生物柴油概念升温，新加坡上市棕榈油股受提振

由于伊朗战事进一步推高了棕榈油价格，新加坡上市的棕榈油公司的股票今年以来稳步上涨。

在未来反毁林政策和自然相关信息披露日益重要的背景下，多重基本面利好因素的叠加，可能为棕榈油公司提供一个宝贵的机会，以提升其可持续发展资质。

中东冲突引发的化石燃料供应中断，其受益者之一便是用途极其广泛的棕榈油。

在新加坡上市的棕榈油股中，印度尼西亚种植园集团 Kencana Agri 的股价涨幅最大，今年迄今已翻倍，从2025年底的0.26新元涨至5月6日的0.53新元。自该公司于2月份宣布2025年净利润增长54%至1840万美元，并派发每股0.015新元的年终股息以来，该股股价一路飙升。

按市值计算，新加坡最大的上市棕榈油公司 Wilmar International 的股价在5月6日最后交易价为3.75新元，今年以来已上涨21.8%。该股4月份收盘价曾达到3.99新元，创下近三年来的最高水平。

作为参考，以海峡时报指数（Straits Times Index）衡量的整体市场，今年仅上涨了6.1%。

棕榈油价格

股价上涨的关键驱动因素之一是棕榈油本身的价格。马来西亚衍生产品交易所的粗棕榈油（CPO）期货近月平均结算价从2025年12月的每吨4043.82令吉上涨至2026年4月的每吨4570.36令吉，涨幅达13%。

这一强劲的定价能力基于三个因素，其中两个与伊朗战事有关。首先，霍尔木兹海峡的关闭推高了能源价格。由于棕榈油在某些燃料和消费品中可以替代矿物油，因此更高的油气价格也往往会推高棕榈油的价格。

第二个因素是，持续的供应中断增强了东南亚各国政府推广使用生物柴油的决心。

SEE ALSO

Asean’s biodiesel push fuels palm oil rally, but will SGX-listed players gain?

其中最引人注目的是，印度尼西亚农业部长 Andi Amran Sulaiman 在4月19日表示，随着国家强制推行B50生物柴油标准，印尼将从7月1日起停止进口有补贴的低等级柴油。B50中的数字代表生物燃料与矿物柴油混合的百分比，而B40是印尼当前的强制标准。

马来西亚也在4月份表示，将逐步将其生物柴油强制标准从目前的B10政策提高到B15。泰国目前则对B20燃料提供补贴。

第三个因素与天气有关。普遍预计，今年因厄尔尼诺现象导致的地表温度升高可能会影响棕榈油产量，进而推高其价格。

今年3月，华侨银行（OCBC）分析师 Chu Peng、Ada Lim 和 Ahmad A Enver 将粗棕榈油的目标价格从每吨4200令吉上调至每吨4300令吉。华侨银行给予 Wilmar 和 Bumitama Agri “买入”评级，并给予 Golden Agri-Resources “持有”评级。

惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下的BMI也预测2026年粗棕榈油价格为每吨4300令吉，并预计到2030年将达到每吨4460令吉。备受关注的食用油分析师Dorab Mistry的预测则更为乐观，他预计棕榈油期货价格到6月将触及每吨5000令吉左右，到7月中旬可能达到每吨5200令吉。

与这些利好因素并存的是可持续发展相关的问题，其对业务的影响将取决于公司能在多大程度上满足市场和监管的期望。

其中一个更为紧迫的问题是欧盟（European Union）的反毁林法案，该法案旨在禁止进口源自近期砍伐林地或导致森林退化的产品。使用棕榈油的产品也在该法规的涵盖范围之内。

本周，欧盟完成了对这项拖延已久的法规的简化审查，并发布了一份草案以征求公众意见。拟议的变更包括扩大法规范围，以涵盖更多包括肥皂在内的棕榈油衍生物。

也许更重要的是，2026年12月的实施时间表仍然有效。好消息是，棕榈油公司现在对新法律的实施时间和要求将有更清晰的了解。但是，要实现合规并保护收入，未来的工作依然艰巨。

另一个值得关注的重大转型事件是，在制定自然相关信息披露标准方面正在取得的进展。

今年4月，负责起草可持续发展信息披露全球会计准则的国际可持续发展准则理事会（International Sustainability Standards Board）同意就自然相关信息披露提出一份实务声明。预计征求意见稿将在10月发布以征求公众意见。

该实务声明不会改变现有可持续发展报告准则的要求，而是就如何在当前规则框架内披露与自然相关的风险和机遇提供指引。但这是该会计机构在解决自然信息披露问题征途上迈出的坚定一步。

这一政策轨迹表明，棕榈油公司将必须更认真地对待其自然相关信息披露。这虽然需要投入更多资源，但如果做得好，也能提升公司在那些将自然因素纳入投资决策的投资者心目中的形象。

这类投资者的数量和专业程度很可能会增加，就像如今大多数主要基金经理已将可持续性和气候因素纳入其评估体系一样。

能源危机、结构性燃料转型和天气因素——这些有利的基本面条件并不总是同时出现，而目前的股价表明市场对未来一年寄予厚望。

股东无疑会期望获得股息或某种形式的回报，但公司或许也应考虑将部分利润用于投资未来，以应对前方气候和可持续性转型带来的风险。