2027年马来西亚财政预算案：Anwar在选举前面临生活成本和财政赤字的双重考验

[吉隆坡] 马来西亚即将迎来一场关键大选，家庭生活成本上涨的忧虑日益加剧。在此背景下，首相 Anwar Ibrahim 即将公布的2027年财政预算案将备受审视，外界关注他能否在不牺牲财政纪律的前提下兑现增长承诺。

经济学家预计，薪资增长和生活成本援助将成为2027年财政预算案的核心。

对投资者而言，这项支出法案将考验马来西亚能否围绕其吸引的半导体、人工智能和数字基础设施投资，建立起本土产业链。

现年79岁的 Anwar 将于10月9日提呈预算案。届时，他必须阐明马来西亚的投资热潮如何创造更高薪的就业机会，同时在高昂的燃料开支给公共财政带来压力的情况下，为更多家庭援助寻求空间。

这份预算案是马来西亚第十三个五年发展蓝图下的第二个预算案。去年，Anwar 公布了创纪录的4700亿令吉（约合1150亿美元）预算，其中近72%用于行政开销。

对选民而言，问题则更为直接：经济增长是否缓解了他们的收入压力？

2025年，马来西亚工薪族的月薪中位数为2940令吉，低于3803令吉的平均水平。尽管薪资温和上涨且整体通胀率较低，但外出就餐成本上涨4.1%，使得生活成本压力居高不下。

马来西亚财政部在8月中旬发布的预算案前声明中，概述了国家预算案的十大核心关注领域和经济优先事项，并更加强调社会正义、生活成本援助和财政价值。

由 Suhaimi Ilias 领导的马来亚银行投资银行经济学家预测，政府将在2026年拨款150亿令吉的基础上，为 Sumbangan Tunai Rahmah 和 Sumbangan Asas Rahmah 等现金援助计划额外增加20亿至25亿令吉。

然而，那些肩负着创造更高薪就业机会的企业，自身也面临着重重阻力。

马来西亚厂商联合会 (FMM) 对670家制造商进行的一项调查显示，2026年上半年行业活动有所减弱，69%的受访者表示生产成本上升。

展望下半年，预计利润将下降的受访者占38%，与预计利润将增长的比例持平。

针对2027年财政预算案，46%的受访者希望为关键投入品和机械设备提供税务或关税减免，另有24%的受访者则寻求政府加快对自动化、数码化和节能投资的资本津贴审批。

一份选举预算案？

选举日程也加大了政府提供切实援助的压力。Anwar 此前曾表示其政府将完成整个任期，但他在5月时称，如果执政联盟内部分歧扩大，他会考虑提前举行选举。

他领导的希望联盟 (Pakatan Harapan) 在7月的柔佛州选举中，惨败给其联邦合作伙伴国民阵线 (Barisan Nasional)。本届国会的任期可至2027年12月，解散后必须在60天内举行大选。

随着大选日益临近，大华继显研究主管 Desmond Chong 预计预算案将更具“亲民”倾向，更加重视家庭可支配收入。

肯纳格投资研究表示，如何在生活成本转移支付与加强经常性收入的措施之间取得平衡，将决定这份预算案能否增强市场对财政整顿的信心。

津贴与赤字目标

经济学家们还指出，在公众支持与财政纪律之间寻求平衡正变得越来越具挑战性。

2026年财政预算案设定的赤字目标为国内生产总值 (GDP) 的3.5%，而政府的中期财政框架旨在到2028年将其降至3%。

财政部表示，由于高油价增加了保护消费者的成本，今年的燃料津贴开支可能高达400亿令吉。

肯纳格投资研究指出，虽然原油价格上涨可以带来更多石油收入，但额外的津贴成本可能会高出许多。

该机构估计，油价每上涨1美元，年度津贴就会增加约10.5亿令吉，而财政部估计（不包括马来西亚国家石油公司 (Petronas) 的股息）的额外石油收入仅为3亿令吉。

然而，随着针对性津贴改革的生效，这些数字揭示的是潜在风险，而非对明年净成本的明确估算。

大华银行经济学家 Julia Goh 和 Loke Siew Ting 在一份报告中预测，联邦支出将达到4459亿令吉（其中行政开销3649亿令吉，发展开销810亿令吉），这将使财政赤字降至GDP的3.3%。

他们预计，在财政措施和科技驱动投资的支撑下，2027年GDP增长率将达到4.5%至5.5%，同时2026年底可能加息25个基点。

华侨银行亚细安高级经济师 Lavanya Venkateswaran 预测将出现财政滑坡，赤字将维持在GDP的3.6%，无法达到政府在中期框架下设定的3.2%的隐含目标。如果布伦特原油价格超过每桶100美元，还存在进一步的下行风险。

商界团体也在施压要求进行税务改革。马来西亚国际工商会表示，扩大后的销售与服务税 (SST) 增加了复杂性，并希望政府在条件允许时考虑恢复消费税。

在马来西亚厂商联合会 (FMM) 的调查中，61%的受访者支持取代销售与服务税 (SST)，但华侨银行预计2027年财政预算案不会采取这一举措。

潜在受益者

除了援助和税收，预算案还必须维持对马来西亚长期竞争力的投资。

兴业研究高级经济师 Chin Yee Sian 预计，政府将为半导体、人工智能、先进制造业和可再生能源领域提供激励措施，同时帮助小型企业采用技术和培养熟练工人。

分析师认为，与国内消费相关的公司有望获得最明显的收益。

大华继显的 Chong 预计，预算案对股市的整体影响将是中性的，但他表示，消费、建筑、房地产以及电力和公用事业等行业的公司可能会从家庭援助和基础设施项目中受益。

马来亚银行投资银行研究部也看好科技、水利和交通基础设施、可负担房屋、工业房地产和医疗保健等领域的前景。