MSCI提议将印度尼西亚降为独立市场地位，雅加达股市暴跌8%

【雅加达讯】继MSCI提议将印度尼西亚从新兴市场降级为独立市场地位后，该国股市于周五（10月16日）开盘即暴跌8%，触发了30分钟的交易暂停。

这一最新举动再次引发了市场对透明度以及外国资本进一步外流风险的担忧。

最近的抛售使雅加达综合指数的年初至今跌幅超过30%，成为全球表现最差的股票市场之一。印尼盾兑美元汇率下跌0.5%，至1美元兑18035印尼盾。

这是自今年1月下旬以来首次暂停交易。当时MSCI首次对印度尼西亚市场的可投资性提出担忧，引发了为期两天的抛售和股市大幅下跌。

MSCI于周五清晨启动了一项咨询，探讨将印度尼西亚从新兴市场重新归类为独立市场的可能性。

一旦被归类为独立市场，印度尼西亚股票将被从MSCI新兴市场和前沿市场指数中剔除，这可能促使追踪这些基准的投资基金重新评估或清算其在该国的投资头寸。

Samuel Sekuritas Indonesia研究部董事总经理Harry Su表示，从新兴市场直接降级为独立市场地位将是罕见且严厉的举措，因为MSCI通常会采取更为渐进的方式，即先将一个市场调整为前沿市场。

如果此次降级提议得以实施，印度尼西亚将成为亚太地区首个被归类为独立市场的国家。目前被MSCI归类为独立市场的国家包括阿根廷、尼日利亚、乌克兰、津巴布韦和黎巴嫩。

该指数提供商指出了其持续的担忧，包括股权结构透明度问题、疑似协同交易行为，以及缺乏证据表明监管改革已对该国股票市场带来实质性改善。

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这家全球指数提供商表示，尽管印度尼西亚当局已宣布改革措施，但市场参与者认为，在解决市场可投资性问题方面尚未看到足够进展。

MSCI表示，除非此次咨询的反馈能够提供市场治理和运作出现实质性改善的明确证据，否则预计将继续推进重新分类的程序。

此提案出台之际，印度尼西亚正面临外国投资者的持续抛售，以及对其股票市场透明度的担忧，这包括了在获取可靠的股权所有信息和自由流通股数据方面的挑战。

印度尼西亚证券交易所（IDX）表示，已与金融服务管理局（当地称为OJK）采取具体措施，以提高市场的透明度、诚信度和质量。

IDX总裁董事Jeffrey Hendrik在周五的一份声明中表示，这些改革已获得全球投资者和国际指数提供商的积极响应，反映出印尼为增强其资本市场的信誉和竞争力所做的持续努力。

Hendrik补充道：“交易所尊重MSCI根据其自身方法论评估市场的独立性，但将就其公告背后的考量向该指数提供商寻求进一步澄清。”

最终决定将于2027年6月30日前公布，意见反馈截止日期为2027年4月30日。在咨询期间，MSCI也可能就市场参与者的反馈提供中期更新。

解决担忧

此举是在MSCI于今年6月发出警告之后采取的。当时MSCI表示，如果印度尼西亚在2026年11月的指数评估前未能展现出足够进展，将考虑启动重新分类的咨询程序。

作为6月份市场分类评估的一部分，MSCI表示，投资者对持续不透明的股权结构和疑似协同交易行为提出了重大担忧。

OJK的资本市场、金融衍生品和碳交易监管负责人Hasan Fawzi表示，MSCI提出的问题已在印度尼西亚的资本市场诚信改革计划中得到处理，具体措施包括持续一贯的执法行动。

他指出：“我们仍致力于通过与所有相关利益方的有效协调与合作，加强资本市场的执法，以维护市场诚信。”

印度尼西亚当局已宣布多项措施，包括加强对持股比例超过1%的股东的披露、提供更详细的投资者分类数据、报告股权高度集中的情况，以及制定实现最低15%自由流通股要求的路线图。

然而，机构投资者强调，这些改革措施必须得到一贯的执行，并对市场状况产生持续且实质性的影响。

MSCI表示，市场对功能失调的严重担忧依然存在。MSCI补充说，市场参与者还指出，将印度尼西亚降至前沿市场地位并不能充分反映已发现问题的严重性。

一次挫折

对于印度尼西亚吸引外国投资进入其股票市场的努力而言，此次提议的重新分类将是一次重大挫折。

Four Capital首席投资官Ricky Ho预计，随着投资者开始消化市场可能被降级为独立市场这一更严峻前景（而非此前讨论的降为前沿市场），印度尼西亚股市将立即面临抛售压力，尤其是那些外国机构持股比例较高的股票。

他表示：“现在的问题是，印度尼西亚作为独立市场的状态会持续多久。”

在另行通知前，MSCI将维持对涉及印度尼西亚证券的某些指数相关变动的现有冻结。这些限制涵盖了由指数评估和公司事件引发的变动。

在冻结期间，MSCI将不会提高外国纳入因子或用于指数计算的股票数量，不会向MSCI印度尼西亚可投资市场指数中添加新证券，也不会将现有证券提升至更高的市值板块。

该提供商将继续移除被印度尼西亚当局在高股权集中度框架下认定的证券，并利用持股超过1%的股东披露数据来调整自由流通股的估算值。