与会专家：估值虽高，但无碍2026年全球股市机遇
市场观察人士表示，投资者仍可通过采取多元化的风险偏好策略获得回报
本文由AI辅助翻译
【新加坡】尽管某些行业的估值目前看来日益昂贵，但风险资产在2026年可能将继续在全球范围内表现良好。
在周一（1月19日）由《商业时报》组织、渣打银行（Standard Chartered, 简称 StanChart）呈献的一场圆桌会议上，市场观察人士表示，投资者仍可通过采取多元化的风险偏好策略获得回报。
这场题为“在变幻潮流中清晰投资”的圆桌会议，嘉宾包括 StanChart 全球首席投资官 Steve Brice 和 Amundi South Asia 首席执行官 Albert Tse。会议由《商业时报》（BT）财富编辑 Genevieve Cua 主持。
Brice 表示：“尽管估值有些偏高，但这不会成为今年全球股市取得正回报的障碍。”
Tse 指出，话虽如此，某些国家或行业“众所周知地昂贵”，其中包括美国科技行业。
Brice 和 Tse 注意到市场对人工智能（AI）泡沫正在形成的持续担忧，但他们表示，目前的情况还不像泡沫。
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Brice 说，这主要是因为美国科技行业的基本面看起来依然稳健，其盈利增长在相对基础上超过了该行业的市场超额表现。
他指出，这与1990年代的互联网泡沫不同，当时科技行业的盈利相对于美国市场整体而言并未跑赢大盘。
Brice 说：“估值看起来稍贵一些，但我们认为这得到了未来强劲基本面的支撑。”他补充说，鉴于美国科技行业实力强劲，该银行对美国市场持“超配”评级。
Tse 也预计，人工智能将更多地成为一个结构性投资主题，而非宏观经济泡沫。他指出，美国与人工智能相关的资本支出仍处于早期阶段。
但那些认为美国某些人工智能股价格昂贵的投资者，可以将目光投向其他市场，例如中国。中国的科技行业在2025年同样表现出色，但其估值仍然较低。
Tse 表示，投资者还应避免将投资过度集中于每个国家的一两只股票，通过不追逐相同的几家公司来获得“同样可观的回报”。
他说：“参与人工智能主题投资的方式有很多。这不是一个泡沫——我们只需要拓宽我们评估整个生态系统和整个人工智能周期的方式，就能够获得更佳的风险调整后回报。”
Tse 鼓励投资者将视野拓宽到美国“七巨头”股票之外，或将目光从美国市场扩展到欧洲和新兴市场。
Brice 表示，亚洲市场尤其具有吸引力，因为即使在2025年的优异表现中估值差距有所缩小，其估值看起来仍比美国便宜。
他补充说，盈利增长预计将保持相对强劲，而弱势美元通常有利于新兴市场的投资。
对于美国股市，Brice 表示 StanChart 正在采取杠铃策略，即同时超配科技股和医疗保健股。
鉴于人工智能投资所需的电力生产，该银行也看好美国公用事业板块。
至于 Amundi，Tse 表示该基金管理公司正专注于欧洲资产。
他说，该地区的基本面正在改善，获得了央行的支持，并且那些试图避免对美国资产过度集中的投资者也重新对其产生了兴趣。
他指出，从行业来看，欧洲的国防工业——包括整个制造企业生态系统——正受益于多年的重点关注。
与此同时，欧洲的工业和金融行业看起来也颇具吸引力，因为与世界许多地区相比，它们能提供更高的现金流和股息。
对于那些已经过度集中于人工智能、成长股或美国资产，并正在寻找更稳定、估值更具吸引力的投资标的的投资者来说，这些行业也应会让他们受益。
总体而言，Brice 仍预计2026年市场将出现“显著波动”，但他指出，随着各国央行放宽政策，经济驱动因素仍然积极，同时全球股市的盈利前景依然强劲。
Tse 补充道：“我们对地缘政治领域的动态保持谨慎，因此在对股票或其他风险资产采取风险偏好态度的同时，也应配置黄金或其他能帮助您抵御这种风险的资产。”
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