中东战事待解 新加坡IPO市场参与者持观望态度

【新加坡】截至3月31日的六个月里，我国的首次公开售股 (IPO) 市场表现活跃，共有10家公司在新加坡交易所 (SGX) 进行首次和第二上市，数量是去年同期四家公司的两倍多。

其中几家上市公司的股票获得了投资者的热烈追捧，包括工业房地产开发商 Soon Hock Enterprise 和共享居住领域的颠覆者 The Assembly Place。它们的IPO分别获得了17倍和35倍的超额认购，显示出散户和机构投资者对这些产品的浓厚兴趣。

2026年表现好坏参半

然而，华侨银行集团研究部 (OCBC Group Research) 股票研究主管 Carmen Lee 表示，这些公司上市后的表现“好坏参半”。

在这些上市公司中，表现最好的是 Soon Hock Enterprise 和 The Assembly Place，其股价分别比IPO发行价高出5.2%和4.4%。

另一方面，综合可再生能源服务供应商协合新能源集团 (Concord New Energy Group) 和共享居住及服务式公寓运营商 Coliwoo，自IPO以来股价分别下跌了30%和18.3%。

辉立证券研究部 (Phillip Securities Research) 研究经理 Glenn Thum 表示：“尽管像 Soon Hock 和 The Assembly Place 这样表现优异的公司因其出色的盈利执行力以及轻资产、定价紧凑的发行模式而受到市场青睐，但市场也严重惩罚了像协合新能源和 Coliwoo Holdings 这样表现不佳的公司。”

他补充道：“尽管这些公司所在的行业，如可再生能源和共享居住，是需求旺盛的结构性增长领域，但由于利润率严重受压、债务负担沉重和资本密集型结构，它们仍然遭遇了大幅抛售。这证明了在一个高度选择性的市场中，稳健的资产负债表目前比行业热度更为重要。”

后续上市势头强劲

业界观察人士预计，尽管中东战争爆发导致油价飙升，但这一势头仍将持续。

PwC Singapore 的资本市场合伙人 Jimmy Seet 表示：“与近几年相比，后续的上市项目情况似乎更为乐观，有越来越多的公司正准备上市。”

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Rajah & Tann Singapore 的资本市场副主管兼并购合伙人 Tan Mui Hui 指出，当前交易流有两大主要驱动力：数码经济和能源转型。

在科技领域，她看到市场对由人工智能驱动的、基于云端的软件即服务 (SaaS) 和生物科技的需求日益增长。SaaS 是一种软件分发模式，应用程序由服务提供商托管，用户通过订阅经由互联网访问。

与此同时，对可持续发展的推动也“刺激了市场对可再生能源，特别是太阳能领域的交易兴趣”。

Deloitte Southeast Asia 资本市场服务主管 Tay Hwee Ling 指出，尽管房地产投资信托 (Reits) 和大型股公司仍占主导地位，但中型企业正日益增强上市的信心。

Drew & Napier 资本市场联席主管 Steven Lo 表示：“例如，UI Boustead Reit 在2026年3月筹集了约9.736亿新元，而 Centurion Accommodation Reit 的上市筹集了约7.711亿美元，NTT DC Reit 则筹集了约7.73亿美元。”

Maybank Securities Singapore 投资银行与咨询联席主管 Tatagraha Goeyardi 表示，从地域上看，无论是新加坡本地还是区域的发行人，都在评估将这个城市国家作为一个战略性的融资平台。

新加坡金融管理局 (金管局) 和新交所推出的一系列战略举措，为这股跨行业、跨地域的投资热潮提供了支持。这些举措包括股权市场发展计划、环球上市通，以及如 Grant for Equity Market Singapore (GEMS) 计划下的IPO津贴和上市后的“价值释放”计划等。

截至2026年3月底，新加坡金融管理局 (金管局) 已向九家选定的资产管理公司配置了近40亿新元，并表示将在2026年中期委任第三批基金经理。

PwC 的 Seet 表示：“总的来说，这些措施增强了价格发现功能，提高了交易流动性，并帮助公司更好地反映其内在价值，从而使公开市场成为对现有和潜在发行人而言更具吸引力的平台。”

海湾冲突或将影响市场情绪

后续的上市势头能否持续，在很大程度上取决于地缘政治局势的演变。自3月以来不断升级的海湾冲突，可能会严重推迟原定于2026年上半年的上市计划，分析师警告称潜在发行人可能会推迟其计划。

“观望”的态度已成为当前市场的主基调。Drew & Napier 的 Lo 表示：“展望2026年上半年，我们预计在全球地缘政治紧张局势持续的背景下，投资者情绪将保持谨慎。”

华侨银行的 Lee 也表达了同样的看法，她观察到“一些即将进行的IPO采取观望态度，以寻求更好的市场定价和需求”。因此，一些IPO可能会“推迟到2026年下半年”进行。

然而，Rajah & Tann 的 Tan 坚称，计划进行IPO的公司普遍尚未推迟其时间表。

“虽然中东冲突加剧了该地区的波动性，造成了更为谨慎的环境，但新加坡的‘避风港’地位使其能够保持相对稳健的市场。”