市场再掀通胀恐慌，但特朗普拟征霍尔木兹海峡20%通行费引质疑

【新加坡】在美国宣布对霍尔木兹海峡的伊朗船只实施海上封锁，并提议对所有通过该航道的商船征收备受争议的20%通行费后，全球市场周二（7月14日）普遍下跌。

这些举措导致原油价格涨幅高达9%，因通胀担忧再起而推高了主权债券收益率，并引发了亚洲和欧洲科技股引领的大范围股市抛售。

但总体而言，亚太市场扭转了早前的跌势，最终收高。

然而，市场观察人士也对这些举措持怀疑态度，称其为非法，或认为美国总统 Donald Trump 可能将此作为谈判筹码。

在新加坡，基准的海峡时报指数在早盘交易中一度下跌1%，随后部分回升，最终收涨0.5%。

新加坡的能源股也起到了缓冲作用，其中 RH Petrogas 、 Rex International 和 Oiltek 分别收高7.2%、6.1%和11.9%。

Swissquote 高级分析师 Ipek Ozkardeskaya 指出，如果美国能够实施其20%的收费，一艘价值1.5亿至1.7亿美元的满载油轮每批货物将面临3000万至3400万美元的通行费。

这与周二彭博社一篇报道中给出的估算相符。

澳新银行研究部表示，市场对该提议的收费持“相当程度的怀疑态度”，并指出美国政府没有法律依据来强制征收此类通行费。

SEE ALSO

US carries out latest wave of strikes on Iran as Trump plans 20% Hormuz transit fee

Asian stocks fall as South Korea, Taiwan stocks lead declines

Oil hits one-month high as US and Iran step up attacks in Strait of Hormuz

Keppel, Sembcorp, SIA down as STI dips 1% after US resumes Iran shipping blockade

Trump’s 20% Hormuz toll implies US$30 million fee per supertanker

More

Ozkardeskaya 表示，这一事态发展已将全球市场重新推入“压力区”，但她也指出，有报道称此举根据国际法很可能是非法的。

宝盛银行 (Julius Baer) 经济学和新一代研究主管 Norbert Rucker 表示，这项备受争议的通行费提议可能只是一个地缘政治谈判的筹码。

他补充道：“以去年的关税争端为鉴，美国对霍尔木兹海峡过境费的要求实际上可能表明其愿意进行交易。”他还指出，其公司的基本观点是，冲突仍处于谈判阶段。

他还表示，近几个月建立起来的务实主义“不太可能出现持久的逆转”。

油价飙升及其对企业的影响

尽管如此，能源行业首当其冲，承受了最初的冲击。随着敌对行动加剧，美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 的价格在本周初上涨了9%，飙升至每桶85美元。

Ozkardeskaya 指出，自7月2日跌破70美元以来，油价总体已上涨20%。现货价格的上涨速度超过期货，这种被称为现货溢价 (backwardation) 的市场结构，表明市场存在强烈的短期供应焦虑症。

华侨银行 (OCBC) 股票研究主管 Carmen Lee 表示：“霍尔木兹海峡的封锁和特朗普提议的20%过境通行费对全球股市普遍利空，因为它们相当于对全球贸易征税，并增加了能源驱动的通胀冲击风险。”

她补充道：“全球约20%的石油和液化天然气 (LNG) 流量经过霍尔木兹海峡，布伦特原油价格飙升至每桶85美元以上，加剧了人们对燃料、运输和制造业产业群成本上升的担忧，这可能导致降息延迟，甚至促使美联储 (US Federal Reserve) 进一步收紧政策。”

Lee 认为，总体而言，市场资金可能会从航空、化工、非必需消费品和利率敏感型成长股中轮换出来，转向能源、国防和大宗商品生产商。

亚洲进口国、欧洲和新兴市场也将是受影响最严重的。

澳新银行研究部分析师 Brian Martin 和 Daniel Hynes 指出，在最近局势升级之前，由于新的袭击加剧了安全担忧，霍尔木兹海峡的船只交通量已在下降。

乌克兰持续使用无人机袭击俄罗斯炼油设施，加剧了全球能源紧张局势。这导致俄罗斯6月份的原油产量降至估计的每天893万桶，为两年半以来的最低水平。

尽管存在中断，宝盛银行的 Rucker 对油价前景仍持谨慎态度，他认为，过去几周大量“石油和其他货物”涌入霍尔木兹海峡，可以缓冲长期中断带来的影响。

此外，他指出，油价需要大幅飙升至三位数才会显著拖累全球经济，因此目前的价格水平不太可能造成重大的宏观经济损害。

这场危机也波及天然气市场。在一艘液化天然气油轮遇袭后，卡塔尔出于安全考虑，暂停了恢复生产的努力。

澳新银行补充道，由于欧洲的天然气库存仅为52%，该地区在确保充足的冬季供应方面面临严峻挑战。