金管局放宽保险业资本要求 以推动基础设施投资

【新加坡】新加坡提议放宽对投资特定基础设施和证券化资产的保险公司的资本要求，旨在促进本地基础设施融资生态系统，并为亚洲的基础设施需求调动私人资本。

国家发展部长 Chee Hong Tat 周一（11月2日）表示，新加坡金融管理局 (金管局) 也将在金融业发展基金下拨款3000万新元，支持保险公司在新加坡建立基础设施投资能力。

兼任金管局副主席的 Chee 在新加坡国际再保险会议上说：“随着风险变得更大、更相互关联、更复杂，保险业下一阶段的发展必须是将行业规模转化为更深厚的容量和更强大的能力。”

这些措施出台之际，正值新加坡继推出一系列提振股票市场的举措后，寻求促进其增长资本生态系统、发展资产管理行业并支持财富管理能力。

根据最新提案，金管局计划对符合特定信贷质量及其他合格要求的有评级基础设施债务投资，降低其资本费用。

目前，只有未经评级的合格基础设施债务享有比未经评级的企业债务更低的资本费用。

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金管局将认可更多在“基础设施和证券化方面具备相关专业知识”的外部信用评估机构，从而让保险公司能够接触到更广泛的合格债务工具。

该监管机构也正与业界合作，制定标准化的披露模板、更清晰的评估指南和基金经理声明，以帮助保险公司评估其基础设施投资是否符合降低资本费用的条件。

此外，当局计划对具备额外风险缓解特征的合格基础设施股权和债务投资，降低其资本费用。

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这些特征包括：收入有长期合同安排支持、需求风险敞口有限，以及获得信贷质量良好的交易对手的支持。

金管局还计划，对符合简单、透明和可比性相关标准，或满足投资组合多元化和流动性保障等特定条件的高级别投资级证券化分层，降低其资本费用。

2025年10月，金管局宣布在风险资本框架2（Risk-Based Capital 2 Framework）下，对合格的基础设施投资实行差异化资本处理，该框架于2026年3月31日生效。

建立投资能力

这笔3000万新元的拨款将有助于资助建立专属投资团队、加强现有员工技能，以及聘用所需专业服务的成本，以建立和扩大基础设施投资活动。

Chee 说：“此举旨在将从新加坡发起、评估和管理这些投资所需的人才、专业知识和决策能力稳固地建立起来。”

他预计，这将通过连接保险公司与资产管理公司、银行、项目发起人、顾问和其他投资专业知识来源，加强新加坡更广泛的基础设施融资生态系统。

他引述了新加坡增长资本工作组的调查结果，并指出了三点：

• 资本要求应适当反映基础设施和证券化资产的潜在风险；
• 投资者需要更一致的信息和评估框架来有效评估这些资产；以及
• 处于起步阶段的保险公司需要一些时间来积累其专业知识和经验。

Chee 指出，虽然亚太地区的保险公司持有超过10万亿美元的可投资资产，但他们对基础设施的配置仍然不大，仅占其资产的1%至2%左右。

随着该区域对数据中心的投资不断增长，他预计新加坡的保险业将迎来重大机遇，以巩固更多风险承接能力并发展专业知识。

他指出，包括 MSIG、Gallagher Re、Scor、Samsung Re 和新加坡网络安全协会在内的业内参与者正在合作，以在新加坡建立一个专属的数据中心保险机制。

该机制将涵盖建筑、运营、供应链、设计和网络风险，初始承保能力为2亿美元，并将随时间推移逐步扩大规模。

Chee 说：“他们将汇集承保能力和专业技能，以满足该区域数据中心的风险需求。”

他补充说：“本质上，这是在新加坡为整个区域建立容量和能力。”他同时指出，一份谅解备忘录将于本周签署。

他说，新加坡具有独特的优势，能够在项目生命周期的早期阶段就将保险公司、项目开发商和金融家聚集在一起，从而让保险专业知识能够帮助塑造风险，而不仅仅是为风险定价。

新加坡作为保险和再保险中心的地位，使其能够接触到承保能力、专业知识和全球风险池；而其更广泛的金融生态系统则允许保险公司与银行、资产管理公司、投资者和专业服务提供商合作，以开发更全面的解决方案。

Chee 表示：“管理这些日益复杂和相互关联的风险，需要采取更积极主动的方法进行风险评估和缓解。”