凯德中国信托下半年每单位派息下跌11.7%至0.0233新元，因零售和商业园收入下降

【新加坡】 CapitaLand China Trust（CLCT） 的管理人于周四（2月5日）公布，截至2025年12月31日的下半年每单位派息（DPU）为0.0233新元，较去年同期的0.0264新元下跌了11.7%。

其全年每单位派息为0.0482新元，较2024财年的0.0565新元下跌了14.7%，按其2025年12月31日的收盘价0.775新元计算，隐含收益率为6.2%。

派息下降是由于该信托的零售和商业园业务表现不佳，以及人民币对新元走弱所致。

不过，这家专注于中国的房地产投资信托（Reit）的管理人表示，融资成本和管理费用的降低，以及已实现的更高外汇收益，部分抵消了上述不利影响。

CLCT管理人首席执行官 Gerry Chan 表示，在“充满挑战的经营环境”中，该信托在2025财年取得了“可靠的业绩”。

“我们将继续通过有针对性的资产提升计划（AEI）和以客户为中心的产品服务来提升零售资产的质量，以推动长期收入增长。”

在这六个月期间，收入同比下降14.3%至1.445亿新元，去年同期为1.685亿新元。全年收入下降11.1%至3.037亿新元，去年为3.415亿新元。

部分原因是，凯德MALL·裕华在出售给于9月份在上海证券交易所上市的CapitaLand Commercial C-Reit（CLCR）后，从2025年4月至12月不再贡献收入。

Chan 指出，在出售凯德MALL·裕华并成立CLCR后，公司计划“积极寻找新的投资项目”以重组CLCT的投资组合。

Chan 表示，鉴于零售业的防御性，CLCT正在寻找零售资产。“在城市选择方面，我们正在广泛撒网。目前，我们正在寻找的是一线和二线城市，”他补充道。

“在规模方面，我们会进行相应调整。我们之前说过，希望弥补凯德MALL·裕华的收入损失，并可能略有超出。 但我认为我们不会进行过大规模的收购，以免让资产负债表承压。”

至于该资产是来自CLCT发起人的储备项目还是从外部收购，该信托的投资与资产组合管理负责人 You Hong 表示，管理人对两种方式都持开放态度，并希望获得具有“一定增值潜力”的资产。

You 说：“我们正在跟进一些线索。但目前我们也希望保持谨慎，因为尽管零售是较具韧性的资产类别之一，但消费情绪等因素依然存在。因此，我认为我们在选择正确的城市和地点时要非常小心。”

“我们审慎乐观地认为，今年应该能够有所作为。”

管理人表示，为弥补资产剥离带来的收入损失，一笔来自过往资产剥离收益的0.0033新元的一次性补充分配被计入下半年的每单位派息中，使其从补充前的0.02新元增至0.0233新元。

“CLCT将利用我们独特的新加坡房托（Singapore-Reit）和中国房托（China-Reit）的联系，长期寻求高质量的增值型资产，”该信托表示。

2025财年收入的下降，也归因于凯德MALL·西直门、乐峰广场、凯德MALL·望京和凯德MALL·学府的资产提升计划（AEI）所导致的停业期，以及凯德MALL·新南、凯德MALL·望京、凯德MALL·大峡谷和腾飞创新大厦的出租率和租金率下降。

零售和商业园业务录得收入下降，而物流园业务的收入则有所增加。

下半年的净房地产收入（NPI）下降13.1%至9440万新元，去年同期为1.086亿新元。2025财年的净房地产收入同比下降11.3%至2.009亿新元，去年为2.266亿新元。

管理人表示，这主要是由于收入下降以及缺少了凯德MALL·裕华的贡献所致。按同店口径计算，同比4.3%的成本削减部分抵消了这一影响。

2025财年下半年，可供分配给单位持有人的收入下降11%，从2024财年下半年的4550万新元降至4050万新元。全年可供分配给单位持有人的收入为8390万新元，较之前的9680万新元下降13.3%。

此次派息将于3月27日支付。

在资本管理方面，截至2025年12月31日，该信托的总债务为17亿新元，低于去年同期的19亿新元。

截至2025年12月31日，CLCT的总杠杆率为40.7%，而一年前为41.9%。其借款的平均到期年限为3.5年。

CLCT的零售资产组合承诺出租率为97.2%，低于一年前的98.3%。其商业园资产组合的出租率从87.6%微降至86.7%，而物流园资产组合的出租率则从97.6%上升至98.1%。

Chan 表示： “我们认为，展望2026年，我们物流资产组合的租金已经触底，我们的目标是在此租金水平上维持满租。”

当被问及CLCT是否也有剥离物流园或商业园资产的计划时，他表示：“我们希望继续保持商业园和物流园的稳定出租率，所以我认为这是我们必须做的第一步。

“商业园——在现阶段，我们仍需提高其出租率。当我们一些较弱的商业园的出租率稳定下来后，我们才能讨论......如果你想重组或剥离资产，它必须处于良好状态。”

业绩公布后，CLCT的股价于周四下跌0.6%，即0.005新元，收于0.78新元。