新加坡指数”，其复苏陷入停滞。

该板块在2025年上涨了11.3%，随着再融资成本下降，预计其派息将会增加。

首选股

大型防御性股票仍然是各方首选。UOBKH 看好 CapitaLand Ascendas Reit 、 Keppel 和 OCBC ，以及科技巨头 Sea。在中小型股方面，该券商重点推荐了 ASL Marine 、 Centurion 、 CSE Global 、 Food Empire 和 Valuetronics 。

华侨银行的 Lee 也将 CapitaLand Investment 列为具有最高上涨潜力的首选买入股。她推荐的其他股票包括 Nanofilm Technologies 、 Genting Singapore 和 Thai Beverage 。

尽管前景乐观，但她提醒说，新加坡市场高度集中于价值股，这意味着如果全球投资者大幅转向高增长的科技股，新加坡市场可能会表现落后。

她还指出，2025年全球股市实现两位数的增长，需要市场对人工智能（AI）有持续的“强劲需求”。

与此同时，市场对人工智能泡沫的担忧日益加剧，存在估值过高和投资过度的风险，尽管人工智能的应用是2025年的一个关键增长动力。

另一方面，Macquarie 则青睐那些无论市场走向如何都能释放价值的重组概念股，并将 Jardine Matheson 、 Keppel 、CapitaLand Investment 和 ST Engineering 列为其首选的大型股。

地缘政治的不确定因素

与去年一样，地缘政治仍然是一个不确定因素。中国经济的任何放缓都可能冲击外部需求，而委内瑞拉的动荡可能引发油价飙升，从而提高运营成本——尽管到目前为止市场反应尚未负面。

此外，今年晚些时候的市场情绪可能会受到美国中期选举以及美国外交政策进一步转变的考验，特别是考虑到美国总统 Donald Trump 正着眼于吞并格陵兰以及在哥伦比亚采取行动。

尽管存在这些不确定性，亚洲市场在2026年迎来了强劲的开局，在华尔街隔夜上涨后保持了上升势头。

据路透社报道，周二，MSCI亚洲新兴市场股票指数上涨1.1%，达到自2021年2月中旬以来的最高水平，而其更广泛的全球新兴市场股票指数和亚太地区股票指数均创下历史新高。

日本日经225指数收盘报52518.08点，创历史新高，超越了去年10月创下的前纪录。更广泛的东证指数（Topix）也创下3538.44点的新高。

与此同时，中国沪深300指数（CSI 300）触及四年高点，报4790.69点。韩国综合股价指数（Kospi）首次突破4500点大关，收盘报4525.48点，连续第三天创下历史新高。

香港恒生指数的涨幅则较为温和，但仍收报26858.13点，创下七周新高。