新加坡上市公司企业治理进入“平台期”，表现下滑；吉宝在关键指数中荣登榜首
新交所监管公司首席执行官表示，下一阶段需要董事在推动长期价值创造方面发挥更积极的作用。
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本文由AI辅助翻译
【新加坡】新加坡的企业治理进展似乎已进入平台期，上市公司在一项年度行业记分卡中的得分有所下降。
根据周三（8月5日）发布的最新《新加坡治理与透明度指数》（Singapore Governance and Transparency Index, 简称SGTI），新加坡交易所（SGX）上市公司的企业治理信息披露仍有很大的改进空间。
2026年的SGTI结果显示，普通类别的得分从之前的70.9分微降至69.5分。
在房地产投资信托（Reit）和商业信托类别中，整体平均分为88.9分，而2025年为90.2分。2026年的分数由73.4分的平均基础分、17.7分的平均加分和2.2分的平均扣分构成。
资产管理公司 吉宝 (Keppel) 在普通类别中排名第一，高于去年的第二名。紧随其后的是 康福德高 (ComfortDelGro) 、 怡和合发 (Jardine Cycle & Carriage) 、 星展银行 (DBS) 和 新翔集团 (Sats) 。
在房地产投资信托和商业信托类别中， 凯德雅诗阁信托 (CapitaLand Ascott Trust) 保持榜首位置，其次是 凯德综合商业信托 (CapitaLand Integrated Commercial Trust) 、 网联宽频信托 (NetLink NBN Trust) 、 凯德腾飞房产信托 (CapitaLand Ascendas Reit) 和 远东酒店信托 (Far East Hospitality Trust) 。
SGTI是由澳洲注册会计师公会、新加坡国立大学（国大）商学院旗下的治理与永续发展中心 (CGS) 以及新加坡董事协会 (SID) 联合进行的年度研究。
《商业时报》是该研究的战略媒体合作伙伴。
自2016年推出以来，SGTI一直追踪新加坡上市发行人的企业治理状况。在2026年的排名中，研究人员评估了458家上市公司以及41个房地产投资信托和商业信托的披露信息。
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评估基于各公司在2026年5月31日之前发布的2025财年年度报告。其他参考来源包括可持续发展报告、公司网站、在新交所网站上发布的公告以及媒体报道。
新交所监管公司 (SGX RegCo) 首席执行官 Tan Boon Gin 表示：“多年来，该指数不断发展，但其宗旨始终如一：描绘新加坡上市发行人的企业治理状况。”
他补充说，这份年度概览能让人们深入了解哪些发行人在披露关联方交易和回应投资者询问等领域表现良好。
Tan Boon Gin 是在2026年新加坡治理与透明度论坛上发表主旨演讲时说这番话的，SGTI的研究结果也在该论坛上公布。活动期间为排名最高的公司颁发了奖项，并进行了一场小组讨论。
这位新交所监管公司的首席执行官还强调了价值创造日益增长的重要性，并指出董事会和管理层应在这个更注重价值的环境中，思考衡量企业治理的目的。
此前，今年早些时候推出了诸如“价值释放”计划 (Value Unlock programme)等举措，旨在帮助企业释放潜力。
Tan Boon Gin 说：“良好的治理本身不是目的，它是一个致力于为各方创造价值的董事会的实际体现。”
“关键的十字路口”
Tan Boon Gin 还强调，企业治理发展的下一阶段将需要董事在推动长期价值创造方面发挥更积极的作用。
他说：“在这个价值时代，我们需要敢于提出尖锐问题、挑战传统思维的董事，他们能让公司专注于最终重要的事情：为所有股东创造可持续的价值。”
新加坡国立大学（国大）商学院治理与永续发展中心主任 Lawrence Loh 教授也认为需要转变方法，他指出新加坡的企业治理格局似乎已进入一个平台期。
Loh 教授在活动间隙接受《商业时报》采访时表示，市场已经到了一个节点，若继续沿用同样的方法，回报将会递减。
“我们正处于新加坡企业治理格局一个非常关键的十字路口。”
他呼吁采用新的视角，超越传统的衡量标准，转而关注治理如何帮助企业释放价值。
Loh 教授说，虽然新加坡拥有一批治理标准很高的公司，但这些公司只占市场的一小部分。他补充说，更大的挑战在于，由于中小型市值（SMID）公司在治理实践方面继续落后于大型企业，如何鼓励它们改进是一大难题。
缩小差距
根据SGTI的数据，2026年大盘股公司与中小盘股公司之间的平均分差距从2025年的19.8分缩小至17.7分。
大盘股公司定义为市值超过10亿新元的公司，而中小盘股公司的市值则在10亿新元及以下。
尽管差距有所缩小，但在关键的披露领域，大盘股公司的表现仍然优于中小盘股公司，其中差距最大的是在信息披露和透明度方面。
Loh 教授指出，向中小盘股公司传达的关键信息是，加强治理符合它们自身的利益，因为这可以帮助它们获得更高的认可度、释放价值并吸引投资者。
他补充说，预计明年出台的修订版企业治理框架可能会为市场注入一剂“强心针”，鼓励企业采取更以价值为导向的方法。
该教授观察到，企业治理的衡量传统上是回顾性的，侧重于过去的表现和披露。他认为，需要一种更具前瞻性的方法来鼓励公司改进并发挥其潜力。
他说：“归根结底，衡量什么很重要。”他补充道，像治理与永续发展中心 (CGS)、新加坡董事协会 (SID) 和澳洲注册会计师公会 (CPA Australia) 这样的组织，通过SGTI等举措为企业提供治理“成绩单”，扮演着重要角色。
更广泛的关注点
SGTI的评分基于一个五管齐下的框架，评估内容包括：董事会责任、股东权利、环境、社会与治理 (ESG) 及利益相关者、问责与审计，以及披露与透明度。
其评估框架目前正在审查中，其中包括一个以市场为中心的模型提案，该模型将价值衡量标准纳入评估。
新交所资本市场发展部主管 Chan Kum Kong 表示，向价值创造的转变并非新加坡独有，日本和韩国等市场早已朝着这个方向发展。
在周三论坛的一场小组讨论中，他表示，这些市场的治理改革焦点正日益转向公司如何对待股东和创造价值。
Chan 指出：“在新加坡，我们希望看到如何转变这种思维模式，尤其是在董事会层面，因为这是一项自上而下的举措。”
他补充说，新交所一直在通过“股票市场发展计划”（Equity Market Development Programme）与基金经理和市场分析师进行沟通，以鼓励公司“提升表现”，因为全球投资者已经习惯了日本和韩国等市场中更注重股东利益的做法。
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