华侨银行(OCBC)：1月表现强劲，海指(STI)有望再创年度新高，未来仍有上涨空间

【新加坡】由于美国在委内瑞拉采取行动引发地缘政治动荡，今年全球市场开局不稳。

然而，新加坡市场似乎逆势而上。至少有一位分析师指出，本地股市1月份的强劲开局——自年初以来已上涨约2.1%——已显著提高了海峡时报指数 (STI) 在2026年收盘时再创历史新高的可能性。

OCBC 股票研究主管 Carmen Lee 于1月8日指出，在过去14年中，有64%（约三分之二）的年份里，1月份的强劲表现最终都转化为本地市场全年的“积极”表现。

她表示：“我们认为，1月份的乐观或悲观情绪通常反映了投资者在整体市场前景、地缘政治局势以及政府和中央政府政策方面的信心。”

Carmen Lee 及其他分析师也认为，随着地缘政治风险加剧，新加坡及新元处于有利位置，能够吸引寻求稳定的亚细安 (ASEAN) 投资者注入资本。

1月风向标

在美国，1970年至2025年间，有70%的年份里，1月份的股市表现预示了全年的走势。Carmen Lee 表示，类似的预测准确率也适用于新加坡股市，尽管统计的时间范围较短。

1月通常是投资者重新配置其投资组合的“黄金时期”，机构投资者也需要在年初重新平衡其投资组合。

Carmen Lee 解释说：“这表现为新的资本流入或流出，以预判未来数月的宏观发展。”

“今年尤其如此，因为通货膨胀、美国联邦储备局 (美联储) 的政策以及利率将继续是驱动市场走向的关键因素。”

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虽然海峡时报指数 (STI) 迄今在1月份表现强劲，这预示着2026年整体表现良好的可能性很大，但反之亦然。

她表示：“在企业和投资者层面，（1月份的表现）也反映了投资者的情绪以及盈利指引和前景。”

新加坡股市将不受石油动荡影响

尽管存在地缘政治不确定性，但在今年开局强劲之后，分析师们对新加坡股市今年的良好表现充满信心。UOB 于1月9日表示，新元将成为“亚细安 (ASEAN) 避风港”，与作为全球避险资产的黄金和作为七国集团 (G7) 避险货币的日元并列。

该银行指出：“全球地缘政治风险的增加，加剧了对避险对冲的需求。”并补充道，尽管大多数主要央行将在年中结束其货币宽松周期，但预计美联储将维持低利率。

在股市方面，OCBC 分析师 Ada Lim 于1月6日表示，短期内委内瑞拉的不稳定局势对新加坡的影响预计有限。

她指出，虽然新加坡是一个“重要的石油贸易中心”，但与十年前相比，新加坡市场已变得更加多元化，这限制了其在此类波动中的风险敞口。

Ada Lim 表示，虽然 China Aviation Oil 的贸易收入可能面临潜在风险，但对 Seatrium 和 Singapore Airlines 等更广泛的市场参与者的长期影响不太可能是负面的。

Citi 分析师 Luis Hilado 对此观点表示赞同，他认为主要业者 Seatrium 面临的风险“可控”。尽管该公司2025年上半年的订单簿中有74%是石油和天然气项目，但 Luis Hilado 指出，油价可能会跌破每桶60美元。

Seatrium 的主要客户、巴西天然气巨头 Petrobras 未来绝大部分支出的盈亏平衡价格为每桶50美元，这使得项目被取消的可能性不大。然而，Luis Hilado 警告说，在获得新的大额订单之前，“风险认知”仍可能对 Seatrium 的股价构成压力。

相反地，鉴于对“威慑力日益增长的重视”，像 ST Engineering 这样的国防公司预计将从增加的预算中受益。

转向价值股和股息股

尽管新加坡作为“区域避风港”脱颖而出，但全球市场的逆风可能会影响2026年的企业增长，尤其是在其他地区地缘政治紧张局势不断演变的情况下。

Carmen Lee 表示，尽管在过去两到三年里，乘着人工智能 (AI) 和增长浪潮的东风能够获利，但拓宽投资组合可能是防御市场波动的必要手段。

她补充说：“价值型板块和市场的波动性也可能较小，特别是考虑到与AI相关板块的高估值。”

“新加坡之所以能从其他区域市场中脱颖而出，很大程度上是因为其大市值公司提供了具有吸引力的股息收益率。这在低利率环境下，尤其受到寻求稳定股息收入的投资者的青睐。”

从结构上看，市场也得到了支撑。JPMorgan 认为，新加坡的股市上涨“仍有很长的路要走”，因为诸如50亿新元的股票市场发展计划 (EQDP) 和新加坡交易所-纳斯达克双重上市桥梁等新措施，为股本回报率升至12%的历史高位创造了可能。

两位 OCBC 分析师均对新加坡股市持“增持”评级，并指出股票市场发展计划 (EQDP) 创建了一个生态系统，在这个系统中，“多个参与者都拥有既得利益，从而能激发市场对新加坡更深厚的兴趣”。

这些利益相关者包括资产管理公司、股票经纪人和投资者关系专业人士。

Carmen Lee 说：“在此背景下，中小型市值公司很可能在2026年继续成为市场焦点。”

Nanofilm Technologies 被列为其中一家公司，在另外10家同样获得“买入”评级且上涨空间超过10%的公司中，其上涨潜力最高。

其他这类股票包括 Frasers Centrepoint Trust 、 NetLink NBN Trust 、 CapitaLand Ascott Trust 、 ComfortDelGro 、 Parkway Life Reit 、 Hong Leong Asia 、 CapitaLand India Trust 、 Stoneweg Europe Stapled Trust 、 Boustead 以及 Info-Tech Systems 。