Thaco自创汽车品牌能否提振下滑的组装业务？

[胡志明市] 多年来，Thaco创始人兼董事长Tran Ba Duong与Vingroup创始人兼董事长Pham Nhat Vuong一直在净资产和基础设施投资规模方面被相提并论，其中包括他们的高铁雄心。

如今，竞争焦点已转向一个更具结构性的挑战：继Vingroup创始人Vuong创办的电动汽车（EV）制造商VinFast之后，Thaco能否从一家组装商转型为越南第二家本土乘用车品牌？

毫无疑问，Thaco此举是一项防御性策略，因为其传统的外国品牌组装和分销业务——从韩国的起亚（Kia）、日本的马自达（Mazda）到法国的标致（Peugeot）和德国的宝马（BMW）——已显现疲态。其产品线还包括英国品牌Mini，预计美国品牌Jeep和Ram也将加入。

此举的微妙之处在于，如何定位新的乘用车品牌，以填补Thaco产品组合中的空白，同时避免与其目前作为合同制造商所组装的全球品牌产生竞争。

由Thaco组装和分销的品牌约占越南汽车市场的15%，但除了Thaco自有的卡车和客车系列外，几乎所有这些车辆都悬挂着外国品牌的标志。 

OFFB是越南最大的汽车爱好者Facebook群组之一，拥有超过170万名成员。其管理员Nguyen Quoc Binh表示，鉴于Thaco已在多个细分市场管理着数个国际品牌，为其自有品牌开辟增长空间将是一项艰巨的任务。

他表示：“其中许多品牌——尽管品牌形象强大、定价具有竞争力且设计时尚——也同样在困境中挣扎。”

这家汽车巨头曾设定2025年销量超过10万辆的目标，但全年业绩却低了约10%，仅售出9万余辆，与2024年基本持平。这一表现落后于越南整体市场，去年越南各类汽车市场的总销量增长了22%，达到60.4万辆。

越南汽车制造商协会的数据显示，由Thaco组装和分销的五个乘用车品牌的销量从2023年的81,553辆下降至2024年的71,738辆。2025年，该集团报告该细分市场的交付量约为64,000辆。

其两个最大的贡献品牌表现不佳。起亚的销量在2025年下降了21%至27,176辆，是大众市场乘用车品牌中降幅最大的品牌之一，比其2021年的峰值低了约40%。马自达的销量基本持平，高端品牌标致、宝马和Mini也是如此。

与此同时，VinFast电动汽车已跃升为越南最畅销车型，超越了长期主导国内市场的其他日韩内燃机品牌。

在此背景下，Thaco进军自主品牌所有权标志着其汽车帝国的战略转型。

在2月23日向员工发布的新春贺词中，Duong表示，Thaco Auto将于6月推出Thaco品牌的微型客车，随后将于2027年推出Thaco品牌的乘用车。

他补充说，公司将专注于“研发满足客户特定需求和个性化的产品”，同时致力于“促进出口销售和零配件服务业务”。

对于2026年，Thaco Auto设定的目标是销量超过96,600辆，营收达到65.5万亿越南盾（约合32亿新元），较上年增长21.6%。预计2027年的销售额将达到72万亿越南盾——这一目标似乎与其凭借自有品牌进入乘用车领域紧密相关。

罗兰贝格（Roland Berger）负责人兼东南亚汽车与移动出行业务主管Timothy Wong表示，Thaco的制造业产业群和分销网络为其发展提供了基础。

在过去十年中，通过其与全球品牌的合伙业务，该公司拥有强大的生产记录，并建立了遍布全国的约450家展厅和服务中心的庞大下游网络。

他表示：“这些制造业产业群、销售和分销能力为探索推出自有品牌的可行性提供了坚实的基础。”

从组装商到品牌所有者

三十年来，越南的汽车工业一直由丰田（Toyota）、现代（Hyundai）和福特（Ford）等全球品牌所主导。

超过10家本地制造商主要作为组装商和分销商运营，其供应链和产品战略由海外母公司决定。

Thaco的帝国正是建立在这一模式之上，特别是通过其位于前中部省份广南省（现为岘港市的一部分）的Thaco Chu Lai工业园区的汽车和机械综合体。

在这一个长期由外国品牌主导的市场中，该工业集团从合同制造转向完全品牌所有权的举动，是一个重大的转变。这也恰逢政府推动提升越南汽车产业并使其更坚定地融入全球价值链的时期。

越南工业和贸易部正在最终确定一项到2030年的发展战略，并展望至2045年。该草案的目标是市场年增长率达到8%至10%，到2030年汽车销量达到80万至90万辆。

预计国内产量将达到55万至65万辆，满足高达75%的本地需求，而整车和零部件的出口额可能达到140亿至150亿美元。

BMI的汽车分析师Koketso Tsoai表示：“第二个国家乘用车品牌的出现……将通过深化本地能力和供应链，帮助越南汽车行业应对未来挑战。”

他补充说：“这也将表明进入门槛是可控的，这可以支持在零部件、制造和配套服务方面的额外投资。”

Thaco显然不是从零开始。

该集团已经以Thaco品牌生产卡车和客车，在某些细分领域的本地化率高达70%。其自有车型约占越南客车市场的70%。

该巨头还尝试了更深层次的产品开发，例如基于起亚嘉华（Kia Carnival）平台打造并定位为国内精炼产品的Thaco Yoyal。

然而，分析师警告称，新汽车品牌可能会产生竞争张力，并无意中蚕食合作品牌的市场份额，从而损害长期合作关系。

BMI的Tsoai表示，全球经验表明，将自有品牌与第三方分销相结合的模式可以成功，但他警告说，这通常需要“明确的细分规则、独立的销售目标和严谨的产品组合定位，以最大限度地减少摩擦”。

他补充说：“如果Thaco的自有品牌取代了外国合作伙伴的销量，或在零售中获得优待，那么与外国合作伙伴发生摩擦的风险是真实存在的，”不过他也承认了“长期自主性”和“减少对国际许可和合作伙伴协议的依赖”等好处。

生态系统问题

如果Thaco进军电动汽车领域，挑战将变得更加复杂。

OFFB的Binh说：“要像VinFast那样销售电动汽车，你必须拥有充电基础设施和使用生态系统（通过关联的出租车和出行服务业务）——更不用说还要面对来自中国汽车的激烈竞争。”

“现在，VinFast不只是在销售电动汽车，而是在销售随之而来的整个生态系统。如果你无法建立起生态系统，又如何能卖出汽车呢？”

尽管Thaco在全国范围内运营着庞大的展厅网络，但Binh指出，其中许多网点是根据分销协议下特定品牌的要求而设立的。推出一个新品牌可能需要一个独立的法人实体和一套新的分销系统。

罗兰贝格（Roland Berger）越南合伙人Truong Bui表示，尽管政府大力支持本地化和供应商发展——Thaco也从广南经济区的税收优惠中受益——但主要担忧在于，本地在电动汽车系统和电池等领域的研发能力和人才与全球领先者相比仍相对落后。

他补充道：“竞争不仅来自VinFast，还包括在产品质量和定价方面都极具竞争力的中国品牌。”

要发展全面的端到端品牌能力，还需要大量的资本和资源投入，如果执行不慎，可能会带来潜在的财务和运营风险。

Binh表示，Thaco的Duong可能非常清楚其中的利害关系。 

他补充说：“或许他只打算制造一款限量、象征性的车型来彰显品牌实力，”并暗示2027年的首次亮相——恰逢Thaco成立30周年——可能更多的是一种能力展示，而非全面进军市场的开始。