马来西亚2027年财政预算案：首相Anwar在选举前面临生活成本与财政赤字的考验

【吉隆坡讯】马来西亚即将迎来一场关键性的大选，同时家庭生活成本上涨的忧虑日益加剧。在此背景下，首相Anwar Ibrahim即将提呈的2027年财政预算案将备受关注，以审视他是否能在维持财政纪律的同时兑现经济增长的承诺。

经济学家预计，薪金增长和生活成本援助将成为2027年财政预算案的核心。

对投资者而言，这份支出法案将考验马来西亚能否围绕其吸引的半导体、人工智能和数字基础设施投资，建立起本土产业链。

79岁的Anwar将于10月9日提呈财政预算案。届时，他必须在昂贵的燃油价格给公共财政带来压力的情况下，为更多家庭援助措施留出空间，同时展示马来西亚的投资热潮如何能创造更高薪的就业机会。

此预算案是第13个马来西亚计划（国家五年发展蓝图）下的第二个预算案。去年，Anwar公布了创纪录的4700亿令吉（1150亿美元）预算案，其中近72%用于行政开支。

对选民而言，问题则更为直接：经济增长是否缓解了他们的收入压力。

2025年，马来西亚工人的月薪中位数为2940令吉，低于3803令吉的平均水平。尽管薪金温和增长且整体通胀率较低，但在外用餐成本上涨4.1%，使得生活成本压力依然居高不下。

财政部在8月中旬发布的预算案前文告中，概述了国家预算案的10个核心焦点领域和经济优先事项，更加强调社会正义、生活成本援助和财政价值。

由Suhaimi Ilias领导的马银行投资银行经济学家团队预计，政府将在2026年拨款150亿令吉的基础上，为Sumbangan Tunai Rahmah和Sumbangan Asas Rahmah等现金援助计划额外增加20亿至25亿令吉。

然而，那些肩负着创造高薪就业机会重任的企业，也面临着自身的挑战。

马来西亚厂商联合会（FMM）对670家制造商的一项调查显示，2026年上半年商业活动有所减弱，69%的受访者表示生产成本上升。

展望下半年，预计利润将下降的受访者占38%，与预计利润增长的比例持平。

对于2027年财政预算案，46%的受访者希望为必要的投入品和机械提供税收或关税减免，而24%的受访者则希望政府能为自动化、数字化和节能投资提供更快的资本津贴。

选举预算案？

选举日程也给提供切实可见的援助带来了压力。Anwar此前曾表示其政府将完成整个任期，但他在5月时称，如果执政联盟内部分歧扩大，他会考虑提前举行选举。

他的希望联盟在7月的柔佛州选举中，惨败给其联邦合作伙伴国民阵线。本届国会任期最长可至2027年12月，解散后60天内必须举行大选。

随着大选日益临近，大华继显研究主管Desmond Chong预计预算案将更加“亲民”（rakyat-friendly），并会更着重于家庭可支配收入。

肯纳格投资研究表示，生活成本转移支付与加强经常性收入措施之间的平衡，将决定此次预算案能否增强市场对财政整顿的信心。

津贴与赤字目标

经济学家也指出，在公众支持和财政纪律之间取得平衡正变得越来越具挑战性。

2026年财政预算案设定的赤字目标为国内生产总值的3.5%，而政府的中期财政框架旨在到2028年将其降至3%。

财政部表示，由于高油价增加了保护消费者的成本，今年的燃油津贴开支可能高达400亿令吉。

肯纳格指出，虽然原油价格上涨可以带来更多石油收入，但额外的津贴成本可能要大得多。

该机构估计，油价每上涨1美元，年度津贴开支将增加约10.5亿令吉，而财政部估计的额外石油收入（不包括国家石油公司的股息）仅为3亿令吉。

然而，随着针对性津贴改革的生效，这些数据更多地揭示了潜在风险，而非对明年净成本的明确估算。

大华银行经济学家Julia Goh和Loke Siew Ting在一份报告中预测，联邦支出将达到4459亿令吉（其中行政开支3649亿令吉，发展开支810亿令吉），这将使赤字占国内生产总值的比例降至3.3%。

他们预计，在财政措施和科技驱动投资的支持下，2027年国内生产总值增长率将在4.5%至5.5%之间，同时2026年底可能加息25个基点。

华侨银行高级亚细安经济学家Lavanya Venkateswaran预测，马来西亚将出现财政滑坡，赤字将维持在国内生产总值的3.6%，无法达到政府中期框架所设定的3.2%的隐含目标。如果布伦特原油价格超过每桶100美元，还将面临进一步的下行风险。

商界团体也在施压要求进行税务改革。马来西亚国际工商会表示，扩大后的销售与服务税（SST）增加了复杂性，并希望政府在条件允许时考虑恢复征收商品及服务税（GST）。

在马来西亚厂商联合会的调查中，61%的受访者支持取代SST，但华侨银行预计2027年财政预算案不会采取这一举措。

潜在受益者

除了援助和税收，预算案还必须维持对马来西亚长期竞争力的投资。

兴业研究高级经济学家Chin Yee Sian预计，政府将为半导体、人工智能、先进制造业和可再生能源领域提供激励措施，同时帮助小型企业采纳技术和培养熟练工人。

分析师认为，受益于国内消费支出的公司将获得最明显的潜在收益。

大华继显的Chong预计，该预算案对股市的整体影响将是中性的，但他表示，消费、建筑、房地产以及电力和公用事业公司可能从家庭援助和基础设施项目中受益。

马银行投资银行研究部也看好科技、水务和交通基础设施、可负担房屋、工业地产和医疗保健领域的前景。