这只新交所上市公司股票在淘金热潮中今年已上涨超400%，未来将何去何从？

【新加坡】今年年初， CNMC Goldmine 的股价仅为0.25新元。仅仅过了10个多月，其股价已飙升超过400%，达到1.28新元。

在地缘政治动荡和经济不确定性的背景下，投资者纷纷涌向黄金寻求避险，这使得该公司的前景一片光明。黄金价格于10月8日突破了具有里程碑意义的每盎司4000美元大关，并在周三（10月15日）创下每盎司4186.25美元的新高。年初至今，黄金已录得58.5%的惊人回报率。

Yardeni Research 总裁埃德·雅德尼（Ed Yardeni）在10月13日的一份报告中表示，到2028年，黄金价格可能飙升至每盎司10000美元。

黄金最近的这轮大涨是由最新一轮的中美贸易紧张局势所引发，投资者继续寻求避险，而美国进一步降息也刺激了需求。

许多投资者也开始对高企的股市估值产生怀疑，《彭博社》（Bloomberg）最近的一篇报道显示，OpenAI和Nvidia等公司通过循环交易创造了一个价值1万亿美元的人工智能市场。在此背景下，黄金已成为备受青睐的替代投资品。

像 CNMC Goldmine 这样总部位于新加坡的公司也享受到了这波红利。该公司于2011年成为首家在凯利板（Catalist board）上市的黄金生产商。投资者纷纷涌入这家公司，其主要业务是在马来西亚吉兰丹州勘探、开采和加工黄金，业务重心是索科金矿项目。

分析师认为，其股价将随着金价继续上涨。Lim & Tan Securities 的曾恩杰（Chan En Jie）表示，该公司对大宗商品现货价格上涨的“直接敞口”是其今年估值飙升的主要原因。

该分析师补充说，CNMC Goldmine “展现了经营杠杆效应”——随着金价攀升，其利润增长速度超过了收入增长。他表示：“金价的任何增量上涨，都应为其盈利带来更大比例的提振。”

今年6月，世界黄金协会发布的数据显示，约95%的中央银行预计将在下一年继续增持黄金，同时减少其美元储备。

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本月早些时候，Standard Chartered Bank（渣打银行）将其多资产投资组合中的黄金评级上调至“增持”（overweight）。该行的非洲、中东和欧洲区首席投资官曼普利特·吉尔（Manpreet Gill）表示，央行储备多元化的需求还有进一步发展的空间。

曾恩杰指出，CNMC 还在4月份完成了其碳浸法（carbon-in-leach）工厂的扩建，使其日处理能力几乎翻倍，从500吨增至800吨。这为公司提供了进一步的增长动力。

但对 CNMC 而言，也并非全是利好消息。

CGS International Securities 分析师蔡伟仁（Chua Wei Ren）认为，由于其“强劲的抛物线式上涨”，该股短期内可能会出现“力竭”，但股价或将在1.03新元至1.11新元的区间盘整。抛物线式上涨通常意味着一支股票的涨势已经过度。

他表示：“尽管短期内存在潜在疲软，但从长远来看，CNMC 的上涨空间依然有效”，其股价到2026年第二季度可能达到1.78新元。

SAC Capital 在9月3日的一份报告中表示，预计 CNMC 在2025年的每股收益为0.103新元，2026年为0.12新元。该机构还将该股的目标价设定为1.13新元，并预测股息收益率为3.8%。

Lim & Tan 的曾恩杰警告称，该公司还面临金价下行的风险以及来自其董事的“更大抛售压力”，并指出董事们最近一次个人抛售发生在9月16日，当时的股价为每股0.9855新元。

黄金的飙升也带动了白银等金属价格的上涨。白银价格于10月13日达到创纪录的每盎司53.55美元，年初至今已上涨约83%。

今年以来，铂金和钯金的回报率也分别达到了约83%和62%。对这些贵金属的避险需求，也受到了美联储独立性所面临的威胁以及美国政府停摆等事件的推动。