洪水与公共工程丑闻叠加，加剧菲律宾增长困境

[马尼拉] 菲律宾各地发生的严重洪灾，正对该国经济构成新的拖累。此前，一场公共工程腐败丑闻已导致基础设施支出放缓、投资者信心受损，令经济步履维艰。

在此混乱之际，马尼拉正试图从东南亚的“中国+1”制造业产业群战略转移红利中分得更大一杯羹。

最近的风暴和严重洪灾已影响约940万菲律宾人，并冲击了主要的工业走廊，例如卡拉巴松 (Calabarzon)、中央吕宋 (Central Luzon) 和马尼拉都会区 (Metro Manila) 等制造业产业群中心，这些地区极易遭受极端和反复发生的洪水侵袭。

与此同时，菲律宾政府正艰难应对一项针对其防洪计划的广泛调查所带来的经济后果。

这两大问题共同暴露了该国的投资风险——对极端天气的脆弱性和治理差距，而这恰逢外国直接投资（FDI）大幅下滑之际。

公共工程和公路部 (DPWH) 部长 Vince Dizon 在2025年10月与基础设施独立委员会的简报会上证实，由DPWH牵头的一项全国性调查发现，在迄今已检查的8000个防洪项目中，有421个是“幽灵”项目或根本不存在。

根据财政部（DOF）向参议院提交的估算，从2023年到2025年，防洪项目中的腐败问题从经济中抽走了423亿比索（约合6.756亿美元）至1185亿比索。财政部表示，这一拖累导致该国损失了约9.5万至26.6万个就业岗位。

总统 Ferdinand Marcos Jr 公布的官方数据显示，在政府5450亿比索的防洪预算中，估计有1000亿比索（占20%）仅分配给了全国2409家认证承包商中的15家。

参议院蓝带委员会的一项调查审查了有关承包商与政府官员之间串通和收取回扣的指控。

腐败的代价

这桩丑闻引发了人们的担忧，即数十亿比索的防洪支出是否为主要工业走廊提供了预期的保护。

“近期的洪水不仅扰乱了民众的生活，给他们带来了痛苦，也对企业造成了严重破坏，” 在最近的季风洪水中受灾最严重的中吕宋地区布拉干省商会前执行董事 Mara Bautista 说。

仅在八月份，西南季风和热带气旋的共同影响就给菲律宾造成了超过60亿比索的基础设施损失和超过30亿比索的农业损失。

尽管极易受到恶劣天气的影响，Bautista 的家乡布拉干省仍是一个经济重镇，其2025年的国内生产总值达到6950亿比索。作为该国第四大省级经济体，它占全国总产出的3%。

布拉干省拥有668个防洪项目，数量为各省之最，并占用了中央吕宋地区440亿比索（45%）的防洪预算。

然而，在该省第一区工程办公室的成员被曝卷入项目违规行为后，布拉干省成为了参议院调查的焦点。此后，公共工程和公路部（DPWH）已对至少20名人员提出贪污指控。

Bautista 表示：“灾难及其影响是可以控制的——只要将腐败因素排除在外。”

这桩丑闻在资本市场引起了反响。

包括 BNP Paribas Asset Management、Robeco、Amundi 和 Fidelity International 在内的11家全球固定收益管理公司，于三月份向菲律宾国库署和证券交易委员会发送了一封机密的联名信，要求进行严格的采购监督。

据彭博社援引基于政府报告的计算报道，菲律宾发行的可持续发展债券收益中，约有1680亿比索被分配给了防洪项目。

投资退潮加剧

世界银行在其2026年中期的《菲律宾经济最新动态》报告中指出，基础设施采购方面的不确定性，以及中东冲突带来的能源冲击，是拖累投资的因素之一。

这家全球性贷款机构指出：“自2025年中期以来，腐败指控导致对基础设施项目的审查和审计增多，从而减缓了公共投资。”

报告补充说，基础设施调查的影响“通过公共预算和私人信心进行传导，导致了投资的持续收缩”。

世界银行部门主管 Zafer Mustafaoglu 在报告发布会上表示：“围绕基础设施采购的不确定性使投资者变得更加犹豫。”

投资的崩溃在五月份进一步加剧，当时外国直接投资净流入额同比暴跌64.7%，降至2.1亿美元的十年低点。这使得前五个月的累计外国直接投资额下降了33.4%，至22亿美元。

马尼拉雅典耀大学的经济学家 Leonardo Lanzona 将此部分归因于，在持续的地缘政治不确定性之上，丑闻对“投资者信心产生的寒蝉效应”。

基础设施资金冻结

公共工程和公路部（DPWH）从其2026年预算中削减了2520亿比索（近30%），取消了为那些被标记存在违规行为的新地方资助防洪项目所做的拨款。

尽管市场观察人士普遍认为，整顿公共工程对于恢复国家信誉至关重要，但他们也相信，冻结公共工程支出同样阻碍了经济增长。

GlobalSource Partners 的分析师 Diwa Guinigundo 警告要警惕制度性惰性。他说：“防洪项目存在腐败和治理不善的事实，不应必然导致零预算。”

2026年第二季度，作为衡量国内和公共投资主要指标的资本形成总额同比下降了9.2%。这主要是由固定投资收缩13.7%所致，这是自2011年以来除疫情期间外最剧烈的下降。

尽管资金冻结适用于2026年的项目，但从2025年中期开始的审计已经减缓了公共投资，并对2025年的支出造成了影响。

由于丑闻引发了更严格的审查并延误了项目实施，基础设施预算下拨额从2024年的超过1.5万亿比索下降了14.3%，至2025年的1.3万亿比索，占GDP的4.7%。

世界银行高级国别经济学家 Jaffar Al-Rikabi 表示，改善治理工作应当高效且有效地进行。

到第二季度，一般政府建筑业收缩了32.4%，将实际GDP增长率拖至疫情后2.3%的低点，并使上半年增长率锁定在2.6%，远低于去年同期的5.4%的扩张速度。

社会经济规划部长 Arsenio Balisacan 表示，如果公共建筑业仅仅是持平而非崩溃，经济增长率至少会再高出一个百分点。